10月30日，日本央行又出手了：繼上月之后再次宣布擴(kuò)大量寬規(guī)模。盡管如此，當(dāng)天市場(chǎng)卻“用腳投票”：日本股市不漲反跌，日元匯率不降反升。為便于讀者了解此次日本央行再度推出量寬的背景和目的，以及市場(chǎng)當(dāng)天為何如此不給面子，日本的貨幣財(cái)政政策為何難以奏效、未來(lái)將何去何從，決策者應(yīng)該如何開(kāi)“藥方”等熱點(diǎn)問(wèn)題，本報(bào)特組織本組報(bào)道，敬請(qǐng)留意。

　　駐東京記者宋金明繼9月推出量化寬松(QE)政策以后，在10月30日結(jié)束的貨幣政策例會(huì)上，日本銀行(央行)再次推出QE。主要做法仍然是通過(guò)增加用于從金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)手中收購(gòu)國(guó)債和企業(yè)債券等資產(chǎn)收購(gòu)基金規(guī)模，擴(kuò)大央行流動(dòng)性供給。當(dāng)天全體與會(huì)委員一致同意創(chuàng)設(shè)用于支持金融機(jī)構(gòu)增加貸款的資金供給框架機(jī)制。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑、政府壓力、民間呼聲被認(rèn)為是促使日本央行繼續(xù)推出QE的三大要素。

　　據(jù)悉，此次日本央行將資產(chǎn)收購(gòu)基金規(guī)模增加11萬(wàn)億日元，從而使總規(guī)模達(dá)到91萬(wàn)億日元。增額將用于購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債和國(guó)庫(kù)存短期證券各50000億日元，購(gòu)買(mǎi)商業(yè)票據(jù)(CP)等1000億日元，企業(yè)債券等3000億日元，開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)5000億日元和不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REIT)100億日元。

　　日本央行連續(xù)兩個(gè)月推出量寬政策實(shí)屬少見(jiàn)，也是現(xiàn)任央行行長(zhǎng)白川方明2008年就任以來(lái)的首次。日本央行指出，受當(dāng)前海外經(jīng)濟(jì)減速態(tài)勢(shì)增強(qiáng)的影響，日本出口和工礦企業(yè)生產(chǎn)減少，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣“正在走弱”。

　　當(dāng)天，白川方明與日本財(cái)務(wù)大臣城島光力和經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣前原誠(chéng)司聯(lián)合署名發(fā)表了題為《關(guān)于致力于擺脫通貨緊縮》的共同文件，也屬罕見(jiàn)。文件提出，日本政府和日本銀行共同認(rèn)識(shí)到盡早擺脫通貨緊縮，重新回歸在物價(jià)穩(wěn)定條件下的持續(xù)增長(zhǎng)之路已成為日本經(jīng)濟(jì)極為重要的課題，為此，雙方將共同為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而盡最大努力。

　　日本央行當(dāng)天公布QE的時(shí)間和QE的規(guī)模也受到媒體關(guān)注。此次是日本央行今年內(nèi)第四次推出QE。在此前的2月、4月和9月，日本央行都是12時(shí)45分左右宣布推出量寬政策，而此次的公布時(shí)間是14時(shí)46分，比以往晚了兩個(gè)小時(shí)，換而言之，當(dāng)天會(huì)議討論的時(shí)間比以往多了兩個(gè)小時(shí)。在規(guī)模上，以往

　　QE的規(guī)模大都在5萬(wàn)億至10萬(wàn)億日元，此次央行卻不倫不類地推出11萬(wàn)億日元，讓市場(chǎng)產(chǎn)生足夠遐想。此前市場(chǎng)普遍預(yù)估日本央行為大幅度改善市場(chǎng)心理可能推出20萬(wàn)億日元的追加量寬政策。

　　很顯然，擺脫日元升值和通縮已成為日本政府直面的最重要課題。前原誠(chéng)司在當(dāng)天上午舉行的記者會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“在日本銀行尚未實(shí)現(xiàn)物價(jià)上漲率目標(biāo)的情況下，我們希望其采取強(qiáng)力的寬松貨幣政策。”日本各大企業(yè)也都在呼吁政府和央行采取措施，盡快擺脫持續(xù)已久的日元升值和通縮困擾。有媒體認(rèn)為，針對(duì)這種呼聲，日本央行的決定提示了解決這一問(wèn)題的新方法。一是，支援金融機(jī)構(gòu)增加貸款的政策。日本央行提出，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)貸款增加的規(guī)模，將按照長(zhǎng)期固定利率(目前為0.1%)“沒(méi)有限制”地向金融機(jī)構(gòu)供給資金。“沒(méi)有限制”被認(rèn)為是央行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放資金的更為具體的表示。二是，日本央行決定在與政府共同探討通貨緊縮對(duì)策的“擺脫通貨緊縮等經(jīng)濟(jì)狀況研究會(huì)議”上定期報(bào)告物價(jià)動(dòng)向。今年2月，日本央行首度在其貨幣政策目標(biāo)中引入消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)增幅為1%的通脹目標(biāo)，并預(yù)測(cè)有望在2014年度實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。然而，由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)明顯放慢，該目標(biāo)已難以如期完成。日本央行宣布定期報(bào)告物價(jià)動(dòng)向，可讓市場(chǎng)更加確切地了解日本央行政策目標(biāo)的完成情況。

　　針對(duì)日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，日本央行當(dāng)天發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢(shì)展望報(bào)告》指出，受海外經(jīng)濟(jì)減速加劇影響，日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的時(shí)間將比此前預(yù)測(cè)拖后，2012年度經(jīng)濟(jì)增速將比7月預(yù)測(cè)時(shí)下滑，2013年度增速也將出現(xiàn)下行。