中新網(wǎng)3月13日電 華爾街日?qǐng)?bào)中文網(wǎng)今天刊文分析稱(chēng)，盡管手頭現(xiàn)金充裕，并在世界各地大肆收購(gòu)資產(chǎn)，但由于缺乏強(qiáng)大的品牌影響力，亞洲企業(yè)的定價(jià)能力較弱，只能扮演價(jià)格接受者而非制定者的角色。如果亞洲企業(yè)想從佐丹奴的檔次提升到喬治阿瑪尼的檔次，他們就應(yīng)該放棄一些企業(yè)并購(gòu)方面的保守做法。
文章表示，手頭現(xiàn)金充裕的亞洲企業(yè)在世界各地大肆收購(gòu)資產(chǎn)之際，有一個(gè)問(wèn)題也日漸凸顯出來(lái)──亞洲以外沒(méi)多少人聽(tīng)說(shuō)過(guò)這些收購(gòu)欲望強(qiáng)烈的亞洲公司。
花旗集團(tuán)說(shuō)，缺乏品牌知名度是亞洲公司面臨的不利因素之一，因?yàn)楸M管這些公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況處于30年來(lái)的最佳水平，但缺乏強(qiáng)大的品牌卻使他們的定價(jià)能力比較弱，導(dǎo)致他們只能扮演價(jià)格接受者而非價(jià)格制定者的角色。
文章指出，一定程度上正是由于這個(gè)原因，過(guò)去15年中亞洲企業(yè)的利潤(rùn)率不斷降低，而發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)在利潤(rùn)率方面卻屢創(chuàng)歷史新高。
除日本以外亞洲地區(qū)的企業(yè)中，真正能被世人叫得出名字的只有三星電子、LG電子等幾家韓國(guó)企業(yè)以及臺(tái)灣的宏達(dá)電。
花旗集團(tuán)說(shuō)，亞洲公司今后自然會(huì)選擇的發(fā)展戰(zhàn)略是購(gòu)買(mǎi)西方品牌、通過(guò)向增加值曲線的上方移動(dòng)以提高企業(yè)的利潤(rùn)率。亞洲企業(yè)迄今為止在并購(gòu)方面的表現(xiàn)一直很保守，自2001年以來(lái)他們所支付收購(gòu)款的平均溢價(jià)僅為16%。這是因?yàn)閬喼薰颈旧硪呀?jīng)在高增長(zhǎng)市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)，他們覺(jué)得自己沒(méi)有必要為增長(zhǎng)型資產(chǎn)支付溢價(jià)，亞洲公司轉(zhuǎn)而選擇了收購(gòu)較便宜企業(yè)的所謂價(jià)值型投資方式。
但如果亞洲企業(yè)想從佐丹奴的檔次提升到喬治阿瑪尼的檔次，成為花旗那樣的企業(yè)，他們就應(yīng)該放棄一些企業(yè)并購(gòu)方面的保守做法。花旗的亞洲策略師羅斯金說(shuō)，在利率處于歷史低點(diǎn)、亞洲公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況非常強(qiáng)勁之際，并購(gòu)給亞洲企業(yè)提供了一條擁有知名品牌的快車(chē)道。
由于亞洲企業(yè)在當(dāng)前低利率環(huán)境下也不愿發(fā)行債券，用現(xiàn)金和股票收購(gòu)依然是亞洲企業(yè)青睞的收購(gòu)方式。因?yàn)榘l(fā)債融資依然是一個(gè)成本非常低廉的籌資選擇，亞洲企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)時(shí)可能會(huì)考慮更多借助這一手段，而企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債額越高，就能為股東創(chuàng)造越多的價(jià)值。(中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道)
