印度“投資饑渴”來由非淺

　　印度的財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目赤字雙雙膨脹，已經(jīng)令越來越多的投資者不安。全球零售巨頭沃爾瑪、保險(xiǎn)公司伯克希爾哈撒韋等一些大公司，近期紛紛撤回對(duì)印度的投資計(jì)劃。在金融高度自由化的今天，鼠標(biāo)輕輕一點(diǎn)，數(shù)十億、上百億的資金即可流進(jìn)流出，而市場(chǎng)信心從不足到危機(jī)，有時(shí)候僅僅一步之遙。如何扭轉(zhuǎn)局面，恢復(fù)投資者對(duì)印度市場(chǎng)的信心，這對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、有效破解印度的財(cái)政難題至關(guān)重要。

　　首先，從財(cái)政方面看，印度政府的目標(biāo)應(yīng)落實(shí)在優(yōu)化財(cái)政收支結(jié)構(gòu)上。除削減支出外，印度應(yīng)盡早推進(jìn)稅收體制改革，以提高政府的稅收能力。事實(shí)上，制定直接稅法典和引入商品及服務(wù)稅，一直都是印度稅制改革中的兩項(xiàng)最重要內(nèi)容，這一方面有助于減輕企業(yè)稅負(fù)，同時(shí)可擴(kuò)大稅基，提高國(guó)家稅收收入。由于改革進(jìn)程一再拖延，導(dǎo)致印度稅收形勢(shì)日趨惡化。目前，上述兩項(xiàng)稅收改革已成為印度新任財(cái)長(zhǎng)奇丹巴拉姆任期的重中之重。

　　其次，適度開放金融行業(yè)、打通儲(chǔ)蓄與投資之間的制度障礙，有助于降低目前赤字對(duì)私人投資的擠出效應(yīng)。印度的財(cái)政赤字主要通過債務(wù)融資來化解，債務(wù)又以內(nèi)債為主。印度當(dāng)前在財(cái)政赤字難以消除的情況下，要減少對(duì)私人投資的擠出效應(yīng)，就必須消除投資障礙，鼓勵(lì)來自國(guó)內(nèi)外的所有投資。這也是印度赤字財(cái)政能夠持續(xù)并最終得以緩解的途徑之一。在印度的私人儲(chǔ)蓄中，金融資產(chǎn)僅占一半，對(duì)金、銀以及土地物質(zhì)資產(chǎn)的儲(chǔ)蓄占了半壁江山。這其中雖有文化因素的作用，但也與印度過度抑制金融業(yè)發(fā)展有關(guān)。在此形勢(shì)下，印度近期可能會(huì)進(jìn)一步放開外資銀行準(zhǔn)入限制。

　　再次，印度的第二輪經(jīng)濟(jì)改革一直尚未啟動(dòng)，投資環(huán)境也沒有得到明顯改善。印度的零售業(yè)開放一波三折，雖說現(xiàn)在大門已經(jīng)打開，但反對(duì)者們或明或暗設(shè)置的各種障礙，使一些國(guó)際零售業(yè)巨頭成了“驚弓之鳥”，不敢貿(mào)然進(jìn)入印度零售市場(chǎng)。當(dāng)前罹患“投資饑渴癥”的印度，只能通過進(jìn)一步的改革開放，向國(guó)內(nèi)和國(guó)外投資者們展現(xiàn)其開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征，方有可能贏得更多的投資者和他們的投資。

　　未來一兩年內(nèi)，印度的貿(mào)易條件有可能繼續(xù)惡化：一是美元整體疲軟的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，國(guó)際原油價(jià)格將會(huì)繼續(xù)走堅(jiān)；二是印度經(jīng)濟(jì)瓶頸難消，通脹水平將維持在7%上下浮動(dòng)；三是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢，其他新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)放緩，印度出口難有大的起色。在這種情況下，印度經(jīng)常項(xiàng)目赤字還將再創(chuàng)新高。如不適時(shí)采取果斷措施，加大經(jīng)濟(jì)開放力度，那么，印度的國(guó)際收支形勢(shì)將日漸堪憂。現(xiàn)在，印度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走到了一個(gè)十字路口，學(xué)界和業(yè)界要求改革的呼聲很高。改革可能帶來增長(zhǎng)，止步不前，等來的或者就可能是一場(chǎng)危機(jī)。（劉小雪）