“十二五”水利大提速 未來10年投資或達(dá)4萬億

　　在外界對(duì)于明年中央一號(hào)文件將落在水利建設(shè)的猜測(cè)越來越濃的情況下,對(duì)于水利的大規(guī)模討論正在業(yè)內(nèi)熱烈進(jìn)行。中國(guó)證券報(bào)上周五引述權(quán)威人士稱,到2020年,中國(guó)水電投產(chǎn)目標(biāo)將從原來初定的3.8億千瓦提升到約4.3億千瓦,這意味著“十二五”水電開工規(guī)劃目標(biāo)也將隨之上調(diào)。目前調(diào)整后的“十二五”水電開工目標(biāo)已經(jīng)上報(bào)發(fā)改委.

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,出于對(duì)未來糧食增產(chǎn)、節(jié)能減排、減災(zāi)防災(zāi)等諸多壓力的考慮,大規(guī)模的水利水電建設(shè)將于2011年開始啟動(dòng),預(yù)計(jì)今后幾年的水利投資規(guī)模將“激增”,且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng),水利水電的行業(yè)景氣周期即將來臨,并將貫穿“十二五”,甚至“十三五”,長(zhǎng)期前景燦爛。

　　在如此大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投入面前,水利行業(yè)必然迎來一輪黃金發(fā)展時(shí)期。

　　彌補(bǔ)歷史欠賬

　　國(guó)信證券認(rèn)為,相比較公路、鐵路等交通基礎(chǔ)設(shè)施在前幾個(gè)五年規(guī)劃中的快速發(fā)展,中國(guó)水利設(shè)施建設(shè)已經(jīng)明顯落后。“因水利基礎(chǔ)設(shè)施落后,10年以來糧食價(jià)格上漲速度較快、幅度較大、通脹預(yù)期加強(qiáng),自然災(zāi)害頻繁發(fā)生,加之節(jié)能減排的要求,預(yù)計(jì)未來十年,固定資產(chǎn)投資的重點(diǎn)將從鐵路、公路轉(zhuǎn)移到水利建設(shè)。”

　　基礎(chǔ)設(shè)施投入方面的落后,一方面導(dǎo)致對(duì)自然災(zāi)害頻發(fā)的應(yīng)對(duì)能力不足,另一方面則對(duì)全國(guó)糧食生產(chǎn)安全帶來非常大影響,而糧食生產(chǎn)預(yù)期的不足,會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期一定程度的自我實(shí)現(xiàn),對(duì)于整體宏觀調(diào)控不利。

　　東方證券表示,從近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)來看,全國(guó)糧食批發(fā)價(jià)格總指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出了歷史的新高,給通貨膨脹形成了巨大的推力,給國(guó)家的調(diào)控政策帶來了巨大壓力,這亦是促進(jìn)高層下決心在未來加大水利建設(shè)的原因之一。“雖然,此次農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的原因是多方面的,但是這也凸顯出保障農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的重要性,我們認(rèn)為此次旱澇災(zāi)害和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲會(huì)促使政府將在未來在保障農(nóng)業(yè)用水方面下更大的功夫。”東方證券表示。

　　國(guó)泰君安的研究則認(rèn)為,當(dāng)前的糧食產(chǎn)量增速對(duì)比水利投資增速有滯后2年的正相關(guān)關(guān)系。加大水利投資有助提高糧食產(chǎn)量。糧食作為國(guó)家民生之本,國(guó)家有提高產(chǎn)量的戰(zhàn)略性需求。另外,食品價(jià)格占CPI比重33%,糧食產(chǎn)量將對(duì)CPI產(chǎn)生影響,保障水利建設(shè)有助提高糧食產(chǎn)量,維持糧食價(jià)格穩(wěn)定,有助于減少CPI壓力。

　　此外,國(guó)務(wù)院11月份批復(fù)的《全國(guó)水資源綜合規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)亦已為未來15-20年間水資源的綜合開發(fā)、利用、節(jié)約和保護(hù)等定下主基調(diào),水資源正式上升到國(guó)家資源戰(zhàn)略層面的高度。根據(jù)規(guī)劃,到2020年,全國(guó)用水總量力爭(zhēng)控制在6700億立方米以內(nèi);萬元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值用水量、萬元工業(yè)增加值用水量分別降低到120立方米、65立方米,均比2008年降低50%左右;農(nóng)田灌溉水有效利用系數(shù)提高到0.55;城市供水水源地水質(zhì)基本達(dá)標(biāo),主要江河湖庫(kù)水功能區(qū)水質(zhì)達(dá)標(biāo)率提高到80%。

　　水利將迎來投資高峰

　　而要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo),在未來2-3個(gè)五年規(guī)劃期間,也就是匹配到《規(guī)劃》所展望的15-20年間的時(shí)間里,水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將迎來怎樣規(guī)模的投資高潮?

