期指U形反轉(zhuǎn)

　　空頭減倉不明顯

　　中證期貨研究部：最近市場總體依舊保持平靜，但券商股能反復(fù)活躍，成為近期穩(wěn)定市場的重要支柱，主要還是存在對政策的預(yù)期；不過處于行業(yè)盈利能力普遍下降的鋼鐵板塊昨日卻異軍突起，顯示市場對中報的反應(yīng)還是存在一定短期效應(yīng)，畢竟市場普遍認為三季度后國內(nèi)經(jīng)濟也將逐步企穩(wěn)，這對于實體盈利能力的修復(fù)還是存在預(yù)期，所以我們看到的中報對個股和板塊的殺傷力會呈現(xiàn)較快的消化；不過由于后期中報“地雷”還難以預(yù)料，因此輪番形成的壓力還是不容忽視；綜合分析，市場壓力猶存，但政策預(yù)期形成的抵抗力還是較強，因此，預(yù)計市場仍可能延續(xù)震蕩筑底的局面。

　　期指市場總持倉繼續(xù)小幅下滑，這對于市場企穩(wěn)繼續(xù)形成有利，只是從這兩天的持倉下降幅度看，空頭還處于觀望的狀態(tài)，減持還不明顯，使得企穩(wěn)的有效性還需要進一步檢驗；從技術(shù)看，日K線形成金針探底態(tài)勢，似有形成短期底部的跡象，只是上攻力量還沒有形成，因此底部是否有效還需要反復(fù)確認。

　　價差擴大利于空頭展期

　　國泰君安期貨研究所：IF1207合約在本周五將到期的情況下，盤中基差最高達到24.09點，投資者可視交易成本在期現(xiàn)收斂前鎖定基差。下月與季一合約盤中亦曾接近套利區(qū)間上限。當(dāng)日盤中價差區(qū)間又有拉大的趨勢，次月與當(dāng)月價差盤中最高曾達到12點，隨后最低曾收斂為2.4點，較高的價差既提供了跨期套利的機會，亦利于空頭套保者的移倉，欲展期的空頭套保者可密切關(guān)注IF1208與IF1207合約盤中價差變化，以降低移倉成本。

　　基差方面，與前日有所不同的是，IF1208合約基差與市場走勢負相關(guān)性減弱，昨日基差與滬深300指數(shù)及合約自身走勢的分時相關(guān)性分別為-0.15、0.21，意味著盤中隨勢交易增加，逆勢交易減少。據(jù)中金所數(shù)據(jù)，前20位會員在IF1207、IF1208和IF1209這3個合約的持倉匯總結(jié)果為多頭增倉587手，空頭增倉1085手，空頭依然占有一定優(yōu)勢。（黃宇 整理）