王棟琳：PMI持續(xù)回落蘊(yùn)含經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)積極因素

　　中廣網(wǎng)北京8月2日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，今天（1日）的《總編輯時(shí)間》邀請(qǐng)中國證券報(bào)采訪部主任王棟琳，來看他的評(píng)論。

　　主持人：國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站在昨天（1日）公布了2011年的7月中國中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，也就是我們常說的PMI為50.7%，比上月回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月回落，這個(gè)指數(shù)是2009年3月以來的最低點(diǎn)，那么PMI持續(xù)回落透露出什么樣的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)？資本市場(chǎng)會(huì)有如何的反映？

　　王棟琳：表面上看起來數(shù)據(jù)有點(diǎn)悲觀，實(shí)際上背后可能并非如此，對(duì)于股市來說政策底可能在逐步顯現(xiàn)，首先我們從經(jīng)濟(jì)基本面和物價(jià)來看，未來將會(huì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)降幅趨緩而物價(jià)漲幅見頂?shù)倪@樣一個(gè)比較舒適的區(qū)間。

　　7月的PMI雖然創(chuàng)出29個(gè)月的新低，連續(xù)四個(gè)月下降，但是其中蘊(yùn)含著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的積極因素，首先從下降幅度來看，7月PMI環(huán)比回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，是近四個(gè)月最低的水平，其次從三項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)月的生產(chǎn)指數(shù)和原材料庫存指數(shù)繼續(xù)下降，而新訂單指數(shù)有所回升，這意味著庫存可能是拖低制造業(yè)的一個(gè)重要因素，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求已經(jīng)企穩(wěn)。

　　最后最不應(yīng)該忽視的就是7月PMI的季節(jié)性因素，歷年來看7月往往是PMI的一個(gè)低點(diǎn)，季節(jié)性的回落，不排除8月PMI出現(xiàn)反彈的可能性。

　　另外從物價(jià)的走勢(shì)來看，由于前期快速上漲的豬肉價(jià)格漲幅已經(jīng)趨緩，而翹尾因素7月要比6月低0.4個(gè)百分點(diǎn)，這樣物價(jià)漲幅很可能在6月或者是7月出現(xiàn)拐點(diǎn)，隨后緩慢回落。

　　其次從政策基本面來看，最緊的時(shí)間無疑已經(jīng)過去，PMI來到50.7%這么一個(gè)榮枯分水嶺，它將會(huì)牽制調(diào)控空間，盡管經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些企穩(wěn)的信號(hào)，但是并不穩(wěn)固，十分脆弱，而且國外的形勢(shì)也同樣復(fù)雜多變，在這種情況下，再出臺(tái)緊縮性的政策以及嚴(yán)厲的調(diào)控政策要極為謹(jǐn)慎。當(dāng)然我們也注意到昨天央行年中會(huì)議提出，下半年要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，一旦政策松動(dòng)，物價(jià)有反彈的可能，但是穩(wěn)健的政策本身就可以是雙重的理解，可以偏緊也可以是偏寬松，為了避免經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)，下半年貨幣政策將和上半年在執(zhí)行的力度、節(jié)奏以及工具的選擇上有所不同。

　　主持人：好的，您剛才也提到了央行在昨天提出的繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)于穩(wěn)健這兩個(gè)字自己的理解。非常感謝棟琳帶來的觀點(diǎn)，再見。