日本達以安資產管理公司資產配置團隊主管巖間恒日前在接受中國證券報記者采訪時指出，日本經濟有望在2013年第二季度以后出現好轉，自民黨贏得大選后，新政府很有可能施壓央行推出更激進的貨幣寬松政策，2013年的日股市場形勢也將與貨幣政策有很大關系。
日經濟明年下半年有望走好
中國證券報：你對日本2013年的經濟形勢有什么預期？自民黨贏得大選后，新政府會在經濟政策方面做出怎樣的改變？
巖間恒：日本的經濟至少在2013年第一季度結束之前仍然會處在一個比較艱難的環境中，因為日本對中國商品出口的下降將繼續帶來一些消極影響。此外，剛剛結束的國會選舉使得去年大地震的災后重建預算實施將臨時擱置，也影響了經濟復蘇。但是隨著國際經濟環境的緩慢改善以及補充的重建預算能夠在大選之后通過并付諸實行，日本經濟有希望在2013年第二季度以后出現好轉。
自民黨贏得大選后，新的政府很有可能施壓央行推出更激進的貨幣寬松政策，以克服國內的通貨緊縮問題，并提高國內經濟增長率。與之前民主黨領導的政府相比，自民黨為主的新政府被寄予厚望推出更大規模的補充預算，并降低企業稅率。與此同時，日本央行和財政省在出臺貨幣寬松政策方面也會更加緊密地合作。
中國證券報：日本央行明年很可能將擴大貨幣寬松政策，在這種假設下，如何看待明年日元匯率的走勢？
巖間恒：目前美國和歐元區都競相推出貨幣寬松政策刺激經濟，其貨幣也會因此而貶值，但是全球經濟復蘇的勢頭仍然不夠強勁。我們預計，日元近期將略微走弱，隨著投資者樂觀情緒的提升以及對通貨膨脹加劇的擔憂，日元貶值步伐難以逆轉，美元兌日元匯率在2013年下半年將逐漸上漲至90左右。
中國證券報：日本股市今年表現良好，主要原因是什么？明年是否還將維持強勢？
巖間恒：日本證券市場今年表現非常好。其實，今年全球的股票市場大都表現良好，這得益于各國政府的貨幣寬松政策。股市表現的良好也一定程度地避免了財政危機的形成，降低了投資者對于通脹的擔憂。
由于大宗商品價格達到峰值，資金流向證券市場和固定收益市場。未來的走勢仍要取決于市場中過多的流動性何時迎來拐點。如果經濟能夠向好，過度的貨幣寬松政策能夠停止，大宗商品價格能夠重拾升勢，那時資產的價值有可能將被重新評估。
日元匯率前景決定企業業績
中國證券報：2012年部分日本企業出現了較大程度的利潤下滑，科技通信板塊表現的尤為突出。面對聯想、三星等全球競爭對手越來越強勢的挑戰，您對明年日本企業業績有怎樣的預期？
巖間恒：在科技通信產業，生產最終成品的日本企業在利潤上確實出現了下滑，但是部分元器件的生產廠商卻和以往一樣，依然具有強勁的競爭優勢。其中日元匯率的變動在日本企業的出口利潤方面發揮了重要的影響作用。以電子電器行業為例，這個行業的利潤就對日元匯率十分敏感。
中國證券報：2012年日本一些合資企業在中國的市場份額有所下降，尤其是一些大型車企。這些企業明年的表現是否會有所改觀？
巖間恒：由于中國勞動力成本日益上升，部分日本制造業企業有可能縮小在中國的投資，轉而投向東南亞和南亞的其他鄰國，這些國家的生產技術也在日益提高。但是對于部分非制造業企業，特別是一些消費類或者服務類的企業，中國仍是一個十分有前景的市場。在中日雙邊關系能夠趨于穩定的前提下，我相信它們在中國的表現也會再度生機勃勃。
