在海外市場(chǎng)有著“人民幣替身”之稱的港元受到襲擊，無(wú)疑為人民幣敲響了警鐘：謹(jǐn)防海外熱錢(qián)可能給目前剛剛出現(xiàn)企穩(wěn)跡象的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。
在全球央行實(shí)施量化寬松的情況下，自由港香港遭遇新一輪大規(guī)模熱錢(qián)襲擊。在海外市場(chǎng)有著“人民幣替身”之稱的港元受到襲擊，無(wú)疑為人民幣敲響了警鐘：謹(jǐn)防海外熱錢(qián)可能給目前剛剛出現(xiàn)企穩(wěn)跡象的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。
近日，熱錢(qián)涌入香港的跡象明顯，其中港元匯率走強(qiáng)以及港股持續(xù)上升的情況使熱錢(qián)流入得到進(jìn)一步確認(rèn)，從9月初至今，香港恒生指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上升了14%，港元上周六觸及1美元兌7.75港元的強(qiáng)方兌換保證水平，恒生指數(shù)至周一已是上演8連陽(yáng)，收?qǐng)?bào)創(chuàng)8個(gè)月新高。為了平抑港元持續(xù)飆升的匯率，香港金管局上周五被迫自三年前國(guó)際金融風(fēng)暴之后再次出手向市場(chǎng)注資。
外資大規(guī)模涌入的不僅是香港，亞洲各地韓國(guó)、日本、印尼、泰國(guó)、新加坡、臺(tái)灣近日均有大量海外資金涌入。
自美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3以來(lái)，以期通過(guò)維持低利率來(lái)推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。歐美的低利率水平進(jìn)而促使基金經(jīng)理爭(zhēng)相在亞洲各個(gè)角落尋找更高的投資回報(bào)。
中國(guó)最近公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，雖然發(fā)展速度放緩，但運(yùn)行已經(jīng)平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)筑底跡象明顯，再加上人民幣連漲11周，創(chuàng)下2008年3月以來(lái)最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄，于是海量國(guó)際投資資金自然涌入亞洲，涌入香港，并隨時(shí)準(zhǔn)備涌入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。
事實(shí)上，海外資金已經(jīng)涌入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)了。根據(jù)最近發(fā)布的外匯占款數(shù)據(jù)，截至9月末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款達(dá)257707.62億元，環(huán)比新增1306.8億元，結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，創(chuàng)下近8個(gè)月以來(lái)的新高。其中肯定包含了不少海外熱錢(qián)的流入，只是目前還不能正確估算出具體的金額。可是依照目前的情形，這樣的流入還會(huì)加大和加快。
針對(duì)這種海外資金加大加快流入的現(xiàn)象，雖然我們可以不再像前一階段擔(dān)心資本外逃，而且長(zhǎng)期萎靡不振的A股市場(chǎng)也可能得到意想不到的提振，但需明晰，現(xiàn)時(shí)若有海量海外投資資金進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，對(duì)剛剛企穩(wěn)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)帶來(lái)不小風(fēng)險(xiǎn)。首先，它必然會(huì)推高市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格，加大中國(guó)的通脹壓力，給準(zhǔn)備再次起步的中國(guó)企業(yè)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增添包袱。同時(shí)，在人民幣連續(xù)升值而趨于平穩(wěn)階段時(shí)，平添一股升值的壓力，它非但讓剛剛回升的我國(guó)外貿(mào)又增加了困難，而且發(fā)展國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)也不需要這樣外來(lái)的暫時(shí)的虛假的人民幣升值。
因此，在海外熱錢(qián)還未大規(guī)模進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)之前，我們就要做好預(yù)案，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)回升不受或少受海外熱錢(qián)干擾。（作者 郁慕湛，系上海學(xué)者）
