為什么美元仍將統(tǒng)治世界？
英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站1月16日書評(píng) 原題：為什么美元仍將統(tǒng)治世界（作者克里斯托弗·考德威爾）
兩年前，當(dāng)美國財(cái)長蒂莫西·蓋特納堅(jiān)稱中國持有美國國債“非常保險(xiǎn)”時(shí)，聽眾席上一群北京大學(xué)的學(xué)生當(dāng)著他的面笑了起來。民意調(diào)查顯示，87%的中國人不贊同蓋特納的觀點(diǎn)。你可以理解他們?yōu)槭裁床毁澩Ｃ涝远?zhàn)以來就是世界儲(chǔ)備貨幣。這為其帶來了特權(quán)和責(zé)任，而美國則往往更熱衷于充分利用前者，而非履行后者。
當(dāng)其他國家必須獲得你的貨幣才能進(jìn)行貿(mào)易，必須儲(chǔ)備你的貨幣才能維護(hù)他們自身的貨幣價(jià)值時(shí)，你的債券就可以溢價(jià)銷售。如此一來，你便不用進(jìn)行大量貿(mào)易，并可以毫無痛苦地享有適度的貿(mào)易和預(yù)算赤字——但卻不是美國近年來天文數(shù)字的赤字。金融危機(jī)過后，而大多數(shù)美國國債又在外國人之手時(shí)，華盛頓可能面對(duì)通脹減掉—部分債務(wù)的誘惑。中國并非唯一為此感到緊張的人。
美國加利福尼亞大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治科學(xué)家巴里·艾肯格林將趣聞和分析相結(jié)合，探討美國是否仍然具有擔(dān)任貨幣“管理者的價(jià)值”，如果沒有，那么世界將作何選擇。他的著作《美元興亡與國際貨幣體系的未來》罕見地結(jié)合了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的精通、歷史博學(xué)、杰出的政治天賦以及那種常常以全新視角審視我們所熟知問題的判斷力。
艾肯格林指出，在一戰(zhàn)前夕，荷蘭盾、比利時(shí)法郎和奧地利先令都是比美元更重要的儲(chǔ)備貨幣。美國禁止州際銀行業(yè)務(wù)，不鼓勵(lì)國際市場以美元進(jìn)行交易。這是安德魯·杰克遜總統(tǒng)的遺產(chǎn)，他正確地意識(shí)到，全國性的銀行是為精英階層服務(wù)的，而他寧愿付出高昂的經(jīng)濟(jì)效率代價(jià)也要避免這種情況發(fā)生。
1914年美聯(lián)儲(chǔ)的建立以及隨著戰(zhàn)爭的進(jìn)程英國貨幣地位的動(dòng)搖改變了這一狀況。華盛頓積極將紐約發(fā)展為一個(gè)金融中心——艾肯格林認(rèn)為這與中國現(xiàn)在發(fā)展上海的努力類似——并游說歐洲政府滿足美國戰(zhàn)后的資金需求。艾肯格林寫道：“這一進(jìn)程始自1914年。到 1925年，美元的地位就已超過英國貨幣。”
艾肯格林著重談到“1945年美元占統(tǒng)治地位后的半個(gè)世紀(jì)的特殊性”。不像今天，當(dāng)時(shí)美國貨幣最重要的關(guān)系是與美國的同盟國。美國的通脹性政策使資金流向德國，迫使利率上升，將資金從德國的歐洲鄰國中抽出。德意志聯(lián)邦銀行的奧特馬爾·埃明格爾將與美元打交道描述為“與一只大象待在同一條船上——或是同一張床上”。由于依賴同美國的軍事同盟，歐洲人沒什么選擇。艾肯格林說，但最終美國的美元政策變得太過不謹(jǐn)慎，以至于歐洲設(shè)立了歐元進(jìn)行自我防衛(wèi)。
艾肯格林預(yù)計(jì)不會(huì)在近期出現(xiàn)取代美元儲(chǔ)備貨幣地位的其他貨幣，但他認(rèn)為歐元雖然問題重重，卻也有可能削弱美元的優(yōu)勢(shì)地位。
中國距離威脅美元的地位還差得很遠(yuǎn)。艾肯格林承認(rèn)，美國的保護(hù)主義和中國的軍事冒險(xiǎn)主義都可能導(dǎo)致兩國發(fā)生爭端，但是由于中國還依賴于強(qiáng)勢(shì)的美元，這兩者都不太可能發(fā)生。艾肯格林堅(jiān)持，理論上說來，人民幣作為全球貨幣地位的上升與1920年前后美元地位的上升一樣令人難以置信。實(shí)際情況是，中國還需要進(jìn)一步增加流動(dòng)性并開放金融市場。而這就意味著與集中國家資本于出口大戶的中國實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｊ經(jīng)Q裂。
當(dāng)前，威脅到美元優(yōu)勢(shì)地位的主要國家就是美國本身。艾肯格林警告說，美國能夠用于減少預(yù)算赤字、防止債務(wù)危機(jī)的時(shí)間“比普遍預(yù)想的要少”。他得出結(jié)論說，美元是否能繼續(xù)擔(dān)任世界最重要貨幣要看美國自己，并沒有明確指出這是好消息還是壞消息。
