華爾街日?qǐng)?bào)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在找回平衡

　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》9月3日文章，原題：幫中國(guó)經(jīng)濟(jì)找回平衡

　　來到中國(guó)擁有1000萬(wàn)人口的西部城市重慶（原文如此），不能不為這里的高聳公寓、寫字樓、新建橋梁和道路而驚嘆。但要是了解到這一切都伴隨著瘋狂的房地產(chǎn)投機(jī)、多年以兩位數(shù)飛漲的房?jī)r(jià)，以及投資過度和消費(fèi)不足，上述景象就沒那么大震撼力了。人們相反會(huì)認(rèn)為，這與日本上世紀(jì)80年代末的泡沫時(shí)代及此后“失落的十年”驚人相似。

　　中日兩國(guó)經(jīng)歷了相似的經(jīng)濟(jì)周期。10年前，中國(guó)投資熱潮導(dǎo)致不良貸款危機(jī)，其程度甚至超過日本上世紀(jì)90年代經(jīng)歷的泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。隨后，中國(guó)負(fù)債累累的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的艱難重組。現(xiàn)在，中國(guó)面臨著重演那次艱難調(diào)整的危險(xiǎn)。好在中國(guó)已公開承認(rèn)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)失衡必須得到糾正，這與日本政府多年來回避問題的態(tài)度形成鮮明對(duì)比。

　　與日本一樣，中國(guó)的消費(fèi)開支過低，無法成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。中國(guó)上世紀(jì)80年代的消費(fèi)開支僅占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的50%，而現(xiàn)在這個(gè)比例只有37%。某種意義上說，消費(fèi)開支占GDP比重下降意味著中國(guó)可以將更多資源用于投資，實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展。然而日本的經(jīng)驗(yàn)表明，過度投資可能成為浪費(fèi)性投資，最終會(huì)破壞經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)累積不良貸款。如果中國(guó)簡(jiǎn)單地減少浪費(fèi)性投資和過高的貿(mào)易順差，但又不能代之以消費(fèi)開支，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)直線下滑。這就是北京的兩難境地。

　　好消息是，中國(guó)并沒有像日本一樣過了很長(zhǎng)時(shí)間才意識(shí)到需要修正航向。中國(guó)的一大優(yōu)勢(shì)在于，它已經(jīng)從日本的經(jīng)驗(yàn)中認(rèn)識(shí)到，遲遲不能采取果斷行動(dòng)的國(guó)家最終會(huì)陷入更大麻煩。雖然中國(guó)的初期舉措力度不大，但我們有理由期待中國(guó)以自己特有的循序漸進(jìn)方式及時(shí)進(jìn)行必要調(diào)整。（作者理查德·凱茲）

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