美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇底氣不足 分析稱就業(yè)問題依然嚴(yán)峻

　　2月21日，道瓊斯30種工業(yè)股票平均價格指數(shù)自2008年5月以來首次突破13000點(diǎn)大關(guān)。無論是與美國近兩年的發(fā)展縱向比較，還是與世界其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體橫向?qū)Ρ龋��?dāng)前美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都不算太差，許多重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都有向好趨勢，但據(jù)此并不足以斷言美國經(jīng)濟(jì)將走上持續(xù)強(qiáng)勁的復(fù)蘇之路。

　　首先，美國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長速度依然緩慢。即便2011年第四季度增長速度回升至2.8%，去年全年的增長水平仍低于2010年，也尚未達(dá)到過去60年美國經(jīng)濟(jì)平均3.2%的增速水平。

　　其次，美國聯(lián)邦政府預(yù)算赤字連續(xù)4年突破萬億美元，聯(lián)邦債務(wù)總額已超過15萬億美元。從2012年初開始，一系列新的財政緊縮措施陸續(xù)出臺，總規(guī)模高達(dá)美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.5%。到2012年年底，布什政府時期所有的減稅政策也將到期，必將對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生消極影響。

　　再次，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，美國的房地產(chǎn)價格仍在下滑。2011年第四季度，美國全國房屋買賣中間價為17萬美元，基本與2002年的價格水平相當(dāng)，較2006年峰值低33%。1/4背負(fù)抵押貸款的美國人(接近1100萬人)擁有的房屋資不抵債。房地產(chǎn)市場目前已積壓了近7000億美元的按揭債務(wù)，這勢必影響甚至抑制美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長。

　　當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)和政治形勢的首要問題依然是就業(yè)。按照以往的經(jīng)驗(yàn)推斷，要讓失業(yè)率真正呈現(xiàn)下降趨勢，國內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長率應(yīng)不低于3.3%。2011年，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的實(shí)際年增長率僅為1.7%，但失業(yè)率卻下降了0.9%。這種反常的現(xiàn)象主要與勞動力參與率下降有關(guān)。

　　盡管去年12月和今年1月的就業(yè)形勢有所好轉(zhuǎn)，但就2011年全年來看，美國失業(yè)率平均為8.95%，嚴(yán)峻的就業(yè)形勢直接影響消費(fèi)支出。美國經(jīng)濟(jì)70%靠國內(nèi)消費(fèi)拉動，一旦消費(fèi)不給力，必將對經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇產(chǎn)生影響。目前，這種“就業(yè)不足的復(fù)蘇”導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入一個惡性循環(huán)的連環(huán)套：即就業(yè)市場、房地產(chǎn)市場、消費(fèi)市場和資本市場之間相互關(guān)聯(lián)、相互影響的連環(huán)套。

　　可以預(yù)期，貨幣政策方面的措施將是美國政府今年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的主要考慮。據(jù)悉，美聯(lián)儲內(nèi)部就推出第三輪量化寬松政策(QE3)的分歧在逐步縮小。若美國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)反復(fù)，或是在就業(yè)等方面出現(xiàn)惡化，美聯(lián)儲很可能迅速出臺進(jìn)一步的寬松政策。

　　應(yīng)當(dāng)看到，美聯(lián)儲將2012年的通脹率目標(biāo)鎖定在2%，分析也認(rèn)為未來3年內(nèi)的通脹率可能徘徊在1.4%至2%之間。但是，公眾對通脹的預(yù)期要比專業(yè)人士的判斷高出很多，所以美聯(lián)儲推出QE3在政治上面臨反對的風(fēng)險還是較大，其政策效果也可能因此大打折扣。(劉元玲)

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