中日金融合作邁新步

　　5月29日，中國外匯交易中心宣布，將于6月1日起在上海和東京兩地市場啟動(dòng)人民幣與日元的直接交易。這不僅將促進(jìn)人民幣與日元在雙邊貿(mào)易和投資中的使用，降低交易匯兌成本，也是人民幣國際化的必然階段和有效手段。中日雙方都期待此舉帶來共贏的成果，為兩國金融界提供新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，提高中日兩國貨幣在國際上的地位。

　　貨幣外圍連接的多元化是其走向國際化的基礎(chǔ)，這將有利于中國金融機(jī)構(gòu)的對外發(fā)展需要。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于敏感和關(guān)鍵時(shí)期，人民幣和日元實(shí)現(xiàn)直接交易表明，中國正進(jìn)一步拓寬發(fā)展思路和改革路徑，進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的市場環(huán)境和條件，為人民幣最終國際化打造平臺。

　　當(dāng)然，中國也需要思考直接交易所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和不利，尤其是在全球金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升和蔓延的時(shí)期，更應(yīng)理性評估形勢，合理把握節(jié)奏。中國對日元的資質(zhì)與國際地位應(yīng)有理性認(rèn)識。日元在國際貨幣儲備結(jié)構(gòu)交易中的影響力正在下降，這警示著貨幣交易品種的拓寬既要考慮數(shù)量的組合，也要考慮貨幣基礎(chǔ)和市場狀態(tài)的變化。

　　交易數(shù)量的改革要與貨幣制度與金融經(jīng)驗(yàn)相對接。當(dāng)前，人民幣國際化進(jìn)程更多地顯示了貨幣組合數(shù)量的上升，但是，中國對貨幣的實(shí)際效應(yīng)不能忽視，對市場和制度尤需多加考量，從擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間到人民幣兌日元的直接交易均局限于銀行間的外匯市場。貨幣兌換或交易品種的擴(kuò)寬并非都有利，應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)的差異。此外，雖然人民幣與日元的直接交易擴(kuò)大了交易數(shù)量，但在背后仍然是美元定價(jià)，人民幣對日元的波幅仍取決于人民幣對美元的匯率變動(dòng)，因此這一舉措并未改變國際貨幣體系的基本格局，貨幣工具的基礎(chǔ)和政策效果應(yīng)在貨幣制度的大前提下全面衡量。

　　面對復(fù)雜的國際環(huán)境，中國的金融改革需循序漸進(jìn)，立足穩(wěn)定，從國內(nèi)向海外推進(jìn)、從制度向產(chǎn)品推進(jìn)、從專業(yè)向技術(shù)推進(jìn)。同時(shí)，要思考有利局面之下的不利因素，使人民幣國際化對中國的外貿(mào)投資發(fā)揮促進(jìn)作用。