美債市如日本翻版 恐陷入漫長(zhǎng)衰退

　　美國(guó)國(guó)債價(jià)格急升，10年期債息上周一度跌穿2厘，創(chuàng)金融海嘯后新低。由于債息市場(chǎng)的表現(xiàn)已頗接近日債，故令市場(chǎng)愈益憂慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能步日本后塵，將面對(duì)迷失十年。

　　美10年期債息自1950年以來(lái)一直處于2厘之上，最低紀(jì)錄是1946年2月的1．665厘。

　　美國(guó)長(zhǎng)債受追捧，原因之一是近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱，令投資者憂慮經(jīng)濟(jì)將再陷衰退。若經(jīng)濟(jì)重陷衰退，意味通脹壓力不會(huì)浮現(xiàn)，儲(chǔ)局恢復(fù)加息的時(shí)間將會(huì)愈拖愈長(zhǎng)。儲(chǔ)局曾在本月初議息后承諾，將在2013年中前，維持聯(lián)邦基金利率在現(xiàn)行接近零水平。

　　由于日本經(jīng)濟(jì)疲弱，日本債息長(zhǎng)期偏低。在全球大型國(guó)債市場(chǎng)當(dāng)中，10年期國(guó)債債息低于2厘者，只有日本。另外，美國(guó)2年期債息亦已跌至0．18厘，與日本的0．15厘相差不遠(yuǎn)。

　　美國(guó)10年期與2年期國(guó)債息差亦降至1．9厘。在2006年至2007年初，息差大部分時(shí)間更處于負(fù)數(shù)，是典型預(yù)示經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的先兆。“債券大王”格羅斯相信，債息近期跌勢(shì)，顯示市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)陷入衰退的機(jī)會(huì)頗高，通脹亦將下降。

　　格羅斯指出，美國(guó)官方可以做的刺激政策已經(jīng)有限，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩。他并重申，基于目前債息低，對(duì)美債的興趣不大，除非美國(guó)步入衰退，才會(huì)重投美債。（金霽）