沖擊波漸漸退卻 迪拜危機(jī)有望延緩“退出”步伐

　　迪拜危機(jī)所產(chǎn)生的沖擊波目前正在漸漸退卻，雖然此事的直接影響相對(duì)有限，但從其所引發(fā)的沖擊波及傳導(dǎo)效應(yīng)來看，迪拜絕不只是阿聯(lián)酋的迪拜。盡管此前全球經(jīng)濟(jì)初顯復(fù)蘇曙光，各大經(jīng)濟(jì)體已就“退出策略”展開探討，但迪拜危機(jī)的出現(xiàn)卻表明，目前還不是輕言“退出”的時(shí)候。

　　首先，迪拜危機(jī)清楚地表明，由低息貨幣和房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，從美國開始的全球去杠桿化過程仍在繼續(xù)。過去幾年間，依靠海灣地區(qū)充足的石油美元和來自歐美各國的廉價(jià)資金，迪拜建起了世界上最豪華的酒店，卻也像美國一樣吹起了危險(xiǎn)的房地產(chǎn)泡沫。金融危機(jī)爆發(fā)后，投機(jī)資金已紛紛出逃迪拜，導(dǎo)致當(dāng)?shù)貥鞘袃r(jià)格大幅度縮水，去年12月，美國《新聞周刊》便以一篇名為《迪拜最后的狂歡》的封面文章，預(yù)言了迪拜房地產(chǎn)泡沫的破滅。只不過迪拜的房地產(chǎn)業(yè)多由迪拜世界這樣的主權(quán)投資機(jī)構(gòu)壟斷經(jīng)營(yíng)，外界普遍認(rèn)為其背后有阿聯(lián)酋這樣的產(chǎn)油巨頭財(cái)力支持，再加上頭頂新興市場(chǎng)的光環(huán)，才延緩了迪拜房地產(chǎn)泡沫破裂的進(jìn)程。

　　值得關(guān)注的是，和雷曼兄弟破產(chǎn)事件一樣，信息不透明是此次危機(jī)引發(fā)全球金融市場(chǎng)震蕩的主要罪魁禍?zhǔn)住．?dāng)?shù)习菔澜缤蝗恍�布延遲償債時(shí)，恰逢中東主要節(jié)日宰牲節(jié)前夕，迪拜世界提供的聲明十分簡(jiǎn)短，當(dāng)?shù)卣�府更沒有就此召開新聞發(fā)布會(huì)和接受媒體采訪；與此同時(shí)，向迪拜提供貸款和購買債券的金融機(jī)構(gòu)均沒有公布相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。信息的不透明加劇了金融市場(chǎng)的恐慌，在這個(gè)消息出現(xiàn)的當(dāng)天，歐洲金融股大面積暴跌，而在各家金融機(jī)構(gòu)紛紛出面澄清暴露在迪拜的風(fēng)險(xiǎn)敞口其實(shí)很小時(shí)，恐慌才開始逐漸消散。或許，此次危機(jī)也給各國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)敲響了一次警鐘，在提高金融機(jī)構(gòu)資本充足率的大背景下，還應(yīng)加強(qiáng)涉及它們?cè)谛屡d市場(chǎng)業(yè)務(wù)的信息披露和監(jiān)管。

　　另外，迪拜危機(jī)也為正在考慮“退出”的各大經(jīng)濟(jì)體提供了一只測(cè)量市場(chǎng)信心的“天平”。公開數(shù)據(jù)顯示，迪拜政府與國有企業(yè)總外債僅800億美元：其中迪拜世界集團(tuán)總債務(wù)約為590億美元，下個(gè)月即將到期的部分約40億美元；將于未來三年到期的債務(wù)總額也不超過200億美元，規(guī)模與引發(fā)雷曼兄弟破產(chǎn)的不良資產(chǎn)金額完全不可同日而語。但正如《華爾街日?qǐng)?bào)》的一篇評(píng)論文章所言，如此一場(chǎng)地區(qū)性的債務(wù)危機(jī)就能引發(fā)全球金融市場(chǎng)的大震蕩，足以說明目前的市場(chǎng)信心有多脆弱。

　　迪拜危機(jī)令政策決策者們清楚地看到，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“綠芽”已在全球各大經(jīng)濟(jì)體開始顯現(xiàn)，但百年一遇的金融風(fēng)暴遺留下來的“驚弓之鳥”心態(tài)依然揮之不去，倘若“退出策略”過早實(shí)施，也許會(huì)讓復(fù)蘇成果得而復(fù)失。