12月1日，中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）公布中國11月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為55.2％，較前一個月上升0.5個百分點，這也是該指數(shù)連續(xù)第四個月走高。然而，隨著其中購進價格指數(shù)的大幅上揚，未來通貨膨脹的預期更是進一步彰顯無疑。

　　企業(yè)增長信心不足

　　CFLP公布的數(shù)據(jù)顯示，其中11月份新訂單指數(shù)較10月份微升了0.1個百分點，生產(chǎn)指數(shù)同樣呈現(xiàn)繼續(xù)上升態(tài)勢。而從產(chǎn)品類型來看，在這兩項分類指數(shù)中，生活消費品和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)達到60％以上。同日，匯豐公布的中國制造業(yè)PMI指數(shù)同樣進一步上升至55.3％。

　　然而，在11月的制造業(yè)PMI指數(shù)中較為引人注意的一個分類指標就是從業(yè)人員指數(shù)，該指數(shù)較上一個月出現(xiàn)了下降。“制造業(yè)PMI指數(shù)的持續(xù)走高表明企業(yè)經(jīng)營狀況處于不斷好轉之中，然而就業(yè)人員指數(shù)的下滑說明，企業(yè)并沒有因為訂單的增加而多招員工，這也顯示了企業(yè)對于未來的信心并不十分充足。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

　　巴克萊資本中國經(jīng)濟研究分析師常健指出，中國經(jīng)濟連續(xù)增長動力將在第四季度減緩，2011年全年經(jīng)濟增長將從2010年的10％走有放緩至9％左右。“中國經(jīng)濟增速回調仍將維持一段時間，未來情勢復雜，充滿更多的不確定性。”魯政委表示。

　　通脹壓力繼續(xù)增大

　　而在中國11月份制造業(yè)PMI指數(shù)的所有分類指數(shù)中，最為引人注意的就是購進價格指數(shù)的持續(xù)大幅的攀升。CFLP報告指出，11月購進價格指數(shù)為73.5%，比上月上升3.6個百分點。

　　匯豐報告顯示，11月采購增速為1月份以來最大，但仍不足以阻止采購庫存的進一步下降，原因是原材料短缺，廠商需要動用現(xiàn)有庫存，而這又主要是因為供應商方面?zhèn)湄浂倘保?1月供應商平均供貨時間也因此出現(xiàn)2008年7月以來最嚴重的延誤率。投入品短缺為供應商提供了更大的加價空間，11月的平均投入成本因此大幅上揚。而為把投入成本的上漲壓力轉移給顧客，制造業(yè)廠商也提高了其產(chǎn)品出廠價格，而且11月加價幅度為調查歷史最高。

　　常健預計，11月中國的CPI將進一步上升，從10月份的4.4％上升至11月份的4.8％，而在12月小幅降低后，2011年上半年通脹水平會進一步提升。匯豐中國首席經(jīng)濟學家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌指出：“在美聯(lián)儲重啟第二輪量化寬松貨幣政策的背景下，11月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)走高，特別是成本價格加速上漲。這很可能加劇對通貨膨脹的擔憂。預計未來幾個月政府會進一步強化數(shù)量型緊縮并通過25個基點的小幅加息來抑制通貨膨脹。”

　　從PMI的各項指數(shù)來看，新業(yè)務的整體增速大于新出口訂單增速，說明新業(yè)務的整體增長主要源于國內(nèi)市場。“這表明除了輸入型通脹的壓力以外，國內(nèi)消費者的需求同樣加大了未來通脹的壓力。”魯政委指出。

　　在此狀況下，進一步收緊貨幣政策似乎已經(jīng)成為市場的共識。魯政委認為，年內(nèi)再度加息已經(jīng)沒有任何懸疑，而加息時間就在12月7日至18日之間。(來源：國際金融報 付碧蓮)