評論：對通脹的警惕應提升而不是下降

　　隨著“蒜價貴過肉價”、“豬肉價格連續(xù)六周快步上漲”、“7月份50個城市雞蛋價格累積上漲10.2%、創(chuàng)下歷史新高”等一系列事件的出現(xiàn)，加上國際資本進入中國糧食收購市場，甚至是某些由政府指導或者政府定價的商品價格，如景點門票、銀行跨行取現(xiàn)手續(xù)費等都出現(xiàn)了不同程度的漲幅，正如央視《新聞1+1》中指出的，“漲價”已經(jīng)成為市井間最熱門的詞匯之一，儼然已經(jīng)成為百姓生活的一部分。

　　與漲價信息對應的是，目前研究機構(gòu)普遍看漲7月通脹，認為7月份CPI再創(chuàng)新高沒有太多懸念。盡管如此，主流機構(gòu)基本上都認為在今年通脹并不會演化為一場“危機”，即使8月份CPI仍進一步攀升，只要未越過4%，就不足為慮，下半年整體通脹下行的趨勢已經(jīng)基本確定。

　　在過去一段時間，中國的農(nóng)產(chǎn)品和鋼鐵的價格分別經(jīng)歷了一波強勁的上漲和下跌，由于兩者分別代表中國主要的食品價格和主要的工業(yè)品價格，這就讓如何評估未來的通脹前景，成為一個頗具爭議的事情。然而，不可否認的是，當前中國的通脹問題存在著很嚴重的兩極分化現(xiàn)象：從長期看，中國經(jīng)濟體內(nèi)隱藏著通脹的因子，隨時可能爆發(fā)；從短期看，通脹仍是溫和可控的，特別是從統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看。

　　談到工業(yè)品價格走勢，就不得不考慮國際因素。在西方發(fā)達經(jīng)濟體二次去庫存的影響下，國際有色金屬在二季度經(jīng)歷了比較大幅度的回落。中國一些主要有色金屬品種的價格也跟隨出現(xiàn)了調(diào)整，銅、鋁、鋅價格下降的幅度普遍達到20%-30%。但是這一幕在最近出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，隨著美元的持續(xù)疲弱、特別是進入7月份之后，不管是國際還是國內(nèi)，各種有色金屬的價格都出現(xiàn)了普遍的上揚。

　　國內(nèi)對工業(yè)品的需求主要來自于投資，管理層對于“繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”的定調(diào)，以及西部大開發(fā)等區(qū)域政策和新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策的緊密出臺和近期各地頻發(fā)的自然災害，都引發(fā)了投資者對投資增長的預期。而在國內(nèi)流動性已得到改善的背景下，新一輪工業(yè)品通脹已經(jīng)開始醞釀———實際上，鋼鐵價格自7月中旬之后即出現(xiàn)了明顯的止跌反彈跡象。

　　近期國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，無疑預示著一定的通脹壓力。農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，盡管與美元貶值、投機、氣候等因素不可分割，但供求基本面的緊張更是為這一輪上漲提供了有力的支撐。庫存下降、糧食主產(chǎn)國減產(chǎn)、惡劣天氣，再加上下游需求強勁，都使得農(nóng)產(chǎn)品通脹具有長期演化的趨勢。

　　由于食品在CPI中占據(jù)約四成的權(quán)重，這使得氣候因素在特殊情況下對通脹的影響，要大于經(jīng)濟的熱度，這就要求必須對氣候災害提高警惕。另外，從豬糧比的周期性演變規(guī)律來看，下半年豬肉價格的上漲懸念不大，而預計本輪豬肉價格上漲周期會持續(xù)較長時間，在明年乃至更長時期內(nèi)，都將成為通脹水平的主要威脅之一。當然，對于國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格，投機因素亦在推波助瀾，從“蒜你狠”到“豆你玩”，再到“姜你軍”，無不是流動性四處沖撞的結(jié)果。

　　如果從長期的視角來看，隨著人口紅利衰竭下勞動力成本抬升，為應對國際金融危機而投放的天量貨幣的發(fā)酵，中國對通脹的警惕應該提升而不是下降。