美信用降級 后果很嚴(yán)重

　　8月5日晚，美國三大信用評級機(jī)構(gòu)之一標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將美國信用評級從最高級別的AAA下調(diào)至AA+，并將其評級前景定為“負(fù)面”。這是美國在歷史上首度喪失其擁有近一個(gè)世紀(jì)之久的最高信用評級，引起全球關(guān)注。

　　標(biāo)普指出，調(diào)降評級主要由于美國政府與國會達(dá)成的債務(wù)上限協(xié)議，缺少標(biāo)普所預(yù)期的舉措以維持中期債務(wù)穩(wěn)定。此前的8月3日，中國評級機(jī)構(gòu)大公國際已將美國主權(quán)債務(wù)評級從A+降至A，展望為負(fù)面。大公國際認(rèn)為，提高債務(wù)上限不會改變美國債務(wù)增長水平快于其整體經(jīng)濟(jì)和財(cái)政收入增長的事實(shí)。

　　將美國信用評級下調(diào)，是金融評級，也是政治評級，質(zhì)疑的是美國政治領(lǐng)導(dǎo)人的能力和政治操守。8月2日前，美國共和、民主兩黨為了各自大選需要，置國家信用于不顧，上演了一場圍繞提高債務(wù)上限的“政治鬧劇”，雖然在最后期限的前一天兩黨達(dá)成了妥協(xié)，卻延誤了時(shí)機(jī)，向世界人民預(yù)演了美國可能發(fā)生債務(wù)違約的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國信用評級下調(diào)對美國乃至世界經(jīng)濟(jì)和金融市場的負(fù)面影響是嚴(yán)重的：

　　首先，直接打擊了投資者的信心，對本就十分脆弱的金融市場無疑是雪上加霜，增添了更嚴(yán)重的不確定因素。在過去一周里，全球股市剛剛經(jīng)歷了一輪恐慌性拋售。美國信用評級下調(diào)，未來資金抽離美債的趨勢可能會更加明顯，市場動蕩將加劇。

　　其次，美國評級下調(diào)還可能導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平進(jìn)一步上升。評級下調(diào)不僅將使美國蒙受損失，使其為各類融資付出更高成本，也將使全球市場對歐債危機(jī)的疑慮更深，使信用欠佳的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體更易受到?jīng)_擊。種種溢出效應(yīng)，今后還將繼續(xù)放大并傳遞全球，加深市場對美歐信用的信心危機(jī)。

　　第三，美國評級下調(diào)將對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來負(fù)面影響。信用評級下調(diào)使人們對美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期更加不樂觀，美國發(fā)債的成本增加，其通過大規(guī)模發(fā)債及濫印美元發(fā)展經(jīng)濟(jì)的路徑將受阻，有可能陷入一種越難借債，越拖累經(jīng)濟(jì)，越缺乏信用的惡性循環(huán)。美國人借錢成本提高，購買力下降，美國作為“最終消費(fèi)者”的角色將漸行漸止，美國需求減少意味著依賴美國訂單的國家經(jīng)濟(jì)增長將放緩。

　　最后，美國評級下調(diào)將使全球美元債權(quán)國家蒙受損失。美國國債曾被投資者視為金融風(fēng)暴中的最后一處安全港，然而現(xiàn)在它的信用度已經(jīng)低于英國、德國、法國和加拿大等國。一旦美債失去其往日的國際地位，美元將大幅貶值，中國、日本、俄羅斯等持有大量美債的國家將損失慘重。

　　鑒于此，希望美國政治領(lǐng)導(dǎo)人從大局出發(fā)，抓緊提出令全世界信服的削減財(cái)政赤字方案、經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃，并采取有效措施維護(hù)美國及美債的國際信用，切實(shí)保障世界各國在美的資產(chǎn)安全。

　　本文作者建議：全球美債持有國，應(yīng)該協(xié)調(diào)立場和行動，就美債安全、收益保障及損失補(bǔ)償向美國提出正當(dāng)要求。建議20國集團(tuán)峰會提前召開，就解決當(dāng)前歐債及美債問題引發(fā)的金融市場動蕩，就解決美元信用危機(jī)等問題，協(xié)調(diào)立場，采取一致行動，以避免更大的危機(jī)發(fā)生。（作者為本報(bào)特約評論員、同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授）