12月20日，部分銀行出現(xiàn)“錢(qián)緊”現(xiàn)象，有媒體炒作“錢(qián)荒”再襲之際，中國(guó)人民銀行微博“發(fā)聲”稱(chēng)：“央行已連續(xù)三天通過(guò)SLO累計(jì)向市場(chǎng)注入超過(guò)3000億元流動(dòng)性，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬(wàn)億元，為歷史同期相對(duì)較高水平。”

　　SLO即公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具。在美國(guó)縮減量化寬松，以及年末因素造成資金緊張預(yù)期之時(shí)，央行適時(shí)果斷出手，對(duì)銀行短期流動(dòng)性進(jìn)行微調(diào)。這主要是出于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期的考慮。從實(shí)際效果看，相關(guān)舉措已發(fā)揮出熨平流動(dòng)性波動(dòng)的作用。而且通過(guò)SLO“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”地對(duì)部分銀行提供必要流動(dòng)性支持，也意味著央行認(rèn)為目前不需要大范圍注入流動(dòng)性。

　　部分銀行“錢(qián)緊”，并非整個(gè)銀行體系“錢(qián)荒”，資金市場(chǎng)和社會(huì)公眾沒(méi)有必要因此而心慌。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資金總量仍然充裕。前11個(gè)月，廣義貨幣M2的同比增速已超過(guò)13%的既定目標(biāo)，信貸和社會(huì)融資規(guī)模分別已超過(guò)2012年全年的8.2萬(wàn)億元和15.76萬(wàn)億元。況且反映商業(yè)銀行資金充裕度的超儲(chǔ)率保持在2.0%至2.1%之間，表明銀行體系整體流動(dòng)性仍較為充裕。加之銀行體系尚有逾1.5萬(wàn)億元的超額備付，目前還不至于發(fā)生“錢(qián)荒”問(wèn)題。連同今年6月，一些媒體曾炒作的所謂“錢(qián)荒”，只是部分銀行的個(gè)別現(xiàn)象被人為放大和資金在銀行間“空轉(zhuǎn)”的因素，不代表銀行體系資金緊缺。

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金總量充裕的情況下，部分銀行之所以會(huì)出現(xiàn)“錢(qián)緊”現(xiàn)象，主要原因在于：一是商業(yè)銀行資金的來(lái)源形式無(wú)非是企業(yè)存款、個(gè)人儲(chǔ)蓄存款、財(cái)政存款。歷年年末，銀行市場(chǎng)流動(dòng)性狀況受財(cái)政收支波動(dòng)情況等因素影響較大，部分銀行會(huì)因財(cái)政存款余額年終下降等而感到“錢(qián)緊”；二是監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，且現(xiàn)行銀行考核制度過(guò)分倚重年末指標(biāo)，會(huì)加劇部分銀行在年末時(shí)點(diǎn)的資金緊張；三是在利率市場(chǎng)化時(shí)代和現(xiàn)行存貸比考核的壓力下，不少銀行為多盈利而盡量擴(kuò)張其資產(chǎn)負(fù)債表，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配和流動(dòng)性錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)增加，同業(yè)資金依存度上升。為達(dá)到年終存貸比等監(jiān)管要求，銀行市場(chǎng)預(yù)防性現(xiàn)金需求大增，銀行之間存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈演愈烈，導(dǎo)致資金利率波動(dòng)加劇，資金價(jià)格飆升，一些銀行“錢(qián)緊”狀況在銀行間交易中顯現(xiàn)出來(lái)。

　　日前閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，明年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。在“用好增量、盤(pán)活存量，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的要求下，特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展、“影子銀行”的存在等，“金融脫媒”現(xiàn)象將進(jìn)一步加劇，越來(lái)越多的資金供給將繞開(kāi)現(xiàn)有商業(yè)銀行體系，直接到達(dá)資金需求者手中。在這些因素的作用下，銀行體系的流動(dòng)性趨緊或?qū)⒊�態(tài)化。

　　銀行體系流動(dòng)性的未來(lái)趨勢(shì)，對(duì)有關(guān)管理部門(mén)提出了新要求。一方面，應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化金融監(jiān)管，尤其是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和管理，引導(dǎo)并促使各商業(yè)銀行合理確定資產(chǎn)負(fù)債增量，合理配置資金期限，更多地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，控制好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，應(yīng)改進(jìn)現(xiàn)有銀行考核制度，改變季末、年末指標(biāo)權(quán)重過(guò)大的做法，避免銀行機(jī)構(gòu)放松日常管理，每到季末年末時(shí)點(diǎn)才去重視各項(xiàng)管理指標(biāo)，從而造成資金的周期性波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性波動(dòng)加劇。筆者建議，在美聯(lián)儲(chǔ)收縮流動(dòng)性的國(guó)際背景下，穩(wěn)健的貨幣政策操作應(yīng)總體保持中性，堅(jiān)持并提高靈活性和前瞻性，不為局部的錯(cuò)誤信號(hào)所干擾，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。（趙淑蘭）