國際原油沖高回落 美元決定未來走勢

　　5月29日，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)，第一季度美國國民生產(chǎn)總值環(huán)比年增長率達(dá)到0.9%，高于去年第四季度0.6%的增長率，而一季度全球通貨膨脹有加劇的趨勢。受此消息影響，紐約原油期貨價格大跌3.37%。從133美元/桶下跌到126美元/桶，國際石油價格的大跌帶動了全球大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品價格的下跌。

    5月29日，倫敦金屬銅跳水大跌3.15%，美國CBOT豆油價格大跌3.75%。受此影響，國內(nèi)滬銅808合約5月30日跳水大跌1170元/噸，大連豆油809主力合約大跌488元/噸，接近跌停，國內(nèi)小麥和玉米期貨價格也出現(xiàn)下跌，不過，由于兩個品種國際依賴度不高，下跌幅度不大。

    美國經(jīng)濟(jì)增長良好，原油價格和全球大宗商品價格應(yīng)該走高，為何出現(xiàn)大規(guī)模下跌呢？記者采訪了北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總經(jīng)理母潤昌。

    “國際原油價格出現(xiàn)大跌，主要的原因是美聯(lián)儲可能將優(yōu)先考慮的目標(biāo)從刺激經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)向關(guān)注通貨膨脹，目前，聯(lián)邦儲備基準(zhǔn)利率為2%的歷史低點(diǎn)，進(jìn)一步降息的可能性不大，為抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲可能考慮適當(dāng)升息，國際原油和全球商品價格出現(xiàn)大跌。”母潤昌說。

    投機(jī)性資金

    支撐了國際油價

    紐約原油期貨價格從4月2日突破100美元之后，短短一個多月時間就達(dá)到135美元的歷史新高，本輪國際石油價格漲勢帶動了農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品價格的上漲。

    目前，國際原油期貨價格和全球商品期貨上漲主要是投機(jī)資金推動導(dǎo)致的，與供需關(guān)系沒有關(guān)系。為刺激經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲采取了一系列降息舉措，加劇了美元貶值的預(yù)期，大量美元資產(chǎn)流入商品期貨市場，尤其國際原油是投資資金重點(diǎn)涌入的最大品種，這直接推高了國際油價不斷創(chuàng)出新高，最高達(dá)到135.09美元/桶。大量避險投機(jī)需求導(dǎo)致全球商品價格不斷上漲。另外，美元的貶值加劇了全球通貨膨脹的預(yù)期，使得全球商品價格尤其是原油價格不斷創(chuàng)出新高。在采訪中，母潤昌認(rèn)為是美元貶值和通貨膨脹這兩大預(yù)期推動了國際原油價格創(chuàng)出新高。

    “今年3月份全球商品市場的大調(diào)是因?yàn)閯P雷、貝爾斯登等國際投行和基金因?yàn)榇蝹�危機(jī)出現(xiàn)流動性不足，在商品市場被動平倉，引發(fā)了全球商品價格的大跌，這一次大跌是因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)增長趨勢高于預(yù)期，美元出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，大量資金從全球商品期貨市場主動撤出。”

    國際油價帶動全球商品價格的大跌，有效地緩解了全球通貨膨脹的預(yù)期，那么，下一步，國際油價和農(nóng)產(chǎn)品是否出現(xiàn)根本性的反轉(zhuǎn)。母潤昌認(rèn)為，投機(jī)資本助推國際油價大規(guī)模調(diào)整，這是必然的趨勢，但是，低油價的時代已經(jīng)一去不復(fù)返了，未來，國際原油價格估計(jì)會在100美元附近波動。

    中美結(jié)束拔河

    宏觀調(diào)控根本利好

    目前，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率為2%，美聯(lián)儲降息的空間不大，但升息的空間也不大。母潤昌認(rèn)為，保持美元貨幣的競爭力，也就是維持弱勢美元符合美國的國家利益。如果一旦美元進(jìn)入升息周期，美元就會發(fā)生反轉(zhuǎn)，原油和農(nóng)產(chǎn)品價格會進(jìn)一步擠出投機(jī)資金，但這要看美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步走勢，初步結(jié)論應(yīng)該是美元是一次強(qiáng)勁反彈，未來美元指數(shù)會上升到75附近。

