加息潮起 全球救市需謹(jǐn)防“集體退出”

時間:2009-11-06 13:18　　　來源：國際商報

　　澳大利亞央行本周二表示，將其基準(zhǔn)利率再次上調(diào)25個基點，至..50%。而就在不久前，澳大利亞央行已經(jīng)先人一步，將其基準(zhǔn)利率從3.0%提高25基點至3.25%。

　　“加息”一事似乎發(fā)生了連鎖反應(yīng)，跟進(jìn)者不在少數(shù)。挪威央行日前也宣布，上調(diào)其基準(zhǔn)利率25個基點至1.5%，為一年多以來首次加息。而以色列央行早在8月底就加息25個基點至0.75%。英國似乎也有些坐不住了。英國工業(yè)聯(lián)合會(CBI)表示，英國央行可能在2010年初開始加息，并于年底前將利率水平提升至2%。

　　亞洲經(jīng)濟(jì)體這邊似乎也在風(fēng)起云涌，印度央行也于近日宣布提高其商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率，向退出非常規(guī)寬松貨幣政策邁出了第一步。見此苗頭，更有分析人士指出，印度將和韓國一道，成為危機(jī)爆發(fā)以來首批加息的亞洲經(jīng)濟(jì)體。

　　“收緊流動性舉措”終于在大刀闊斧的救市之后浮出水面。紐約G20峰會上“救市或?qū)⑹兆∧_步”的“一家之言”似乎已經(jīng)不再顯得“孤立無援”了。難道正如之前有人猜測地那樣，“加息”風(fēng)潮即將到來，解除為應(yīng)急而從緊的貨幣政策正當(dāng)其時？而中國央行會否跟進(jìn)“加息潮”，從而“收緊”貨幣政策，也備受關(guān)注。

　　“加息潮涌”為時尚早

　　“依目前情況而言，加息只發(fā)生在一些經(jīng)濟(jì)所受沖擊較小，復(fù)蘇相對較早的非主要發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體。而全球范圍的救市行動正在持續(xù)，也必須持續(xù)。盡管可以考慮退出，但現(xiàn)在不是時候。”對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長丁志杰在接受本報記者采訪時指出，這些采取“加息”行動的國家，確實已經(jīng)開始面臨資本流入的泡沫問題，以及貨幣升值或潛在通脹預(yù)期加劇帶來的壓力。“加息”是他們解決當(dāng)前問題并防范遠(yuǎn)期風(fēng)險的切實舉措。

　　澳大利亞央行顯得信心十足，稱與其他主要經(jīng)濟(jì)體相比，澳大利亞經(jīng)濟(jì)滑坡勢頭較為溫和，因此，將利率維持在數(shù)十年的低點并不合適。在歐洲經(jīng)濟(jì)體中，挪威也是率先走出危機(jī)泥潭的表率。其9月份2.7%的失業(yè)率(歐洲最低水平)以及2季度0.3%的增長率已經(jīng)足據(jù)說服力。挪威央行還指出，明年年初將有望再次加息。

　　“然而，全球經(jīng)濟(jì)仍然存在不穩(wěn)定性，即便是選擇加息的國家，其加息的頻率和速度仍然是不可預(yù)測的，隨時有可能停止。”丁志杰指出。

　　正因為如此，出現(xiàn)升值跡象的挪威克朗引發(fā)了挪威央行憂慮。挪威央行指出，挪威克朗升值可能會縮小央行的加息空間，政府在滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求的同時，也必須支撐出口的發(fā)展。因此，有分析人士表示，挪威出口依然嚴(yán)峻，央行加息空間是有限的。澳大利亞央行再度加息時也重申了其10月份時的言論：對逐步解除貨幣刺激措施持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　那么，主要發(fā)達(dá)國家———?dú)W美，將何時踏上這條“加息”路呢？

　　丁志杰指出，今年年底和明天年初，美國和歐洲主要經(jīng)濟(jì)體有可能在回收過多流動性方面有所動作。然而，適度寬松的貨幣政策依舊是整體走勢，就目前發(fā)展階段而言，中性貨幣政策的出現(xiàn)，是不合時宜的。

　　作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，與美國談加息，似乎為時尚早。根據(jù)美聯(lián)儲日前公布的“褐皮書”報告，目前美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動呈現(xiàn)穩(wěn)定和改善趨勢，但個人消費(fèi)支出依然不振，信貸依舊緊縮，失業(yè)率居高不下，而各地區(qū)的物價和工資上漲壓力都不大。因此，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測：美聯(lián)儲有可能在近期宣布維持當(dāng)前利率水平不變，以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　而德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿則表示，澳大利亞央行的舉動標(biāo)志著世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策緊縮周期正式啟動，預(yù)計明年年中歐洲央行將會跟隨。

　　中國年內(nèi)加息可能性不大

　　“基于中國市場的特殊性，熱錢不是我們需要面對的首要問題，利率也不是我們救市的首要工具。”丁志杰指出，然而，同主要發(fā)達(dá)國家相比，中國同樣需要正確把握貨幣政策的度，即由"過度”向“適度”轉(zhuǎn)變，但增強(qiáng)貨幣流動的性的大方向是不變的。”

　　丁志杰指出，對于中國而言，年內(nèi)加息的可能性并不大。根據(jù)目前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的程度，中國央行及有關(guān)部門很有可能通過市場操作工具逐步回收前期注入銀行系統(tǒng)的流動性，并采取適當(dāng)?shù)男刨J政策，對有關(guān)金融部門加強(qiáng)指導(dǎo)。

　　日前，中國國務(wù)院副總理李克強(qiáng)指出，中國經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢已經(jīng)得到鞏固，但堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策是必要的。中國銀監(jiān)會主席劉明康也做出了這樣的回應(yīng)，他說，雖然房地產(chǎn)市場和股市已經(jīng)先行出現(xiàn)反彈，但是實體經(jīng)濟(jì)的反彈后勁如何尚需觀察。今年中國大陸首兩季的經(jīng)濟(jì)維持增長，第三季有望超過8%。回暖信號雖然明顯，但外圍經(jīng)濟(jì)體需求目前仍然非常疲弱，給中國大陸經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)帶來了負(fù)面影響。在消費(fèi)物價指數(shù)持續(xù)向下的情況下，“退出”并加息恐怕言之過早。

　　盡管對于不少國家而言，加息為時尚早，然而最令丁志杰感到擔(dān)憂地，還是“集體退出”。他說，“退出之路”，仍需慎行。在“加息”風(fēng)聲漸起的時刻，跟進(jìn)者似乎也越來越多。

　　“‘集體退出’很有可能會引發(fā)新的問題。”丁志杰說，退出時間居后的國家往往會承擔(dān)更大的責(zé)任并付出巨大的成本。因此，一旦加息等“退出政策”形成氣候，很多國家會不顧自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況，選擇盲目“退出”，從而本末倒置，全球經(jīng)濟(jì)也將遭受新的創(chuàng)傷。

編輯:楊麗