大盤連續(xù)三個交易日未回補“5·24”跳空缺口，顯示反彈行情可看高一線。但是，從市場中期角度來考慮，農(nóng)行發(fā)行、上市公司中期業(yè)績以及歐洲主權(quán)債務危機等不確定性因素的明朗化尚需時間，因此預計市場反彈空間不會太高，滬綜指2700點上方的壓力需要注意。

　　歐美股市的下跌并未對A股市場造成太大負面拖累，周三滬綜指在5日、10日等短期均線附近震蕩整理，尾市微幅收漲。但是，兩市成交量重新陷入萎縮狀態(tài)，體現(xiàn)出市場謹慎觀望的態(tài)度。

　　在大盤前期以兩根中陽線收復2500、2600點兩個整數(shù)關口后，市場資金面將面臨一定考驗。由于近期中小板、創(chuàng)業(yè)板新股密集發(fā)行，市場對農(nóng)行是否近期發(fā)行也普遍擔憂。我們認為，農(nóng)行發(fā)行的壓力或?qū)⒃?月中旬前后體現(xiàn)。在農(nóng)行發(fā)行啟動之前，市場主要將承受銀行股再融資的壓力。本月25日到31日是興業(yè)銀行180億元配股的繳款期。

　　在資金市場供給方面則有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。周二央行在公開市場發(fā)行了300億元一年期央行票據(jù)，比上周增加100億元，但是收益率并未如市場預期般的上升。央行已經(jīng)削減了周二公開市場操作量。央行通過公開市場自然到期以及中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款的操作，實際上已向市場注入了700億元資金。本周四起公開市場將有1200億元資金到期，如果央行周四繼續(xù)在公開市場削減資金回籠量，市場流動性將有望得到補充。

　　此外，新基金發(fā)行迎來高潮。本周正在發(fā)行的基金數(shù)量將達到20只，其中，債券基金的數(shù)量不過5只，而偏股型基金高達15只。據(jù)中登公司25日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，新增基金開戶數(shù)連續(xù)第二周小幅增長，大概持平于4.2萬戶。上周基金開戶數(shù)為4.23萬戶，較前一周增長0.4%。雖然新基金募集資金不會馬上流入二級市場，但是對市場信心方面將形成鼓舞效應。

　　通過對盤面的觀察，我們發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)股對市場人氣的引領作用仍不可取代。針對房地產(chǎn)行業(yè)是否會迎來新一輪調(diào)控政策，市場還是表現(xiàn)出一定擔憂情緒。但我們認為，房地產(chǎn)行業(yè)雖然仍存有調(diào)控預期，但是房地產(chǎn)剛性需求存在的現(xiàn)實不可忽視，今后在政策導向方面將有望呈現(xiàn)“有保有壓”的特征。5月19日，住建部與各地方政府簽訂了今年住房保障工作目標責任書，并確定了今年保障性住房的任務；預計今年全國將建設各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬套，改造農(nóng)村危房120萬戶。可見，政策對地產(chǎn)行業(yè)也不是一味地體現(xiàn)出“打壓”的狀態(tài)。從地產(chǎn)板塊周三下午再度翻紅的走勢來看，房地產(chǎn)板塊短線仍存在上漲可能。