    國際原油和大宗商品價格的下跌對中國宏觀經(jīng)濟(jì)會發(fā)生怎樣的影響呢？中國人民大學(xué)金融學(xué)院副院長趙錫軍教授接受記者采訪時說，美元的反彈和國際原油大宗商品價格的跳水將有效地緩解中國通貨膨脹的壓力，一部分熱錢將考慮撤出中國，這會有效降低國內(nèi)資產(chǎn)價格和商品價格。

    中國經(jīng)濟(jì)最大的問題不是經(jīng)濟(jì)增長而是通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)的優(yōu)先目標(biāo)與美國不一致，這樣直接加大了中國宏觀調(diào)控的難度，相當(dāng)于中國與美國在拔河，如今，美國解決經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與中國出現(xiàn)一致，這對于中國宏觀調(diào)控來說是非常大的利好，會帶來根本性的轉(zhuǎn)變。一位業(yè)界資深人士這樣分析。

    趙錫軍說，一旦外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力減輕，宏觀調(diào)控的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)會變得可能，今年控制通貨膨脹的目標(biāo)要達(dá)到4.8%，距離會越來越近。這是對中國經(jīng)濟(jì)最大的利好，通貨膨脹壓力的減輕，上市公司成本和居民生活成本進(jìn)一步降低，上市公司利潤會得到恢復(fù)。

    目前，國家調(diào)控政策可能隨著市場而變化，國家對于電力和石油的控制將減弱。國際原油和大宗商品價格的下調(diào)直接減輕了中石油和中石化的成本壓力，中石油、中石化和采掘板塊是第一大權(quán)重板塊，這最終將反映在股市指數(shù)的上漲。

    定價權(quán)與國家戰(zhàn)略

    5月29日，上海召開的“第五屆上海衍生品市場論壇”上，有專家呼吁“我國應(yīng)該建立石油期貨市場”。建立石油期貨市場的目的，就是為了今后在全球石油市場當(dāng)中獲得一席話語權(quán)創(chuàng)造條件。“這就是建立石油期貨市場的現(xiàn)實(shí)意義。”

    在論壇上，中國石油(601857行情,股吧)和化學(xué)工業(yè)協(xié)會副會長趙俊貴認(rèn)為，作為發(fā)展中工業(yè)大國，中國比任何時候都需要增加在國際市場的話語權(quán)，期貨市場作為市場的高級形式，發(fā)揮著越來越大的作用。無論對我國參與國際領(lǐng)域的競爭，還是改善發(fā)展中的環(huán)境都有極大的現(xiàn)實(shí)意義。

    對于石油期貨市場的現(xiàn)實(shí)意義，參加論壇的國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部研究員楊建龍認(rèn)為，首先關(guān)系能源安全。他說，中國能源安全的壓力很大，現(xiàn)在積極建設(shè)各種各樣的保障安全的體制途徑和方法，期貨市場或者通過期貨市場與國際石油市場的聯(lián)系是一個非常重要方面。因?yàn)椋�真正的能源安全是一種開放的安全概念，一個國家的供求與全世界市場之間緊密、有效地互動的高效的聯(lián)系，而不是靜態(tài)的儲備。

    其次，關(guān)系定價權(quán)問題。假定中國建立一個石油期貨市場，對于中國的石油工業(yè)來說，至少為取得全球石油市場話語權(quán)創(chuàng)造了條件。中國可以合理的方式體現(xiàn)自己的戰(zhàn)略利益，更多反映中國自己的需求，逐步體現(xiàn)出中國企業(yè)的優(yōu)勢。

    在產(chǎn)業(yè)方面，石油和化學(xué)工業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱和技術(shù)產(chǎn)業(yè)，趙俊貴表示，石化行業(yè)2007年完成總產(chǎn)值5.32萬億元，實(shí)現(xiàn)利潤5300億元，2007年全國2.7萬家規(guī)模石油和化工企業(yè)產(chǎn)品收入超過5萬億元，同期化工進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到2.4萬億元，目前石油化工總量已經(jīng)突破7.5萬億元，無論產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場規(guī)模已經(jīng)站在世界前列。

    專家認(rèn)為，作為石油期貨的先行試點(diǎn)，上海期貨交易所燃料油期貨已健康運(yùn)行多年，并為我國建立完整的石油市場體系提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)；但中航油事件之后，石油期貨一直是國內(nèi)機(jī)構(gòu)難以逾越的禁區(qū)。

（來源：中國化工網(wǎng)）