盡管物價(jià)重回下行通道，但4月份拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”——投資、消費(fèi)和出口增速紛紛回落，表明國(guó)內(nèi)需求疲軟，經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的底部或?qū)⑼七t到二季度出現(xiàn)。
4月份出口增速意外回落，不同于去年同期僅30%的同比增速，未來出口增速個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)將成為常態(tài)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)也顯示，4月份投資、消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)增速不僅全部出現(xiàn)回落，并且低于預(yù)期，工業(yè)增加值更創(chuàng)下近三年來最低增速。
在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的情況下，分析人士預(yù)計(jì)，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)家或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)更多刺激政策，包括加大政府支出、放松信貸、開工大型項(xiàng)目等。
基建項(xiàng)目審批加快
1-4月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）75592億元，同比增長(zhǎng)20.2%，增速較1-3月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.77%。
投資增速有所回落與此前市場(chǎng)預(yù)期一致。分析人士指出，受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，地產(chǎn)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資還在放緩，拖累整體投資增長(zhǎng)。
去年以來，房地產(chǎn)累計(jì)投資增速持續(xù)回落，今年1-4月更跌至20%以下。昨日公布數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元，同比增長(zhǎng)18.7%，增速比1-3月份回落4.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，房屋新開工面積同比下降4.2%，1-3月為增長(zhǎng)0.3%；商品房銷售額同比下降11.8%，降幅較1-3月縮小2.8個(gè)百分點(diǎn)。
“受房地產(chǎn)調(diào)控影響，房地產(chǎn)投資增速回落，但仍比預(yù)期的要好一些”，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說。
不過，連平指出，投資增速在4月份以后會(huì)明顯加快。隨著鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)和軌道交通等基建項(xiàng)目審批步伐加快，以及保障房的投資拉動(dòng)，未來投資增速會(huì)慢慢往上走，預(yù)計(jì)全年累計(jì)增速能達(dá)到21%。
據(jù)記者了解，繼今年3月集中批準(zhǔn)一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以來，國(guó)家發(fā)改委日前再批多個(gè)基建項(xiàng)目，其中包括甘肅慶陽(yáng)機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建工程、新疆石河子機(jī)場(chǎng)遷建工程、新建黑龍江省撫遠(yuǎn)民用機(jī)場(chǎng)工程、重慶江北國(guó)際機(jī)場(chǎng)東航站區(qū)及第三跑道建設(shè)工程。可以預(yù)見，未來基建項(xiàng)目投資將提速。
實(shí)際消費(fèi)有望趨穩(wěn)
今年以來，消費(fèi)數(shù)據(jù)并不理想，在3月份短暫回升后，4月份消費(fèi)增速再度回調(diào)。
數(shù)據(jù)顯示，4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額15603億元，同比名義增長(zhǎng)14.1%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.7%）。其中，限額以上企業(yè)（單位）消費(fèi)品零售額7483億元，增長(zhǎng)14.6%。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額64922億元，同比名義增長(zhǎng)14.7%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.9%）。從環(huán)比看，4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)1.13%。
消費(fèi)有所回落，其中必需品保持相對(duì)平穩(wěn)，主要是耐用品增速有所回落，如家電類、家具、建筑裝潢這些房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)有所回落，同時(shí)汽車類仍維持低速。
不過，連平表示，隨著居民收入的提高，消費(fèi)增速會(huì)比較穩(wěn)定。今年一季度城鎮(zhèn)居民收入增速和農(nóng)村居民收入增速均高于GDP增速。未來CPI還會(huì)有繼續(xù)走低，因此實(shí)際消費(fèi)應(yīng)該會(huì)高于去年水平。
工業(yè)增加值跌至近三年低谷
4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.3%，增速創(chuàng)2009年5月以來的新低，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。
從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.35%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.0%。
“工業(yè)生產(chǎn)增速回落幅度之大超出了預(yù)期，”申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇指出，“這與在需求回落預(yù)期逐漸一致的情況下，企業(yè)開始主動(dòng)壓縮生產(chǎn)，消化庫(kù)存有關(guān)”。這種理性選擇行為對(duì)于將來經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是必要的，但在短期內(nèi)將加劇生產(chǎn)的回落。
4月份“三駕馬車”的步伐集體放緩，內(nèi)外需求疲軟，讓市場(chǎng)改變先前對(duì)于二季度經(jīng)濟(jì)較為樂觀的判斷，分析師們普遍表示，盡管一季度經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)五個(gè)季度放緩，達(dá)到8.1%，但未來經(jīng)濟(jì)增速仍會(huì)繼續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)的底部或?qū)⑼七t到二季度出現(xiàn)。
在此背景下，多位分析人士也直言，“政策可以進(jìn)一步預(yù)調(diào)微調(diào)，現(xiàn)在的幅度似乎還不夠。”
交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，央行可以通過降低存準(zhǔn)率來進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，而銀行也可以通過擴(kuò)大貸款利率下浮程度來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。財(cái)政政策中結(jié)構(gòu)性減稅還有空間，包括支持小微企業(yè)的政策等都可以推出。
李慧勇則指出，穩(wěn)外貿(mào)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼迫在眉睫，預(yù)計(jì)很快就會(huì)政策出臺(tái)。國(guó)家將通過調(diào)整出口退稅率、穩(wěn)定匯率、加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)金融支持等政策來穩(wěn)定出口；通過加快實(shí)施水利、電力、環(huán)保、高鐵、軌交、電信、保障性住房等投資來穩(wěn)增長(zhǎng)。
