原標(biāo)題:首批7省份實現(xiàn)養(yǎng)老金委托投資

　　地方基本養(yǎng)老保險基金委托投資進入實際操作階段。《經(jīng)濟參考報》記者了解到,北京、上海等7省市成為國務(wù)院出臺實施《基本養(yǎng)老保險投資管理辦法》后,全國基本養(yǎng)老保險基金委托投資擬定首批簽約省份,目前已有包括共計3600億元的基本養(yǎng)老基金開始委托進行投資運營。同時,國家層面的養(yǎng)老保險基金歸集方案已經(jīng)出臺,其余省份正根據(jù)規(guī)定歸集資金,但最終委托投資運營的基金規(guī)模還未確定。

　　“中央層面的養(yǎng)老金歸集方案已經(jīng)出臺,目前已經(jīng)歸集了不少,其他省份正在推動過程中。”全國社會保障基金理事會副理事長王忠民在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,對于養(yǎng)老金投資運營,監(jiān)管部門制定好了方案,全國社保基金理事會正對階段性的結(jié)余養(yǎng)老保險金進行運作。

　　據(jù)了解,2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28萬億元,總支出4.65萬億元,收支保持總體平衡。截至去年末,基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)超過8.8億,累計結(jié)存超過4萬億,有分析人士預(yù)計,其中可交給社保基金進行投資運營的資金約2萬億元。

　　根據(jù)《基本養(yǎng)老保險投資管理辦法》規(guī)定,由省級政府將各地可投資的養(yǎng)老基金歸集到省級社會保障專戶,統(tǒng)一委托給被授權(quán)的養(yǎng)老基金管理機構(gòu)進行投資運營。

　　據(jù)了解,已經(jīng)出臺的養(yǎng)老金歸集與轉(zhuǎn)移辦法確定了中央、省、市縣之間,還有受托機構(gòu)之間,資金劃入劃出的具體流程,包括一些財務(wù)會計規(guī)則等。

　　限于養(yǎng)老保險較低的統(tǒng)籌層次,目前大量的養(yǎng)老金仍沉淀在各級地方,實現(xiàn)資金歸集無疑是投資運營的“第一步”。 不過,資金從縣市歸集到省級,實現(xiàn)資金分批到位仍需要較長的時間。

　　“對于具體各地養(yǎng)老保險結(jié)余里有多大比例需要歸集上來,目前沒有強制規(guī)定。因為各個地方的情況不同,地方在政策的具體落實中,有一些變量不好確定,比如基金具體在哪一層級、數(shù)額多少,都把握不住。因此真正可實現(xiàn)投資運營的資金規(guī)模并不是絕對的。”王忠民對記者表示:“比如有些省份結(jié)余很少,他們不可能借錢來做投資。又比如,具體到某個省份的養(yǎng)老金結(jié)存有多大比例可以投資運營,取決于地方對這個問題的認(rèn)識和操作的把握,這不是一個簡單的算數(shù)題。”

　　接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家表示,養(yǎng)老金投資運營,需要地方在摸清養(yǎng)老保險基金滾存結(jié)余的底數(shù)基礎(chǔ)上,統(tǒng)籌考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、就業(yè)狀況、參保人數(shù)變化和繳費基數(shù)的變動、退休人員待遇調(diào)整、財政補助以及政策變更等具體因素。同時,需對相關(guān)數(shù)據(jù)、收入支出、風(fēng)險防控等進行演算,對各種不可預(yù)見的情形也進行分析評估,最終確定養(yǎng)老保險基金委托投資運營的基金規(guī)模和委托投資年限。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示,從目前七省份數(shù)據(jù)看,每個省市平均委托規(guī)模達500億元,在預(yù)料之中。他認(rèn)為,養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控,可先期設(shè)定10%左右或者15%以內(nèi),并將流動性和安全性放在首位。

　　養(yǎng)老金投資運營突破了原來社保基金只存國有銀行和買國債的限制,為養(yǎng)老保險基金的保值增值實實在在打開了通道。而對于A股市場而言,機構(gòu)普遍認(rèn)為,此次養(yǎng)老金入市帶來的增量資金并不大,影響有限。

　　廣發(fā)證券預(yù)計,養(yǎng)老金累計結(jié)余中可交給社保基金進行投資運營的資金約2萬億,根據(jù)規(guī)定,養(yǎng)老金投資股票(或股票型)產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的 30%,養(yǎng)老金入市不會直接達到上限,參照社保基金(入市比例12%左右)和險資(上限30%,入市比例14%左右)的歷史數(shù)據(jù),估計本次養(yǎng)老金入市的比例在12%左右,規(guī)模接近2500億元,僅占A股總市值的0.45%,整體影響不大。

　　但從中長期來看,養(yǎng)老金入市對于A股市場的發(fā)展無疑具有重要意義。國外的歷史經(jīng)驗表明,以養(yǎng)老金為代表的長期資金進入股票市場,將能夠有效改善投資者結(jié)構(gòu)。銀河證券認(rèn)為,由于養(yǎng)老金對資金回報穩(wěn)定性有較高的要求,養(yǎng)老金在股票市場將會瞄準(zhǔn)低估值高股息標(biāo)的進行投資,在一定程度上可以對市場投資產(chǎn)生影響。記者 李唐寧 吳黎華