MSCI擁抱科創(chuàng)板 中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放受?chē)?guó)際認(rèn)可
人民網(wǎng)北京10月12日電（張玫） 近日，明晟公司（MSCI）宣布從11月起將科創(chuàng)板上市股票中符合條件的股票納入MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)（GIMI）。
公開(kāi)信息顯示，MSCI是全球最大的指數(shù)編制公司之一。據(jù)MSCI公告，作為2019年11月半年度指數(shù)審議(SAIR)中的一部分，科創(chuàng)板上市證券將被納入MSCI中國(guó)指數(shù)及其衍生指數(shù)，前提是這些證券符合MSCI可投資市場(chǎng)方法所規(guī)定的必要資格（包括滬深港通資格）。
近年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步穩(wěn)而蹄急。2018年6月，中國(guó)A股正式被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。今年，MSCI表示將分三步將中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從5%提升至20%。此外，富時(shí)·羅素指數(shù)、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)等同樣在近年陸續(xù)納入A股或擴(kuò)容A股，納入因子分別達(dá)到15%、25%。
專(zhuān)家表示，符合要求的科創(chuàng)板股票納入標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度受到國(guó)際認(rèn)可，將引導(dǎo)中國(guó)資本市場(chǎng)向長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資方向靠攏。當(dāng)前，我們應(yīng)更加努力建設(shè)和培育好中國(guó)資本市場(chǎng)，不斷增強(qiáng)中國(guó)資本市場(chǎng)在全球的影響力。
MSCI為何青睞科創(chuàng)板？
專(zhuān)家：中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度受?chē)?guó)際認(rèn)可
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系教授呂隨啟表示，科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)表現(xiàn)中規(guī)中矩，處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，后市可期。中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模較大，在國(guó)際新興市場(chǎng)上占有一席地位，把科創(chuàng)板的股票納入以后，對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的反映會(huì)更加全面客觀(guān)，這對(duì)MSCI而言有一定吸引力。
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)趙錫軍表示，從開(kāi)放程度來(lái)看，MSCI納入中國(guó)科創(chuàng)板代表了全球投資者對(duì)中國(guó)科創(chuàng)板的認(rèn)可。由于MSCI不是針對(duì)某個(gè)國(guó)家的個(gè)別投資者，而是提供全球范圍內(nèi)投資者指導(dǎo)，因此它對(duì)納入板塊所在市場(chǎng)的開(kāi)放度要求很高。中國(guó)科創(chuàng)板納入MSCI說(shuō)明他們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)放度有了很大的認(rèn)同。
趙錫軍還指出，從市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿椭匾潭葋?lái)看，只有一個(gè)市場(chǎng)發(fā)展到一定程度，有很好的潛力和很好的預(yù)期，才會(huì)被納入MSCI。因此，科創(chuàng)板的納入也表現(xiàn)了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板和在科創(chuàng)板上市的企業(yè)的良好預(yù)期。
山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授高金窯認(rèn)為，科創(chuàng)板的誕生伴隨著中國(guó)的注冊(cè)制改革，因此在上市制度安排上與國(guó)際市場(chǎng)更為接近，這可能是科創(chuàng)板獲得明晟公司青睞的一個(gè)重要原因。其次，科創(chuàng)板匯聚了中國(guó)在信息科技、高端制造、生物制藥、新材料與新能源等領(lǐng)域最優(yōu)秀的公司，增長(zhǎng)潛力巨大，因此MSCI也不肯錯(cuò)過(guò)一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)。
MSCI納入中國(guó)科創(chuàng)板有何意義？
專(zhuān)家：將引導(dǎo)中國(guó)資本市場(chǎng)向長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資方向靠攏