　　根據(jù)國(guó)信證券估算,未來十年,水利固定資產(chǎn)投資總規(guī)模將達(dá)4萬億,平均每年4000億左右的投資規(guī)模,而09年水利固定資產(chǎn)投資額為1800億,年增幅將達(dá)122%,同時(shí),這一周期將貫穿“十二五”和“十三五”,投資的重點(diǎn)區(qū)域?qū)⒅饕��?3個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)。國(guó)信證券認(rèn)為,未來13個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)的年均水利固定資產(chǎn)投資規(guī)模約為2900億,占全國(guó)投資規(guī)模的74.5%。

　　在水電裝機(jī)容量上,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)保守而言未來十年將新增裝機(jī)容量超過1億千瓦,總投資超過9000億,其中土建投資超過3150億元,年均投資額超過450億,主要以大型水電站的梯級(jí)開發(fā)為主,集中在瀾滄江中游、雅礱江下游、大渡河中下游、岷江、紅水河、烏江、沅水、清江、黃河上游等西南地區(qū)和西北地區(qū)。

　　而中國(guó)證券報(bào)上周五引述權(quán)威人士稱,到2020年,中國(guó)水電投產(chǎn)目標(biāo)將從原來初定的3.8億千瓦提升到約4.3億千瓦,這意味著“十二五”水電開工規(guī)劃目標(biāo)也將隨之上調(diào)。目前調(diào)整後的“十二五”水電開工目標(biāo)已經(jīng)上報(bào)發(fā)改委.

　　東方證券研究則逐項(xiàng)分析了“十二五”及更長(zhǎng)期間的水利投資、水電投資、節(jié)水灌溉投資、農(nóng)業(yè)飲水安全、污水處理等方面的投資規(guī)模。根據(jù)東方證券的預(yù)計(jì),水利投資未來5年有望達(dá)到8000-9000億元;“十二五”再裝機(jī)增量的投資規(guī)模將是“十一五”實(shí)際投入的3倍以上;節(jié)水灌溉未來十年項(xiàng)目總投資至少將達(dá)到3000億元;污水處理在“十二五”期間會(huì)有超過1萬億元的投資空間。

　　哪些行業(yè)將率先受益?

　　在如此大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投入面前,相關(guān)行業(yè)必然迎來一輪黃金發(fā)展時(shí)期。國(guó)信證券即表示,在這一戰(zhàn)略規(guī)劃下水利水電行業(yè)將迎來歷史性的發(fā)展機(jī)遇。

　　國(guó)信證券稱,從產(chǎn)業(yè)鏈的角度,未來水利水電大發(fā)展三類公司將受益。率先受益的是水利工程承包公司以及當(dāng)?shù)亟ú纳�產(chǎn)企業(yè)。其次是水利管材、水電電機(jī)等設(shè)備制造業(yè)務(wù)以及節(jié)水設(shè)備制造商。

　　此外,由于水利投資的獨(dú)特特點(diǎn),未來投放的項(xiàng)目可能呈總體規(guī)模大、項(xiàng)目數(shù)量多、單體項(xiàng)目金額小的特點(diǎn),這從09年水利項(xiàng)目單體規(guī)模中可見端倪,09年水利在建項(xiàng)目單體投資規(guī)模較08年小縮小了18%,因此,未來水利投資雖然規(guī)模龐大,但市場(chǎng)較分散,建設(shè)主體以當(dāng)?shù)厮�利建設(shè)龍頭公司為主,所受益的多是中小企業(yè)。

　　而除了水利水電上下游行業(yè)將直接受益,在國(guó)務(wù)院水資源整體規(guī)劃中的其他附帶行業(yè)亦將面臨機(jī)遇。東方證券認(rèn)為,未來水利受益行業(yè)將與政府投資傾向和先后順序直接相關(guān),從目前來看,政府壓力最大的項(xiàng)目來源于水電、防洪澇,之后政策重心將逐漸向其他工程項(xiàng)目轉(zhuǎn)移。

　　東方證券認(rèn)為,處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的核心技術(shù)和設(shè)備提供商將是水利建設(shè)的最大受益者,一方面是受益于訂單量的提升,另外,由于其在產(chǎn)業(yè)鏈中處于上游水平,因此相較而言可能將會(huì)取得比較高的利潤(rùn)率水平,而相對(duì)的,工程項(xiàng)目的承包、建設(shè)以及運(yùn)營(yíng)的利潤(rùn)水平相對(duì)于前者并不算很高,因此受益程度在前者之后。