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<p> 人民幣匯率近日連創(chuàng)新高。中國外匯交易中心最新數(shù)據(jù)顯示，10月25日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3425元，美元下跌124.00基點(diǎn)，人民幣升破了6.35關(guān)口。前一交易日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.3549。有報(bào)道分析，此前歐美股市全線上揚(yáng)，改善了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，國際匯市美元繼續(xù)走弱，人民幣對美元匯率中間價(jià)則連續(xù)第五個(gè)交易日上行，并創(chuàng)出匯改以來新高。</p>
<p> <strong>美國施壓引起升值預(yù)期</strong></p>
<p> 最近人民幣連續(xù)升值的原因何在？專家認(rèn)為有國內(nèi)國際兩方面因素。</p>
<p> “最近人民幣匯率連續(xù)升值，是央行綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢作出的政策選擇”，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副教授高潔對本報(bào)記者說，匯率政策是央行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的政策工具，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，需要對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，升值可以淘汰落后的產(chǎn)能。另一方面，可以通過升值來抵御通脹壓力。</p>
<p> 中國社科院金融所國際金融與國際經(jīng)濟(jì)研究室副主任閆小娜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，無論是與其他新興市場國家相比，還是與正處金融危機(jī)或債務(wù)之中的美國或歐洲相比，我國經(jīng)濟(jì)都保持了較快較好的增長，這構(gòu)成了人民幣升值的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)因素。</p>
<p> 國際上的因素主要來自美國施壓。閆小娜認(rèn)為，美國近期再次對人民幣匯率升值施加壓力，這引起的升值預(yù)期是我國人民幣匯率連創(chuàng)新高的主要原因。從本質(zhì)上講，美元在國際貨幣體系中處于金字塔的最頂層，擁有轉(zhuǎn)嫁本國經(jīng)常賬戶赤字調(diào)整責(zé)任的權(quán)力，最基本方法就是強(qiáng)迫貿(mào)易對手國貨幣升值。</p>
<p> 我國外匯儲備快速增長也對人民幣升值形成了較大壓力。閆小娜說，我國經(jīng)常項(xiàng)目順差隨著人民幣匯率升值已經(jīng)明顯回落，但是與經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況逐漸改善不一致的是，這兩年我國的外匯儲備繼續(xù)保持快速增長，這除了人口、文化等因素影響外，與我國積極推進(jìn)人民幣國際化，推動人民幣跨境貿(mào)易支付結(jié)算試點(diǎn)的全面開展也有密切關(guān)系，主要發(fā)達(dá)國家近期一直實(shí)施低利率政策，使中國面臨較大的套利資本流入壓力。</p>
<p> <strong>會改變單邊升值趨勢</strong></p>
<p> 對于未來人民幣匯率走勢，專家們一致認(rèn)為還將上升。閆小娜說，從2005年7月到現(xiàn)在，人民幣對美元雙邊匯率已升值30.2%。這顯然并不是人民幣升值的終點(diǎn)。從長期來看，在沒有發(fā)生其他重大金融危機(jī)的情況下，人民幣匯率可能還要再上升一段時(shí)期。</p>
<p> 之前，復(fù)旦大學(xué)已有分析報(bào)告預(yù)測，第四季度人民幣有效匯率將繼續(xù)上升并有可能創(chuàng)匯改后新高。</p>
<p> 也有業(yè)內(nèi)人士指出，人民幣匯率大幅升值的可能性會降低，不排除小幅升值。高潔認(rèn)為，人民幣匯率已接近均衡匯率，況且受國內(nèi)通貨膨脹的壓力，人民幣匯率還面臨貶值的壓力。未來人民幣匯率會改變單邊升值趨勢，雙向浮動才符合匯率變動的市場規(guī)律。目前人民幣匯率形成機(jī)制還在改革中，浮動匯率制是未來的改革方向。</p>
<p> 野村證券也認(rèn)為，伴隨通貨膨脹壓力的緩和，人民幣將放緩其升值步伐。</p>
<p> <strong>過快升值危害大</strong></p>
<p> 人民幣過快升值弊大于利。專家指出，人民幣升值將影響到我國對外貿(mào)易、吸引外資、國內(nèi)就業(yè)、物價(jià)水平以及金融改革的穩(wěn)定發(fā)展，影響到我國許多產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。</p>
<p> 閆小娜認(rèn)為，本國匯率的升值不僅調(diào)整的是兩個(gè)國家貨幣的相對價(jià)格，也是本國貿(mào)易品部門和非貿(mào)易品部門相對價(jià)格調(diào)整的過程。因此人民幣過快升值，如果本國的貿(mào)易品產(chǎn)業(yè)沒有及時(shí)調(diào)整到非貿(mào)易品行業(yè)，肯定會嚴(yán)重打擊本國的貿(mào)易品行業(yè)。同時(shí)，人民幣過快升值，也會對我國的美元資產(chǎn)帶來資產(chǎn)損失。人民幣過快升值帶來匯率的不穩(wěn)定也會影響我國的人民幣國際化進(jìn)程，降低國外進(jìn)口商使用人民幣結(jié)算的意愿。</p>
<p> 高潔指出，升值過快會加大外貿(mào)企業(yè)匯率因素引發(fā)的出口成本，加之懲罰性關(guān)稅的實(shí)施，會形成雙重壓力，加速出口企業(yè)破產(chǎn)倒閉，不利于社會安定。另一方面在大宗商品價(jià)格快速上漲的情況下，引發(fā)輸入型通貨膨脹在所難免。</p>