“MSCI納入科創(chuàng)板對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)意義重大。”趙錫軍表示，“MSCI是全球最有代表性的被動(dòng)投資指數(shù)，指數(shù)范圍涵蓋全球，對(duì)全球股票市場(chǎng)投資有重要參考意義。它對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的引導(dǎo)能力很強(qiáng)，很多海外投資者和長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者在自己的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和組合上愿意跟隨MSCI。”
“對(duì)投資者而言，隨著更多的中國(guó)A股被納入MSCI指數(shù)，意味著有更多的境外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。”高金窯表示，“這將引導(dǎo)中國(guó)資本市場(chǎng)向長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資方向靠攏。”
“對(duì)科創(chuàng)版的上市公司而言，首先外資的流入可以活躍二級(jí)市場(chǎng)，提高二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而有利于科創(chuàng)板一級(jí)市場(chǎng)的融資行為；其次，境外資金對(duì)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提出更高的要求，從而可以更好的監(jiān)督上市企業(yè)的行為。”高金窯補(bǔ)充到。
呂隨啟亦表示，對(duì)中國(guó)投資者而言，MSCI的納入對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資理念的成熟與完善，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌都提供了更大的可能性。對(duì)于上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)的估值更容易跟國(guó)際市場(chǎng)接軌，拓寬了資本市場(chǎng)的融資渠道。在更高層面，這在一定程度上促進(jìn)了中國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)的一體化程度，將更有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放。
MSCI納入是否代表科創(chuàng)板“高枕無(wú)憂(yōu)”？
專(zhuān)家：未來(lái)出現(xiàn)更替調(diào)整都屬正常；當(dāng)前應(yīng)更加努力建設(shè)和培育好中國(guó)資本市場(chǎng)。
MSCI將科創(chuàng)板納入指數(shù)不意味科創(chuàng)板上市企業(yè)的高枕無(wú)憂(yōu)。“MSCI納入科創(chuàng)板也可能會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。由于科創(chuàng)板在運(yùn)行初期存在一定的高估值問(wèn)題，一旦科創(chuàng)板出現(xiàn)較大幅度的價(jià)格回調(diào)，可能會(huì)對(duì)MSCI指數(shù)產(chǎn)生較的影響，如此將加大投資者投資風(fēng)險(xiǎn)，而上市公司融資難度將進(jìn)一步提升。”呂隨啟指出。
呂隨啟表示，作為一個(gè)新興事物，科創(chuàng)板被納入后不是一勞永逸的，未來(lái)的變化和調(diào)整與科創(chuàng)板的表現(xiàn)有直接的關(guān)系。如果科創(chuàng)板表現(xiàn)良好，可能有更多符合條件的科創(chuàng)板股票被納入進(jìn)去，如果科創(chuàng)板表現(xiàn)不盡如人意，或者出現(xiàn)嚴(yán)重的價(jià)值回歸，那么科創(chuàng)板股票也有可能被從MSCI指數(shù)當(dāng)中剔除出去，這兩種可能性都是存在的。
高金窯表示，“明晟公司宣布是將符合標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板證券納入MSCI指數(shù)，因此納入是有條件的；如果科創(chuàng)板的上市公司在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和技術(shù)研發(fā)等方面達(dá)不到國(guó)際投資者預(yù)期，即便仍然在MSCI指數(shù)里也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性意義。”
“MSCI對(duì)中國(guó)科創(chuàng)板股票的納入反映了中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模和全球影響力得到了國(guó)際認(rèn)可，中國(guó)的確在培養(yǎng)一批有創(chuàng)新能力的國(guó)際領(lǐng)先的公司。如果未來(lái)MSCI出現(xiàn)對(duì)科創(chuàng)板股票的納入做出更替調(diào)整，也都是很正常的。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，“我們當(dāng)前能做的就是更加努力地建設(shè)和培育好中國(guó)資本市場(chǎng)。”
趙錫軍指出，“如果科創(chuàng)板能夠不斷完善和提升，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板更加看重，MSCI對(duì)科創(chuàng)板的納入結(jié)構(gòu)和比例就可能會(huì)不斷提升，中國(guó)資本市場(chǎng)在全球資本市場(chǎng)的影響力和所發(fā)揮的作用就會(huì)不斷增強(qiáng)。”
