受基建投資項目落地拉動，新建項目固定資產投資增長有所加快，制造業(yè)放緩勢頭有所收斂，近期宏觀經濟運行出現筑底跡象，四季度宏觀經濟有望回穩(wěn)。但也應該看到，當前工業(yè)產能過剩致制造業(yè)去庫存化進程慢于預期，消費品市場供求錯位，顯示供求匹配存在失衡，將影響到宏觀經濟回穩(wěn)力度。
工業(yè)產能擴張同時面臨外需不振，局部市場供過于求，制造業(yè)去庫存化進程慢于預期。應對國際金融危機期間，全國工業(yè)投資連續(xù)保持20%左右的增速，產能過剩問題進一步惡化。雖然工業(yè)企業(yè)收縮生產，但產成品庫存仍被動增加，9月份匯豐中國制造業(yè)P MI預覽指數中的產成品庫存分項指數仍在擴張。即使連續(xù)降低出廠價格，仍未能有效拉動銷售明顯增長，企業(yè)經營效益持續(xù)下降，且幅度有所擴大。2012年1-8月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤同比下降3.1%，比1-7月擴大0.4個百分點。需要注意的是，受歐美國家圣誕采購季影響，9月份官方制造業(yè)PM I指數出現季節(jié)性回升，但仍在榮枯線之下，顯示工業(yè)品終端需求增長前景仍難樂觀。
在外需主導向內需擴大轉變過程中，產品服務對象與市場需求特點變化較大，消費品市場供求存在錯位。一方面，針對外需設計的終端消費品并不完全符合國內消費者需求，需要加快處置。今年我國服裝出口下滑，國內需求又難以消化過剩產能，導致服裝庫存明顯增加，截至2012年6月末，服裝庫存比年初增長17.4%。另一方面，市場轉換需要加快生產轉型，但企業(yè)設備和技術改造進展緩慢，產品設計創(chuàng)意與科技創(chuàng)新水平較低，難以有效激發(fā)國內普通消費者購買欲望。2012年上半年，全國城鎮(zhèn)居民消費傾向為65 .5%，較上年同期下降0 .8個百分點。家用電器、汽車和家具等終端產品需求增長較上年同期出現明顯放緩，消費品終端需求依然較弱。
供求匹配失衡，是我國經濟增長動力轉換過程中的副產品，需要一定時間消化與逐步適應。雖然當前社會終端需求總體疲軟，但中秋、國慶假期消費潛力進一步釋放，顯示我國社會消費潛力挖掘仍有很大空間。為實現宏觀經濟平穩(wěn)增長，短期內仍需要采取有效措施促進投資項目及時有效落地，同時也要利用年底消費需求集中釋放的季節(jié)性特征，適時出臺消費刺激性政策，幫助生產和制造社會終端產品的企業(yè)進一步消化產成品庫存，為市場需求轉換創(chuàng)造過渡時間。中長期內，需要通過收入分配制度改革，出臺鼓勵消費的優(yōu)惠稅費政策，努力提高中低收入人群，特別是中等收入人群的消費傾向。與此同時，也要積極引導企業(yè)加大社會消費潛力挖掘力度，在迎合消費者需求同時，通過創(chuàng)意與科技創(chuàng)新，開辟新的消費品市場，創(chuàng)造新的消費熱點。（項崢）
