新華財(cái)經(jīng)北京9月26日電（李孟鵬）近期，新華網(wǎng)聯(lián)合中國(guó)證券報(bào)、中證網(wǎng)共同推出“A股吶喊——求解中國(guó)股市危局，探尋資本市場(chǎng)曙光”大型系列采訪(fǎng)報(bào)道，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理黃一黎博士就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題接受了記者專(zhuān)訪(fǎng)。他認(rèn)為，我國(guó)目前處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增速下滑是正常的，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底或在今年四季度；美國(guó)推出QE3對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)或四季度見(jiàn)底
對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩的問(wèn)題，黃一黎博士認(rèn)為，目前我國(guó)處在經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，真正的經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底或在今年四季度。
他對(duì)于目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度做了一個(gè)很形象的比喻，“開(kāi)車(chē)在轉(zhuǎn)彎過(guò)程中，首先應(yīng)該做的就是減速。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期也是同樣的，這個(gè)過(guò)程中經(jīng)濟(jì)下行是正常的，而且在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將是常態(tài)的。”
他指出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能一成不變地去看，不同時(shí)期的參照坐標(biāo)系是不同的。“改革開(kāi)放初期，電燈電話(huà)就是富足的標(biāo)準(zhǔn)，但現(xiàn)在，電燈電話(huà)的標(biāo)準(zhǔn)顯然不能滿(mǎn)足”。他解釋道，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，要以新的角度看待什么樣的增速是合理的。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總量已經(jīng)很高，這樣我們就要習(xí)慣于經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)。從目前來(lái)看，國(guó)家新政策不斷推行，我國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底或在今年四季度。
QE3洪水猛獸說(shuō)是誤讀
2012年9月14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束貨幣政策會(huì)后宣布，啟動(dòng)第三輪量化寬松政策（QE3）：將每個(gè)月向美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入400億美元，直到疲弱的就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)。此外美聯(lián)儲(chǔ)還承諾將超低利率進(jìn)一步延長(zhǎng)至2015年。有分析指出QE3是洪水猛獸，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是雪上加霜。對(duì)此，黃一黎認(rèn)為，這是一種誤讀。
他認(rèn)為，看待QE3要看其內(nèi)涵。“從公布的信息來(lái)看，有兩點(diǎn)值得注意。第一點(diǎn)是，每個(gè)月都有限額，400億美元；第二，買(mǎi)的標(biāo)的也有限制，只能是房屋抵押債券，不是政府債券。”
美國(guó)推出QE3的目的是降低房貸利率，黃一黎認(rèn)為，美國(guó)目前的房貸利率并不高，30年的固定房貸利率是3.5%，但現(xiàn)在的情況是美國(guó)的房子并不好賣(mài)。那么問(wèn)題主要是在美國(guó)銀行方面，它主要對(duì)股東負(fù)責(zé)，特別注意風(fēng)險(xiǎn)，這樣就造成貸不到款。因此，從實(shí)質(zhì)內(nèi)容來(lái)看，QE3有非常多的限制，對(duì)它效力的預(yù)期也要理性的看待。如同用藥一樣，常用一種藥會(huì)產(chǎn)生抗藥性，藥效會(huì)逐漸遞減。量化寬松對(duì)提振經(jīng)濟(jì)的作用也在遞減，QE2的效力就比QE1差，QE3的低效也會(huì)不足為怪。
