養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)體制改革須多元化、市場(chǎng)化、國(guó)際化。
中國(guó)社科院世界社會(huì)保障中心主任、中國(guó)社科院拉美所所長(zhǎng)鄭秉文3日接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)預(yù)計(jì)，到“十二五”期末，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模將達(dá)5萬(wàn)億元。“十二五”期間，養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)體制改革將基本完成、投資運(yùn)營(yíng)框架初步成型。
投資運(yùn)營(yíng)可借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
中國(guó)證券報(bào)：“十二五”期間我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將達(dá)到多大規(guī)模？
鄭秉文：根據(jù)最新發(fā)布的《社會(huì)保障“十二五”規(guī)劃綱要》， “十二五”期末，城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)達(dá)到3.57億人，其中企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)達(dá)到3.07億人；新農(nóng)保參保人數(shù)達(dá)到4.5億人。城鄉(xiāng)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率在2010年基礎(chǔ)上提高3個(gè)百分點(diǎn)。“十二五”期間，我國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)保障覆蓋范圍，基本養(yǎng)老、基本醫(yī)療保險(xiǎn)保障人群實(shí)現(xiàn)基本覆蓋。按照“十一五”期間財(cái)政補(bǔ)貼的規(guī)模推算，“十二五”期末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的整體規(guī)模至少應(yīng)該是“十一五”期末的3倍左右，大致在4萬(wàn)至5萬(wàn)億元之間。如果中央的補(bǔ)貼力度再大一點(diǎn)，這一數(shù)字可能逼近6萬(wàn)億元。
中國(guó)證券報(bào)：我國(guó)的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)適合什么樣的投資組合和渠道？
鄭秉文：5萬(wàn)億元的養(yǎng)老金規(guī)模是非常大的，這對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的投資運(yùn)營(yíng)體制改革提出了更高的要求，帶來(lái)更大的壓力。預(yù)計(jì)到“十二五”期末，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體制和投資運(yùn)營(yíng)體制的改革肯定已經(jīng)完成，至少屆時(shí)不用再擔(dān)心養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)收益率跑不贏CPI了。
《綱要》最大的亮點(diǎn)是積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)基金保值增值。資本市場(chǎng)將間接受益。隨著社會(huì)保障覆蓋面的擴(kuò)大，且《綱要》提出推進(jìn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革，可以預(yù)見接下來(lái)養(yǎng)老金的規(guī)模將成倍增加。
養(yǎng)老金規(guī)模越大，投資機(jī)制改革的壓力也越大。人社部日前披露的數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老金投資國(guó)債的比例非常低，未來(lái)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)體制的改革必須多元化、市場(chǎng)化、國(guó)際化。按照國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)，養(yǎng)老金投資的資產(chǎn)配置應(yīng)是國(guó)外和國(guó)內(nèi)相結(jié)合，包括權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類、股權(quán)投資、實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)投資等。這些對(duì)我國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)體制改革都是很好的啟示。
養(yǎng)老金測(cè)算參數(shù)有待完善
中國(guó)證券報(bào)：對(duì)于我國(guó)養(yǎng)老金缺口的具體數(shù)額，各方說(shuō)法不一。你怎么看待這個(gè)問(wèn)題？
鄭秉文：目前各方對(duì)養(yǎng)老金缺口問(wèn)題說(shuō)法不一，是因?yàn)橄嚓P(guān)的計(jì)算參數(shù)和計(jì)算方法不一樣。從統(tǒng)籌層面來(lái)看，目前我國(guó)養(yǎng)老金制度在資金和財(cái)務(wù)上的確有巨大的隱性債務(wù)，這部分債務(wù)的測(cè)算方法與英美等國(guó)是一樣的。隨著人口壽命的延長(zhǎng)和老齡化加劇等，這部分隱性債務(wù)將越來(lái)越大。
我國(guó)養(yǎng)老金缺口還有特殊性。個(gè)人賬戶部分有好幾個(gè)部分，其中最大一部分是空賬額。目前記賬額為2.5萬(wàn)億元左右，而實(shí)賬部分僅為3000億元左右。目前，個(gè)人賬戶是否做實(shí)完全取決于是否有一個(gè)非常好的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)體制。
至于當(dāng)期的養(yǎng)老金收入和支出部分即當(dāng)期支付能力，我國(guó)的狀況是非常好的。目前每年的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總體收入大于總體支出，支付能力是沒有問(wèn)題的。但值得注意的是，總收入的結(jié)構(gòu)存在一些隱患。例如，總收入的相當(dāng)一部分來(lái)自財(cái)政補(bǔ)貼，去年當(dāng)期收支余額3000多億元，財(cái)政補(bǔ)貼就達(dá)到2000多億元。
總而言之，養(yǎng)老金制度存在諸多需要調(diào)整和完善的地方。例如，工資待遇增長(zhǎng)機(jī)制應(yīng)該是內(nèi)生的，應(yīng)使其與某一個(gè)指數(shù)掛鉤，包括CPI或GDP增長(zhǎng)率等。相關(guān)測(cè)算參數(shù)的設(shè)置也需要調(diào)整和完善，包括當(dāng)前正在討論的延長(zhǎng)退休年齡等。（記者 陳瑩瑩）
