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　　中新網(wǎng)5月18日電 (金融頻道 孟欣)5月12日，央行宣布下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此次調(diào)整也是今年以來對存準率的第二次調(diào)整。本次下調(diào)后，大型金融機構存款準備金率降至20%，中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。存準率下調(diào)將適當放松銀根，緩解目前市場流動性偏緊的現(xiàn)狀。北京大學光華管理學院曹鳳岐教授在接受中國新聞網(wǎng)金融頻道采訪時表示，此次存款準備金率的調(diào)整，彰顯了央行實施穩(wěn)健貨幣政策的態(tài)度，鑒于近期一些列數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，經(jīng)濟增速有放緩的跡象，穩(wěn)健偏松的財政政策，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整，根據(jù)時下的經(jīng)濟狀況來看，“保增長”上升到了一個重要的高度。

　　“適度增長”年內(nèi)首次提出 存準率應聲而動

　　今年以來，投資增長乏力，外需市場趨緩，中小企業(yè)融資難等一系列問題始終牽制著經(jīng)濟的發(fā)展，使得經(jīng)濟下行壓力凸顯。

　　5月12日，受食品價格等環(huán)比下降的拉動，全國CPI漲幅在經(jīng)歷了3月短暫的反彈之后，在4月重新收窄至3.4%，低于銀行一年期存款利率。而4月13日發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟運行情況也反映，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值107995億元，延續(xù)下滑態(tài)勢，同時也創(chuàng)下2009年二季度以來新低。

　　而銀監(jiān)會5月11日公布的4月份新增貸款達6818億元，為今年以來的最低水平。有分析人士表示，分析認為，實體經(jīng)濟需求不足是導致信貸增長乏力的主要原因。

　　3月底的央行貨幣政策委員會第一季度例會曾指出，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。其中，信貸“適度增長”的口徑，為一年多以來首度出現(xiàn)。進入4月，國務院總理溫家寶在赴福建、廣西調(diào)研時強調(diào)時表示，“實行靈活審慎的宏觀政策，適時適度進行預調(diào)微調(diào)。”都為此次存款準備金率的調(diào)整埋下了伏筆。

　　為實體經(jīng)濟注入資金

　　海關總署5月10日發(fā)布了今年4月份我國外貿(mào)進出口情況。據(jù)海關統(tǒng)計，1至3月，我國進出口總值8593.7億美元，比去年同期(下同)增長7.3%。其中，出口4300.2億美元，增長7.6%；進口4293.5億美元，增長6.9%；累計貿(mào)易順差為6.7億美元。

　　海關統(tǒng)計顯示，3月份當月，我國進出口總值為3259.7億美元，增長7.1%。其中出口1656.6億美元，增長8.9%；進口1603.1億美元，增長5.3%；當月貿(mào)易順差53.5億美元。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整法調(diào)整后，3月份我國進出口、出口和進口的同比增長速度分別為7.2%、9.8%和4.6%。

　　專家分析，從3月份數(shù)據(jù)來看，外貿(mào)出口形勢依然嚴峻，預計增速回落的態(tài)勢仍將持續(xù)，全年外貿(mào)走勢雖然依舊可能保持順差，但順差規(guī)模會進一步縮小。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月貿(mào)易順差為53.5億美元，扭轉(zhuǎn)了在2月出現(xiàn)的巨額逆差態(tài)勢，但逆差的轉(zhuǎn)變，來自于進口增速回落更加明顯。

　　此次調(diào)整是今年央行第二次下調(diào)存款準備金率，據(jù)年初下調(diào)存準率不到三個月。下調(diào)后，大型金融機構存款準備金率降至20%，中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。業(yè)內(nèi)估算，此次下調(diào)可釋放銀行體系流動性4200億元左右的資金為市場“解渴”。

　　降準對股市影響較小 存款率或仍將有三次下調(diào)

　　進入5月之后，對于基本面的擔憂開始影響A股做多情緒。伴隨密集出爐的宏觀數(shù)據(jù)，上證綜指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以來的最大單周跌幅。

　　曹鳳岐教授表示，此次存款準備金率調(diào)整對股市的刺激較小，而對投資者心理的影響較大。而存款準備金的調(diào)整相對來說存在時滯性，其真正的效果還有待觀察。

　　長江商學院金融學院周春生教授表示，此次“降準”并未推動股市出現(xiàn)大幅的上揚，排除外部金融市場動蕩起伏的因素，更重要的一個原因就是投資者對于存準率的調(diào)整有所預期，前期股市受到利好預期已有所表現(xiàn)，所以現(xiàn)階段帶來的“驚喜”所剩無幾。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比增長3.4%，食品價格上漲7.0%，較上月有所下降。根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，目前我國一年期定期存款利率為3.5%，4月CPI維持在3.4%，“正利率”悄然持續(xù)。

　　曹鳳岐教授表示，此次存準率的降低未必會帶動銀行降息，現(xiàn)階段數(shù)量型的調(diào)整政策更適合經(jīng)濟局勢。隨著存款準備金率的下調(diào)，市場對于物價反彈的擔憂也隨之而來，降息對于市場的影響較大，調(diào)整存準率和回購等舉措更為適合現(xiàn)下的經(jīng)濟局勢。

　　周春生教授最后表示，鑒于中國的存準率較高，今年年內(nèi)央行或?qū)⒃賹Υ婵顪蕚浣鹇氏抡{(diào)三次左右。