盡管供求趨緊對銅價形成利好，但商務(wù)部分析認為，市場對美國經(jīng)濟衰退進而拖累有色金屬市場的憂慮依然存在，對銅價形成利空。

    作為銅消費的主要市場之一，2007年美國房地產(chǎn)市場的發(fā)展不容樂觀。12月營建許可同比下降34.4%至106.8萬戶；新屋開工同比下降38.24%至100.6萬戶；新屋完工同比下降31%至130.2萬戶；新屋銷售量同比下降40.73%至60.4萬戶。四項數(shù)據(jù)均創(chuàng)造近年來的最低，美國住房需求在目前以致今后幾個月保持疲弱的可能性較大。  

    此外，美國經(jīng)濟增長乏力抑制對基本金屬需求。美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)降至47.7，其中最具代表性的PMI指數(shù)再度重挫。12月份美國PMI指數(shù)環(huán)比下跌3.1，至48.4，創(chuàng)2003年4月以來最低，而且由于指數(shù)低于50的分界線，意味著制造業(yè)的萎縮，在影響美國經(jīng)濟增長步伐的同時對基本金屬的需求產(chǎn)生抑制作用。

    就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟處于衰退邊緣。2月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外減少1.7萬人，該數(shù)值遠遠低于此前預(yù)估的增加7萬人左右。就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國次貸危機已擴散至就業(yè)市場，美國經(jīng)濟運行風(fēng)險加大。

   資金和需求推動

    一些機構(gòu)認為，導(dǎo)致此輪銅價可能創(chuàng)出新高的因素在于中國需求和資金的推動。Adam Rowley認為，今年以來商品市場上的多頭資金加上對沖基金的空頭回補累計達到300億美元，這是推動銅價上漲的一個重要因素。他同時預(yù)計，今年中國以外地區(qū)的銅需求將持平，這使得銅市場的命運將由中國需求決定。今年中國銅需求預(yù)估增加約12%，低于2007年的增幅20%。

    “今年中國仍將是銅消費的中流砥柱，通常制造業(yè)的興衰與生活質(zhì)量的變化是決定銅需求量的主要原因”，上海大陸期貨上述分析師認為。數(shù)據(jù)顯示，西方發(fā)達國家GDP增長率超過2.4%時，每增長1%，銅的消費量增長3.24%。據(jù)此推算，到2010年中國人均銅消費量將達到4000克。

    有數(shù)據(jù)顯示，2008年以來流入商品指數(shù)基金的資金總量已經(jīng)增至1720億美元。分析人士指出，最近流入的資金看來反映了發(fā)展中國家需求增長的同時資金以此為基礎(chǔ)在驅(qū)動價格的上漲商品投資出于多樣化的考慮，作為相對通脹擔(dān)憂的對沖保值。2008年底，總的指數(shù)基金投資可能會達到1900億美元。

    不過，專業(yè)機構(gòu)調(diào)查顯示，中國的銅需求可能并未如想象的那么理想。易貿(mào)資訊上周對18家國內(nèi)重點電線電纜企業(yè)生產(chǎn)狀況調(diào)查顯示，18家企業(yè)總產(chǎn)能折合耗銅量為73.5萬噸/年。調(diào)研結(jié)果表明，3月電纜行業(yè)需求有所回暖，開工率上升幅度較明顯，但與去年同期相比仍有所回落。而且，部分電纜企業(yè)反映訂單狀況并不理想，且銅價的高位劇烈波動也抑制電纜企業(yè)用銅量上升。分析人士認為，這表明銅需求的實際情況仍需要理性分析。