經濟復蘇似暖還寒 國際油價上下兩難

　　2010年以來，全球經濟的復蘇對能源價格提供了有力的支持，國際油價徘徊于每桶70美元至87美元之間，但美國的高失業(yè)率、經濟復蘇中的不確定性又讓油價難以一飛沖天。金融危機后，在石油期貨領域的投機明顯減少，也對油價的推波助瀾打了折扣。

　　經濟數據喜中有憂

　　在良好的經濟數據推動下，國際油價在2月中旬發(fā)起了一波反彈。4月6日國際油價一度沖破87美元，創(chuàng)2009年反彈以來的新高。

　　經濟合作與發(fā)展組織(OECD)4月初發(fā)布的報告顯示，G7經濟體將在2010年上半年繼續(xù)增長，其中美國經濟在2010年第一季度和第二季度將分別增長2.4%和2.3%。報告還顯示，全球經濟前景已出現改善，新興市場復蘇最快，其次是美國和日本，而歐洲的復蘇則緩慢而艱難。

　　不過，美國的高失業(yè)率及由此引發(fā)的對美國消費難言回暖的擔憂始終制約著油價走勢。美國勞工部4月8日發(fā)布的每周報告顯示，截至3日的當周首次申請失業(yè)救濟人數增加1.8萬人至46萬人。而此前接受調查的經濟學家們預計，上周首次申請失業(yè)救濟人數減少1000人。另外，美國能源部下屬的能源情報署7日公布的報告顯示，在截至4月2日的一周，美國原油商業(yè)庫存增加了198萬桶，增幅超過市場預期。這一系列的數據對油價猶如“當頭一棒”，隨后油價一路向下。

　　目前，隨著北半球天氣轉暖，新一輪用油高峰即將到來。但數據顯示，美國的失業(yè)率仍處于高位，其原油庫存也在持續(xù)上升。而隨著國際市場用油高峰的到來，歐佩克的減產執(zhí)行力度可能再次下降，這些因素也有可能成為抑制油價快速暴漲的阻力。

　　各方呼吁油價維穩(wěn)

　　國際能源署（IEA）4月13日警告稱，油價上漲，且最近上漲至近18個月來高位，將會擠壓美國及其他發(fā)達國家的經濟復蘇空間。

　　IEA稱，全球有大量石油來滿足不斷增長的市場需求，但不斷上漲的油價將會延遲發(fā)達國家的經濟復蘇進程，或令市場呈現石油持續(xù)短缺的假象。由于預計中國與沙特阿拉伯的石油消費將增長，IEA已將2010年全球石油需求預期微幅上調3萬桶/日。IEA預計，全球石油需求2010年將增長170萬桶/日至8660萬桶/日，這也將是歷史最高水平。

　　作為全球石油最大的供應方，歐佩克似乎也不希望油價漲得過快。3月17日，歐佩克宣布，維持當前的原油日產量配額2484.5萬桶不變。歐佩克秘書長巴德里曾表示，應該采取各種措施避免全球油價大幅波動，其中特別需要控制過度投機。巴德里認為，杜絕國際能源市場的投機行為比較困難，但需要采取必要手段嚴控過度投機。過度投機是干擾全球油價的重要因素。由于目前全球經濟發(fā)展不穩(wěn)定，油價很難維持穩(wěn)定走勢，但應當盡全力避免油價大起大落。理想的原油價格應該不低于每桶70美元，這樣才可以保證投資，維持正常項目進展。

　　對此，中信證券首席宏觀經濟學家胡一帆認為，在金融危機爆發(fā)后，金融市場要經歷危機、復蘇和整合三個階段，目前正處于復蘇階段。在這一階段，美元與其他貨幣的匯率將呈現區(qū)間震蕩的格局。大宗商品的價格和美元是有類似蹺蹺板的關聯性的。不過，在金融危機后，市場不會再有過去的高杠桿因素。德銀最新商品報告也認為，短期油價主要受地緣政治等因素影響，美聯儲低息立場將繼續(xù)支撐油價和金價，這兩大商品將和標普500指數繼續(xù)保持高度相關性，但與美元匯率的聯系正在喪失。(黃繼匯)