擴大存準繳存基數(shù)對市場影響幾何
央行已于日前下發(fā)文件，將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，從9月5日起實行分批上繳，以健全存款準備金制度的調控功能(8月28日《經(jīng)濟參考報》)。
銀行最主要的兩大類負債是各項存款(儲蓄存款、對公存款)和同業(yè)存款(又稱同業(yè)存放)。目前，各項存款按照央行規(guī)定繳納存款準備金，而同業(yè)存款、保證金存款不繳納。所謂保證金存款指的是金融機構為客戶提供具有結算功能的信用工具、資金融通以及承擔第三方擔保責任等業(yè)務時，按照約定要求客戶存入的用作資金保證的存款，比如：開立承兌匯票、信用證、保函等需要繳納保證金。這次將承兌匯票、信用證、保函三類保證金納入繳納存款準備金范圍以內。
此前，保證金存款之所以不繳納存款準備金，是因為保證金顧名思義是為承兌、信用證、保函備付的資金，到期即付，即付必須足額。如果繳存存款準備金率，到期后央行退還要有一個時滯期，必然會影響到兌付。但是，這一對商業(yè)銀行“優(yōu)惠”政策卻被鉆了空子。特別是去年下半年以來受準備金率頻繁上調影響，商業(yè)銀行資金空前緊張，存款儲蓄大戰(zhàn)硝煙四起。為了逃避繳納存款準備金率，商業(yè)銀行作為吸儲的方式之一開始大肆開承兌匯票獲得保證金存款。商業(yè)銀行獲得了不用繳納保證金的存款資金和手續(xù)費收入，企業(yè)融得了資金。但是，卻帶來票據(jù)市場的混亂局面，釀造了巨大風險隱患，同時，擾亂了宏觀調控政策。
央行擴大存款準備金繳存基數(shù)，將保證金存款納入到繳納范圍對市場各方都將帶來不小影響。僅從凍結資金的數(shù)量分析，相當于上調存款準備金率兩次半的威力。從目前全國各項存款規(guī)模看，每次上調存款準備金率0.5個百分點凍結資金在3900億元左右。
首先，對商業(yè)銀行帶來直接沖擊。目前，在大型銀行高達21.5%的繳存準備金比例情況下，各行資金都已經(jīng)捉襟見肘，而且由于負利率持續(xù)持久使得銀行存款大量流出，進入到股市樓市，特別是當前的民間借貸包括高利貸市場。對商業(yè)銀行資金可謂雪上加霜。這次再將保證金納入繳納范圍，極有可能造成一些商業(yè)銀行資金枯竭。其次，對股市、樓市造成影響。中國股市IPO、增發(fā)擴容、非流通股解禁潮等造成市場資金一直不足，這次凍結9000億元左右資金不可能不對市場造成影響。房企正處在資金鏈條斷裂邊緣，央行凍結9000億元使得房企、個人買房到銀行貸款難上加難，對樓市影響不可小覷。再次，對中小企業(yè)的影響也是大的。這將造成中小企業(yè)到正規(guī)金融機構貸款更加困難，也可能造成民間借貸包括高利貸更加猖獗。
央行這一招預示著在繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調控的首要任務情況下，貨幣政策工具趨緊趨勢不會改變。
