美國(guó)大舉發(fā)債或引爆貨幣危機(jī) 全球惡性通脹

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　　美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納上周訪華，被指此行目的是安撫中國(guó)所購的美債安全。然而，美國(guó)推行量化寬松貨幣政策，已暗暗埋下惡性通脹種子。美國(guó)靠發(fā)債向市場(chǎng)注資這個(gè)循環(huán)不斷的動(dòng)作，使公債泡沫越吹越大，當(dāng)前有初步跡象警示，包括美國(guó)公債孳息率大幅上揚(yáng)、美元貶值，都令人憂慮投資者大舉甩賣美元資產(chǎn)，可能引爆全面貨幣危機(jī)，導(dǎo)致通脹重臨。在美元貶值背景下，資金再大炒以美元報(bào)價(jià)的油、金等商品，勢(shì)令全球陷入惡性通脹的可怕境地，環(huán)球經(jīng)濟(jì)將引發(fā)新一輪動(dòng)蕩。

　　據(jù)香港《文匯報(bào)》消息，為了協(xié)助美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出衰退和穩(wěn)定金融市場(chǎng)，以及填補(bǔ)財(cái)赤，美國(guó)政府發(fā)行了大量債券。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的資料顯示，財(cái)政部今年計(jì)劃發(fā)行約2萬億美元新債，以填補(bǔ)高達(dá)1.8萬億美元的財(cái)政赤字。政府的凈債務(wù)將在2010年末增加至美國(guó)GDP的65%，2008年這一數(shù)據(jù)是41%。未來10年中，美國(guó)政府發(fā)行的債券將達(dá)到GDP的82%，超過17萬億美元。

　　據(jù)悉，美國(guó)公債(又稱政府債、國(guó)債)的主要購買者是美聯(lián)儲(chǔ)和投資者。美聯(lián)儲(chǔ)購買公債相當(dāng)于發(fā)行貨幣，貨幣供應(yīng)大幅增加的后果之一是通貨膨脹。由于擔(dān)心通貨膨脹，近期美國(guó)長(zhǎng)期公債利率急升。過去三周以來，該利率的增速開始加快。2008年末以來，美國(guó)10年期公債利率已經(jīng)從2%上升至當(dāng)前3.75%附近的六個(gè)月高位，是15年來最陡峭的上升。

　　與此同時(shí)，發(fā)債變相狂印銀紙的另一個(gè)后果是令美元急貶。美元匯價(jià)指數(shù)近日已跌破80點(diǎn)的心理大關(guān)，單是5月份，美匯已經(jīng)貶值了5%，而由3月9日至上周五計(jì)，美匯更下跌了12%。隨�用涝�繼續(xù)貶值，投資者將大舉出售美元資產(chǎn)，可能引爆全面貨幣危機(jī)，導(dǎo)致通脹率上升，再推高抵押貸款利率和公司債孳息率，加重政府及企業(yè)還債成本，進(jìn)而阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　財(cái)富管理機(jī)構(gòu)Contango Capital Advisors執(zhí)行長(zhǎng)菲戈(George Feiger)表示，此次金融危機(jī)是分兩個(gè)階段的螺旋式下降。他指，第一個(gè)階段是銀行業(yè)危機(jī)及信貸急劇萎縮，始于2007年中期，引發(fā)了2008年的股市恐慌，并導(dǎo)致美國(guó)陷入至少20年來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。第二階段就是現(xiàn)在，大規(guī)模衰退的后果顯現(xiàn)。政府大手筆援救銀行、保險(xiǎn)公司、制造業(yè)者以及證券市場(chǎng)，這必然導(dǎo)致美國(guó)政府舉債需求創(chuàng)下達(dá)紀(jì)錄的規(guī)模。但美國(guó)發(fā)行如此海量債券，可能得罪關(guān)鍵的海外投資者，他們對(duì)美債的取態(tài)很關(guān)鍵。

　　研究機(jī)構(gòu)Weiss Research總裁威斯說，現(xiàn)在海外投資者們的首要目標(biāo)是美國(guó)政府，因?yàn)槊绹?guó)政府從銀行及其他機(jī)構(gòu)手里購買了很多問題資產(chǎn)。不過他預(yù)計(jì)，很快所有美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)都會(huì)被殃及。他警告稱，拋壓可能使得10年期美債孳息率被推高至6%左右。就當(dāng)前而言，他建議投資者投資利率風(fēng)險(xiǎn)最小的短期美國(guó)國(guó)庫券。他說，外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)政府大舉發(fā)債已經(jīng)失去耐心。威斯預(yù)計(jì)近期美元將遭遇沉重拋壓。

　　據(jù)資料顯示，5月歐元兌美元大漲近7%，10年期美債孳息率則升至3.75%，幾乎是去年12月低位2.04%的兩倍。威斯指出，最終公司債孳息率也將迅速上升，而標(biāo)普500指數(shù)在危機(jī)的下個(gè)階段可能跌至500點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)上周五收940點(diǎn)。