金觀平：股市穩(wěn)健運行具有多重支撐

　　近一段時間以來，A股市場出現(xiàn)了一定程度的波動。市場認為，美聯(lián)儲和英國央行將在本周議息會議上分別加息，這種預期加重了全球投資者的悲觀情緒，對A股投資者情緒也產(chǎn)生了沖擊。客觀來看，外部利空因素對A股影響越來越有限，因為當下A股已處于投資價值凸顯的底部區(qū)間，各種有利條件將支撐我國資本市場平穩(wěn)運行。

　　從政策層面看，近期相關部委密集發(fā)聲。10月28日，央行負責人在向全國人大常委會報告金融工作情況時表示，中國有條件盡量長時間保持正常的貨幣政策，維護幣值穩(wěn)定。國家發(fā)改委表示，將完成平臺經(jīng)濟專項整改，推出“綠燈”投資案例。與此同時，資本市場全面深化改革的制度紅利正持續(xù)顯現(xiàn)。10月31日，科創(chuàng)板正式開展股票做市交易業(yè)務，增量資金有望持續(xù)入場。

　　從資金層面看，我國繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。人民銀行黨委、外匯局黨組日前召開擴大會議，認真?zhèn)鬟_學習黨的二十大和二十屆一中全會精神，要求繼續(xù)保持貨幣信貸總量合理增長，加大對科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展等重點領域支持力度，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。此外，一些國際投資者繼續(xù)選擇以中國資產(chǎn)作為投資避風港。

　　從經(jīng)濟基本面看，三季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，較二季度回升4.1個百分點，呈現(xiàn)加快恢復態(tài)勢。在剔除留抵退稅影響后，9月份增值稅、企業(yè)所得稅等多個主要反映市場主體經(jīng)營狀況的稅收指標呈同比增長趨勢，國內(nèi)增值稅增速邊際提升，表明前期一系列穩(wěn)增長政策對經(jīng)濟回升起到支撐性作用。隨著市場流動性和企業(yè)盈利逐步好轉(zhuǎn)，宏觀經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好。三季度，有23個省份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速較二季度回升或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，回升面超七成。我國結(jié)構(gòu)性改革取得顯著成效，新增長點也越來越多元。高技術制造業(yè)增加值同比增長6.7%，增速高于全國規(guī)模以上工業(yè)1.9個百分點，繼續(xù)發(fā)揮引領帶動作用，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型持續(xù)優(yōu)化。穩(wěn)中向好的中國經(jīng)濟將是資本市場穩(wěn)健發(fā)展最堅實的底氣和保障。

　　從價值層面看，市場整體估值已進入低估區(qū)間。滬深300市盈率僅為10.4倍，處于過去10年20%分位數(shù)的相對低估水平。可以說，A股市場仍處于全球估值洼地。站在中長期角度看，當市場出現(xiàn)過度調(diào)整時，很多成長性行業(yè)的資產(chǎn)容易被非理性定價，反而會帶來更多確定性較高的投資機會。股價短期是投票機，長期是稱重機。正因如此，眾多上市公司紛紛發(fā)布回購和增持計劃，市場主體對資本市場前景充滿信心。

　　不畏浮云遮望眼。中國經(jīng)濟發(fā)展自有“中國節(jié)奏”，邁向高質(zhì)量發(fā)展的步伐和長期向好的趨勢，不會因外界嘈雜而改變。從中長期視角看，我國內(nèi)需潛力大、改革與挖潛空間足，資本市場發(fā)展依然前景廣闊。