美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，香港股市一路走高，印尼豪宅價(jià)格上漲近20%
人民幣重拾升值預(yù)期，香港股市一路走高，不少亞洲經(jīng)濟(jì)體股市、匯市、房地產(chǎn)市場(chǎng)行情大幅上漲，顯示出自美聯(lián)儲(chǔ)最近推出第三輪量化寬松政策(QE3)后全球資金流向的“新偏好”。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，香港和內(nèi)地開始面臨新一輪的資本流入。這引起管理者警覺。因?yàn)椋罅抠Y本流入是一把雙刃劍，在對(duì)資本市場(chǎng)有提振作用的同時(shí)，也為政府管理通脹帶來一定的挑戰(zhàn)，尤其是樓市泡沫和CPI上行。不過，分析人士指出，我國(guó)并未面臨熱錢大量進(jìn)入的局面。
資本從發(fā)達(dá)國(guó)家流向新興市場(chǎng)
花旗銀行每周資本流向跟蹤報(bào)告顯示，自QE3推出后，資本開始從發(fā)達(dá)國(guó)家大舉流向新興市場(chǎng)，北美地區(qū)占到全球資本流出總量的90%以上。
德意志銀行也發(fā)布報(bào)告稱，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，亞洲地區(qū)由于資金回報(bào)率相對(duì)較高，會(huì)有更多資本流入該地區(qū)。
數(shù)據(jù)顯示，僅9月份，菲律賓就吸納國(guó)際資本4億多美元，同比增長(zhǎng)171%。韓國(guó)、日本、印度尼西亞、泰國(guó)和新加坡也都有大量外資涌入。
外資流入令亞洲地區(qū)一些規(guī)模較小的股市受益匪淺。菲律賓、泰國(guó)股市今年已分別累計(jì)上漲22%和28%。前9個(gè)月，菲股市共吸納資金1749億比索(約合42.3億美元)，超過去年全年數(shù)額，創(chuàng)歷史新高。
債券市場(chǎng)方面，研究機(jī)構(gòu)Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年以來亞洲債券發(fā)行規(guī)模已創(chuàng)下1580億美元的歷史最高紀(jì)錄，而去年全年債券發(fā)行規(guī)模為1127億美元。
從房地產(chǎn)市場(chǎng)看，在截至今年6月份的一年中，印尼首都雅加達(dá)豪宅價(jià)格上漲19.2%，漲幅居亞洲各國(guó)之首。菲律賓首都馬尼拉緊隨其后，豪宅價(jià)格上升10.5%。中國(guó)香港房?jī)r(jià)今年以來上漲20%，價(jià)格超越1997年的高點(diǎn)。
外匯市場(chǎng)方面，新加坡元對(duì)美元今年已升值近6%，菲律賓比索對(duì)美元匯率也達(dá)到近四年來最高位。
流入內(nèi)地有限，影響有待觀察
熱錢洶涌新興國(guó)家市場(chǎng)已成為基本事實(shí)，但對(duì)于其是否能更深更廣地觸動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)，業(yè)界專家多持保守意見。
“今年以來，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的投資回報(bào)處于周期內(nèi)較低的水平，國(guó)內(nèi)股市和樓市也比較低迷，對(duì)于尋求短期套利的海外熱錢吸引力不大，所以，這一輪熱錢對(duì)中國(guó)的影響有限。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示。
國(guó)際金融專家趙慶明認(rèn)為，近期確實(shí)存在國(guó)際短期資本涌入香港。他認(rèn)為，這并不意味著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)面臨國(guó)際游資的入侵。自2003年前后國(guó)際上出現(xiàn)人民幣升值論以來，確實(shí)有些熱錢性質(zhì)的資金進(jìn)入內(nèi)地。但與香港資本項(xiàng)目高度開放不同，內(nèi)地對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行管制，這些熱錢性質(zhì)的資金主要通過貿(mào)易、個(gè)人匯款、外商直接投資以及相關(guān)外債等方式或渠道混入。無論哪種方式進(jìn)入，都不是一朝一夕能實(shí)現(xiàn)的。也正因?yàn)槿绱耍鄶?shù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯咳藛T將其與國(guó)際上常見的熱錢相區(qū)別，稱其為熱錢性質(zhì)的資金。
戴德梁行華中區(qū)董事總經(jīng)理彭蔭喧告訴記者，“限購政策出來之后，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體較為平穩(wěn)，中央對(duì)外資的進(jìn)入也非常嚴(yán)格。限購之前，3000萬美金的外資進(jìn)入房地產(chǎn)，在省級(jí)單位就可以批復(fù)。如今，都要到商務(wù)部去批了。這樣一來，手續(xù)辦理時(shí)間拉長(zhǎng)，對(duì)投資者的資金回籠造成一定難度，所以，現(xiàn)在外資進(jìn)來擾亂市場(chǎng)的幾率不大。”
香港金管局出手穩(wěn)港幣
民生銀行私人銀行部方案中心資深投資顧問洪曦判斷，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，且人民幣形成升值趨勢(shì)，預(yù)計(jì)外資流入亞洲的勢(shì)頭將會(huì)加劇。
鑒于熱錢流入蘊(yùn)藏潛在風(fēng)險(xiǎn)，世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織均發(fā)出警告：熱錢大量涌入可能帶來資產(chǎn)泡沫，造成市場(chǎng)繁榮的假象，導(dǎo)致通貨膨脹。
針對(duì)入境熱錢，對(duì)于1997年亞洲金融風(fēng)暴仍記憶猶新的亞洲各經(jīng)濟(jì)體紛紛采取措施，防止熱錢大舉涌入進(jìn)一步加劇資產(chǎn)泡沫。
香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)會(huì)員事務(wù)委員會(huì)委員王良享預(yù)計(jì)，“熱錢”會(huì)繼續(xù)流入香港。由于金融市場(chǎng)具有聯(lián)動(dòng)性，這種影響會(huì)逐步顯現(xiàn)到內(nèi)地市場(chǎng)。
香港金管局為抑制港元升值，三年來首度大手筆賣出港元、買入美元，以穩(wěn)定港元匯價(jià)。同時(shí)，為打擊住宅短期炒賣活動(dòng)，香港特區(qū)政府日前宣布，將推出全新的買家印花稅，即所有外地人士、本地及外地注冊(cè)的公司購買香港住宅時(shí)需繳付15%的買家印花稅，同時(shí)也將提高額外印花稅的稅階，將試用期延長(zhǎng)至3年。
