用國(guó)際規(guī)則管管美元 美債問題比想象的更嚴(yán)重

　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬8月2日簽署了提高債務(wù)上限法案。與美國(guó)歷史上兩次“疑似國(guó)債上限違約”相似的是，民主黨與共和黨在長(zhǎng)達(dá)數(shù)周的政治爭(zhēng)斗后最終有驚無險(xiǎn)達(dá)成妥協(xié)。不同的是，本次提高債務(wù)上限方案，是以“發(fā)新債還舊債”的方式來化解“疑似違約”的。

　　那么，美國(guó)債務(wù)問題是否已經(jīng)解決？美元是否可以避免貶值，并打消以美元為儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家的“疑慮”？

　　應(yīng)當(dāng)看到，美國(guó)債務(wù)困難只是暫時(shí)緩解。事實(shí)上，美國(guó)的債務(wù)問題比人們想象的更嚴(yán)重。國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布的最新報(bào)告顯示，今年美國(guó)聯(lián)邦公共債務(wù)總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將達(dá)99%，預(yù)計(jì)明年將達(dá)到103%，大大超過60%的國(guó)際警戒線，相當(dāng)于平均每個(gè)美國(guó)人負(fù)債約4.6萬(wàn)美元，高于其人均收入的4萬(wàn)美元。長(zhǎng)期看，如果不能提高美國(guó)的生產(chǎn)效率，從根本上削減美國(guó)預(yù)算赤字，美國(guó)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就不能根除。

　　理論上，美國(guó)政府不能直接發(fā)行美元，政府融資是通過發(fā)債來實(shí)現(xiàn)的。美國(guó)有多少債，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)相應(yīng)印多少美元。在美元與黃金掛鉤的“金本位”制下，無論美國(guó)是否上調(diào)舉債上限，美元都不會(huì)發(fā)生貶值。但是，在美元與黃金脫鉤的現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，只要美元的發(fā)行量超過了現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需求，超發(fā)的貨幣供應(yīng)量就必將導(dǎo)致單位美元縮水，即美元貶值。

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