港報:創業板融資大幕開啟 多層次資本市場終破題

          2009-10-21 15:04     來源:中國新聞網     編輯:肖燕
            創業板作為中國資本市場的重大事件將于本月正式揭開面紗,就此,香港《經濟導報》撰文指出,隨著創業板融資大幕開啟,中國多層次資本市場也終破題,并將成為中小企業的“避風港”。

            文章稱,踏入10月,除了60周年國慶之外,內地金融市場亦迎來了另一個高潮,籌備逾十載的中國創業板市場即將正式面世,首批有十只新股上市。為防止創業板可能出現的極大波幅,深交所更加入了新的停板機制,新股上市當天升跌80%或以上,便需停牌至收市前的3分鐘,目的在進一步防范和控制交易風險,以維持市場的正常秩序。

            以創業板首批上市的十間公司最少40倍市盈率計,已明顯高于中小板塊的股份,而部份新股超額認購逾200倍,反應不俗。 十家公司于國慶長假期前總共凍結了超過7800億元人民幣的資金,達到了A股流通總市值的8%。

            創業板市場建設歷經長達十年的磨礪,這期間中國資本市場一波三折,后期中小板作為創業板的過渡,成了本土創投們的退出通道。但由于中小板股本規模起點高,以及有連續盈利三年的要求,還是把大多數高成長性中小型企業擋在資本市場的門外,創投們試圖從資本市場大規模退出獲利,但因缺少創業板而只是個愿望。這促使最近幾年包括大型門戶網站搜狐、網易、新浪、騰訊以及盛大等國內很多高新科技企業紛紛赴海外上市。

            所幸在醞釀十年之后,中國“草根”資本和本土投行終于迎來其苦苦等候的創業板。不得不說,解決以民營經濟為代表的中小企業融資難題,以及監管當局完善市場結構的決心給予了創業板開啟的機遇。

            該文章認為,創業板將成為中小企業的“避風港”。

            數據顯示,在受理申請在創業板掛牌的149家企業中,國有控股企業13家,占9%;外商投資企業12家,占8%;其余八成都是民營控股企業。

            文章認為,創業板對民營企業的持續、平穩、健康發展將起到的積極作用至少有三方面。

            其一,和主板市場不同,創業板以中小型公司為主要對象,上市門坎較低,從而有利于規模較小、經營歷史較短,但成長性較高的中等企業上市融資。

            其二,創業板的推出,事實上為中國民營企業的直接融資打通了一條完整的通道,為風險投資與私募股權投資提供了理想的退出機制,有助于完善投融資方式。

            其三,民營企業要進入創業板市場,必須先改制并剝離不良資產,注入優質資產,可以改善和優化企業資本結構。民營企業進入創業板市場,企業成為公眾公司,必須時刻接受社會公眾的廣泛監督。這將促使企業不斷完善法人治理結構,最終建立起規范、完善的現代企業制度。

            盡管創業板市場容量有限,不能解決中國中小企業所有的融資問題。但創業板開啟,很可能造就一批實力雄厚、飛速發展的巨型民營企業。而創業投資環境的改善與更多類型的創業投資資金活躍,很有可能引領投資創業高潮并早日哺育出中國的微軟、英特爾等高度創新類型公司。

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