興業(yè)銀行昨天發(fā)布了8月份宏觀經(jīng)濟指標(biāo)預(yù)測報告，該行認(rèn)為8月份國內(nèi)工業(yè)增加值將延續(xù)下滑態(tài)勢，同時CPI將再度反彈，經(jīng)濟在“滯漲”中繼續(xù)煎熬。該行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委預(yù)測，央行年內(nèi)不應(yīng)該也不會再下調(diào)基準(zhǔn)利率。

　　預(yù)計8月CPI反彈，經(jīng)濟陷入“滯漲”

　　對于宏觀經(jīng)濟學(xué)數(shù)據(jù)，該行預(yù)測，8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI將與上月持平，消費仍保持平穩(wěn)，但城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速在連續(xù)兩個月持平之后再度出現(xiàn)下降，出口增速雖有所反彈但仍處低位，由此導(dǎo)致工業(yè)增加值將延續(xù)下滑態(tài)勢。新增貸款估計在6000億左右，較上月微幅回升，但債券融資預(yù)計凈增量超過2100億元，8月社會融資總量也因此將過萬億，與上月基本持平，這也使得M2能夠繼續(xù)持穩(wěn)于14%的目標(biāo)水平附近。在物價方面，CPI和PPI出現(xiàn)分叉，受蔬菜、色拉油等食品價格回升推動，8月CPI將再度反彈至2.0%附近；與此同時，PPI則在過剩產(chǎn)能的壓制下，跌幅較上月繼續(xù)擴大。

　　魯政委表示，導(dǎo)致CPI反彈的主要是國際糧價的上漲，預(yù)計市場不得不在“滯漲”的看法中煎熬：一方面擔(dān)心增長可能持續(xù)低迷，一方面又擔(dān)心通脹會出現(xiàn)反復(fù)。

　　建議人民幣波幅擴大，年內(nèi)不會降息

　　魯政委表示，從宏觀經(jīng)濟“三駕馬車”的表現(xiàn)來看，中國內(nèi)需總體強勁，當(dāng)前GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期主要受到外貿(mào)部門拖累。外貿(mào)部門的低迷主要為高估的人民幣實際有效匯率所壓制，投資刺激固然可以改善年內(nèi)GDP讀數(shù)，但與調(diào)整人民幣實際有效匯率的邏輯是南轅北轍的。除非未來美元走軟，否則，持續(xù)高估的人民幣實際有效匯率最終會讓暫時回升的GDP無法持續(xù)。他認(rèn)為，在高估的匯率下，需要關(guān)注的是通縮風(fēng)險，建議人民幣對美元匯率波動幅度由目前的1%擴大至2.5%甚至更大一些。

　　對于貨幣政策，魯政委認(rèn)為，在逆回購已常規(guī)化的背景下，繼續(xù)關(guān)注是否會下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和下調(diào)時點已經(jīng)沒有意義；預(yù)計年內(nèi)不應(yīng)該也不會再下調(diào)基準(zhǔn)利率，但可能考慮發(fā)揮利率浮動空間的調(diào)節(jié)作用。