美聯(lián)儲可能延緩加息時點至明年

　　花旗集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家Willem Buiter近日表示，歐盟、國際貨幣基金組織 (IMF)和歐洲央行(ECB)最近采取的一系列針對穩(wěn)定歐洲金融體系的舉措是確保歐元區(qū)繼續(xù)存在及穩(wěn)定發(fā)展的重要步驟。

　　然而，現(xiàn)今仍然還有許多措施需要進一步實施。他建議ESM能夠繼續(xù)擴展到更多領(lǐng)域并使之成為永久性的機制，另外通過ESM取得的援助必須附加清晰、可信、更附約束力的條款，并能得到嚴格執(zhí)行。

　　受“鄰居危機”的影響，花旗全球新興市場經(jīng)濟學(xué)家David Lubin認為西歐的危機對中、東歐金融市場的影響最大。Lubin強調(diào)了危機蔓延的三個渠道，以及中、東歐的一些有利因素。 “總的來說，中、東歐國家對歐元區(qū)危機的敏感度要高于其他新興市場。 ”ubin認為競爭力較高，公共債務(wù)較低，西歐銀行業(yè)頭寸較低且不愿撤出，以及相對封閉的經(jīng)濟體將會表現(xiàn)比較強勁。

　　同一場合，花旗集團亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家蔡真真認為政府的財政緊縮政策及銀行系統(tǒng)的資金緊張將有可能進一步拖累歐元區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展速度，但其對于亞洲國家的影響至今還沒有顯現(xiàn)。

　　花旗集團的經(jīng)濟學(xué)家們同時認為由于美國聯(lián)邦儲備局極有可能延遲于2011第二季度才開始加息，而不是之前預(yù)測的2010年第四季度，亞洲各國的中央銀行也將推遲緊縮貨幣政策的實行。根據(jù)蔡真真的觀點，美國聯(lián)邦儲備局將有可能重新考慮更為持久的寬松貨幣政策以應(yīng)對歐洲市場資產(chǎn)價格大幅波動帶來的不利因素。由于經(jīng)濟增長和通貨膨脹的情況的不同，雖然亞洲國家將不可避免地早于美國加息，但各國中央銀行將努力避免過早實施加息政策，因為由此導(dǎo)致的息差擴大將吸引更多的資金流入，從而迫使各國面對更為復(fù)雜困難的外匯資產(chǎn)和流動性管理。

　　經(jīng)濟學(xué)家們也討論了人民幣匯率問題，雖然人民幣升值有可能于近期開始，但是由于全球經(jīng)濟增長的不確定性和最近美元的大幅升值，中國的決策者可能更傾向于保持人民幣的相對穩(wěn)定。WillemBuiter提到歐洲的主權(quán)債務(wù)危機將有助于減輕人民幣升值的外部壓力，他預(yù)測在2010年人民幣有望小幅升值1.9%，較以前的預(yù)測3%為低。

　　野村證券的經(jīng)濟學(xué)家則認為，G3國 (美國、歐盟和日本)二度衰退如果真的發(fā)生，亞洲將通過兩大渠道受到影響：對G3國出口的高度依賴性，金融市場崩潰以及大量資本凈流出給亞洲帶來的破壞性影響。

　　全球股市近期已經(jīng)歷了重大回調(diào)，而且亞洲正在出現(xiàn)資本外流的現(xiàn)象。在全球金融危機期間，野村估計2008年下半年總計有1420億美元的外國資本撤離該地區(qū)。然而，受亞洲高增長和良好基本面的吸引，外國資本隨后又蜂擁而至:“我們估計2009年一季度到2010年一季度期間總計有超過2500億美元的資金凈流入。如果全球金融市場再次崩盤，近期流入亞洲的大量凈資本中或有相當一部分會掉頭而去。 ”(崔燁)