美經(jīng)濟(jì)學(xué)家:新泡沫掩蓋舊泡沫 格老錯(cuò)誤又重演

時(shí)間:2009-11-16 10:01　　　來源：中新網(wǎng)

　　中新網(wǎng)11月16日電 全球資產(chǎn)價(jià)格上升，雖然暫時(shí)避過大蕭條，但有專家指出，由于資產(chǎn)市場(chǎng)的升勢(shì)未能反映實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)狀況，加上失業(yè)率仍然高企，可能會(huì)引發(fā)另一次泡沫爆破。

　　據(jù)香港《文匯報(bào)》援引外電報(bào)道，隨著金價(jià)和股價(jià)上升，引發(fā)決策者是否透過大量注資制造出另一個(gè)泡沫的疑問，正如前聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席格林斯潘在科網(wǎng)股泡沫爆破后，大幅減息至1厘，并一直維持低息環(huán)境長達(dá)3年時(shí)間，以致美國樓市出現(xiàn)史上最大泡沫。

　　現(xiàn)在全球央行和財(cái)政部門都減稅、增加開支和進(jìn)行貨幣寬松政策，撰寫《格林斯潘的騙局》的作者巴特拉表示：“我們正重復(fù)格林斯潘的錯(cuò)誤，但今次的規(guī)模更加大，在新一年將會(huì)出現(xiàn)另一次大爆破。”

　　除了巴特拉，“末日博士”魯比尼亦是其中一名預(yù)言危機(jī)臨近的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他月初警告美國已取代日本，成為全球“利差交易”的中心，令所有其它類型的資產(chǎn)價(jià)格上升。

　　前聯(lián)儲(chǔ)局理事米什金表示，泡沫分“信貸激增”泡沫和“非理性充溢”泡沫兩種，2007年爆破的屬于“信貸激增”泡沫，這種泡沫比“非理性充溢”泡沫危險(xiǎn)很多，因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格上升，消費(fèi)者可輕易借錢購買更大的房屋，令樓價(jià)進(jìn)一步上升，當(dāng)樓價(jià)下跌，消費(fèi)者除了面對(duì)物業(yè)大幅貶值，還要背負(fù)龐大債務(wù)。

　　米什金認(rèn)為現(xiàn)在的資產(chǎn)升值屬于“非理性充溢”泡沫，不會(huì)造成“信貸激增”泡沫的惡性循環(huán)。不過，另一名分析師史密瑟斯表示，即使“非理性充溢”泡沫也會(huì)帶來危險(xiǎn)的長遠(yuǎn)影響，如屬于“非理性充溢”的2000年科網(wǎng)泡沫爆破后，引致美國減息減稅，醞釀出樓市泡沫。

　　英倫銀行行長金默文企圖紓緩?fù)饨绲膽n慮，他相信債券和股票等價(jià)格上升對(duì)經(jīng)濟(jì)是好事，因?yàn)檫@可以減低企業(yè)融資的成本，加強(qiáng)企業(yè)預(yù)防衰退的能力。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)只有兩種情緒，一種是深度的憂慮，另一種是瘋狂的興奮。自從春季市場(chǎng)開始反彈，有些投資者打賭經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，商業(yè)快速恢復(fù)正常，這一點(diǎn)正是分析家憂慮的地方。瑞信的分析師巴里表示：“現(xiàn)在的情況聽來太好了，好得不能相信，現(xiàn)在是時(shí)候認(rèn)真處理資產(chǎn)和信貸的問題，這些問題能造成長遠(yuǎn)而龐大的影響。”

　　巴特拉表示，自前總統(tǒng)里根年代，美國產(chǎn)品供應(yīng)增加與實(shí)質(zhì)薪金減少之間存在嚴(yán)重錯(cuò)配，“格林斯潘當(dāng)年依靠創(chuàng)造債務(wù)和財(cái)政赤字，令需求與供應(yīng)達(dá)到平衡。”

　　即使相信已再次出現(xiàn)泡沫的人也表示，央行現(xiàn)在無可選擇，惟有繼續(xù)使用貨幣寬松政策，希望資產(chǎn)價(jià)格的上升成為明年強(qiáng)勁增長的催化劑，令消費(fèi)者有信心再次消費(fèi)，企業(yè)透過投資和新增職位響應(yīng)消費(fèi)者強(qiáng)勁需求。

編輯:楊麗