上周五，美元指數(shù)自四個(gè)多月高點(diǎn)附近沖高回落。本周一，人民幣匯率迅速給出靈敏反映，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)較上周五大幅下滑93個(gè)基點(diǎn)。分析人士表示，盡管美元指數(shù)5月以來(lái)節(jié)節(jié)攀升已漲至81點(diǎn)一線水平，但斷言美元就此中期反轉(zhuǎn)仍為時(shí)尚早。在國(guó)際油價(jià)近期大幅重挫、QE3(第三輪量化寬松)并未出現(xiàn)最終答案、美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未來(lái)仍可能“陰晴不定”的背景下，美元長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。如果后期美元指數(shù)重新陷入寬幅震蕩，人民幣匯率就有望重回6.30以下的強(qiáng)勢(shì)區(qū)間。

　　美元走強(qiáng)尚缺基本面支撐

　　中國(guó)外匯交易中心公布，2012年5月21日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.3116元。該中間價(jià)較前一交易日的6.3209大幅滑落93個(gè)基點(diǎn)，再次定位在較接近6.30的匯率水平。而值得注意的是，推動(dòng)周一人民幣匯率大幅反彈的關(guān)鍵原因，仍來(lái)自于上周五美元指數(shù)的高位回落。在周五國(guó)際外匯市場(chǎng)上，美元指數(shù)自81.75點(diǎn)的近4個(gè)多月高點(diǎn)附近滑落，收盤報(bào)81.08點(diǎn)，全日下跌0.53%。

　　5月以來(lái)，受歐債危機(jī)再度發(fā)酵推動(dòng)，美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，上周已漲至81點(diǎn)一線水平。不過，最終決定美元長(zhǎng)期走勢(shì)的還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策取向。

　　上周，美國(guó)相關(guān)政府部門的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，一改前期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁的狀況。其中，美國(guó)4月房屋開工年化月升2.6%，遠(yuǎn)超預(yù)期，成為美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇的初步跡象；而另一方面，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的報(bào)告則顯示，5月份該行轄區(qū)內(nèi)制造業(yè)的商業(yè)景氣程度意外下降，就業(yè)形勢(shì)也有所惡化。美國(guó)3月工廠訂單則由初值按月跌1.5%創(chuàng)3年來(lái)最大跌幅，進(jìn)一步向下修訂為按月跌下降1.9%，顯示美國(guó)首季經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭或未如預(yù)期般強(qiáng)勁。分析人士指出，雖然市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂已經(jīng)基本消散，但中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐依然可能面臨“時(shí)陰時(shí)晴”的考驗(yàn)。

　　新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘則指出，上周四美聯(lián)儲(chǔ)公布了4月貨幣政策備忘錄之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)重新推出量化寬松政策預(yù)期再次上升。還有一些市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在4月議息會(huì)議上開始將討論話題轉(zhuǎn)移到歐債危機(jī)和美國(guó)財(cái)政預(yù)算等外部風(fēng)險(xiǎn)因素上，而不再是把注意力僅僅集中在經(jīng)濟(jì)增速與通脹等方面的指標(biāo)上，這意味著貨幣進(jìn)一步寬松的可能性已明顯超過了此前。

　　綜合來(lái)看，美元指數(shù)近期的持續(xù)上漲能否長(zhǎng)期延續(xù)還有待觀察。

　　人民幣或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩

　　自5月上旬以來(lái)，受美元指數(shù)持續(xù)上漲、人民幣匯率中間價(jià)不斷走軟等因素影響，海外投資者對(duì)于人民幣遠(yuǎn)期匯率就開始出現(xiàn)較明顯的貶值預(yù)期。對(duì)此，上海一大行外匯交易員指出，如同2011年年末海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)市場(chǎng)看貶人民幣匯率一樣，預(yù)計(jì)此次境外人民幣遠(yuǎn)期匯率與境內(nèi)人民幣即期匯率的倒掛，最終仍會(huì)以“海外跟隨境內(nèi)”為終結(jié)。

　　該市場(chǎng)人士認(rèn)為，從前期人民幣在匯率彈性放大之后的寬幅震蕩態(tài)勢(shì)來(lái)看，人民幣匯率至少可以延續(xù)在6.30一線寬幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。進(jìn)一步地考慮到美元長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，如果美元出現(xiàn)回調(diào)，人民幣匯率將有望重回6.30以下的強(qiáng)勢(shì)區(qū)間，并可能保持在6.20至6.30區(qū)間寬幅波動(dòng)，前期創(chuàng)出的6.2670匯改高點(diǎn)也很可能被再次改寫。

　　渣打銀行最新發(fā)布的一份關(guān)于人民幣匯率的研究報(bào)告認(rèn)為，2012年初以來(lái)中國(guó)境內(nèi)即期市場(chǎng)的企業(yè)結(jié)售匯數(shù)據(jù)表明，進(jìn)出口企業(yè)的結(jié)售匯行為正在回歸正常。這或許表明，在人民幣匯率2011年9、10月份的動(dòng)蕩之后，企業(yè)仍然有一定升值預(yù)期。