互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)靠“好故事”吸引投資

　　互聯(lián)網(wǎng)公司“臉譜”5月17日首次公開募股發(fā)行價，并將于18日正式上市交易。該公司將發(fā)行區(qū)間價由每股28—35美元提高到每股34—38美元，發(fā)行規(guī)模擴大25％，據(jù)此估算，“臉譜”市值有望達到1800億美元，將成為互聯(lián)網(wǎng)歷史上最大規(guī)模的公開募股。

　　互聯(lián)網(wǎng)最容易產(chǎn)生泡沫

　　美國格瑞豐金融控股集團公司副總裁馮亞琦對記者表示，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的投資評估體系和其他產(chǎn)業(yè)有所不同。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，更多在于能否“把你的故事賣個好價錢”，也就是投資者對該企業(yè)未來前景的判斷，而不是對目前金融數(shù)據(jù)的理性分析。許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在尚未形成清晰的盈利模式前就能吸引大量投資，依靠的就是這種“好故事的力量”。

　　互聯(lián)網(wǎng)是賺錢最快的行業(yè)，也是最容易產(chǎn)生泡沫的行業(yè)。馮亞琦表示，用戶增長、技術發(fā)展和參股模式的多樣化（例如利用專利或商標等參股）等為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展提供了基礎，商業(yè)模式的創(chuàng)新和市場競爭為其發(fā)展創(chuàng)造了條件。只要這個企業(yè)的“故事”有吸引力，投資者就能轉(zhuǎn)手以更好的價格賣出。同時，對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生命力或“進場（投資）時機”的把握，投資者必須有非常敏銳的洞察力。

　　分析人士指出，首次公開募股后，“臉譜”未來的發(fā)展面臨如下挑戰(zhàn)：首先，江山代有才人出，如今一些小型社交網(wǎng)站已在探索團購等“主營業(yè)務”以外的盈利模式，誰也不能保證市場上哪天不會突然出現(xiàn)一個更能吸引眼球、更會賺錢的社交網(wǎng)站或其他網(wǎng)絡模式。

　　其次，雖然創(chuàng)始人扎克伯格仍牢牢掌握著公司決策權(quán)，但隨著今后可能出現(xiàn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不排除“臉譜”也可能像雅虎一樣，出現(xiàn)創(chuàng)始人的經(jīng)營理念與股東利益不相一致，最終股東反而把創(chuàng)始人趕走的現(xiàn)象。已有美國企業(yè)管理專家近日指出，扎克伯格能否在“臉譜”上市后繼續(xù)保持對公司的絕對控制權(quán)，值得觀察。

　　未來的“臉譜”也許將和谷歌等互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，通過收購與合作穩(wěn)固市場地位，加強競爭。從長遠來看，不斷推陳出新滿足年輕客戶的需求，快速提升移動通信應用端的客戶使用體驗等是一道道關卡。

　　新技術變盈利點是趕超密碼

　　“臉譜”、谷歌、蘋果等硅谷新秀的風生水起，讓雅虎等老一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)顯現(xiàn)出技術和經(jīng)營上的疲態(tài)。其實，在掌握搜索引擎、社交網(wǎng)絡等助企業(yè)騰飛的新技術方面，新、老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并沒有差距可言，老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最初還在專利擁有、資金支持等方面占盡優(yōu)勢。比如，被認為在與谷歌的競爭中敗下陣來的雅虎，上世紀初還是網(wǎng)絡搜索領域的翹楚。

　　新老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在競爭中拉開距離的真正原因，在于新互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成功地把新技術打造成了新盈利點，而老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則一味抱住老賺錢模式不放。10多年前，雅虎憑借高點擊量在頁面廣告領域賺了個盆滿缽盈。雅虎技術人員發(fā)現(xiàn)有的公司希望通過付費爭取在搜索結(jié)果排序更為靠前，并意識到搜索領域的收入將會最終超過頁面廣告。然而，當時雅虎高層只看到搜索用戶流量占總流量不到10%，并沒有意識到其中隱藏著巨大商機。谷歌公司成立后，很快把搜索引擎與廣告服務結(jié)合起來，贏得廣告商的青睞，并憑借迅速增長的搜索用戶規(guī)模賺取了豐厚的利潤。當新的盈利點為新興企業(yè)帶來滾滾財源，并切走了老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的利潤蛋糕時，雅虎等老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)才如夢方醒，但為時已晚。通過打造“社交王國”起家的“臉譜”，與谷歌有著相似的成功模式——都抓住了尚未顯露或剛剛露頭的盈利機會。近10億的“月活躍用戶”，包括比搜索引擎更多的持久用戶，成為吸引廣告和利潤的寶藏，成就了“臉譜”的勝出，讓谷歌當年上市的“盛況”相形見絀。

　　目前，美國互聯(lián)網(wǎng)公司正在掀起建立專利庫的熱潮。最近，“臉譜”便斥資5.5億美元購買部分微軟從知名網(wǎng)絡服務提供商“美國在線”獲得的專利和專利申請。分析人士指出，美國互聯(lián)網(wǎng)公司購買專利的真正目的，意在擴大自身服務鏈，在強勢經(jīng)營項目之外打造更多盈利點，并在彼此之間展開全面競爭。比如，作為搜索引擎巨頭的谷歌，便推出了Google+這一社交服務，同時谷歌也已進軍網(wǎng)絡電視領域，推出的安卓操作系統(tǒng)更是在移動互聯(lián)網(wǎng)領域“攻城略地”。從美國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來發(fā)展來看，以主業(yè)為主，同時展開多種經(jīng)營，最終打造全能公司將成為一種趨勢。