新年首月，強(qiáng)勢(shì)亮相的日本新任首相安倍晉三毫無(wú)爭(zhēng)議地成為全球最受矚目的“風(fēng)云人物”。20.2萬(wàn)億日元的新經(jīng)濟(jì)刺激方案，2%的硬性通脹目標(biāo)，(自2014年起)每月12萬(wàn)億日元的無(wú)限量資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃以及創(chuàng)紀(jì)錄新高的2013財(cái)年預(yù)算草案(92.6萬(wàn)億日元)，這一系列數(shù)字一方面讓日本國(guó)民看到了安倍政府背水一戰(zhàn)刺激經(jīng)濟(jì)的決心；另一方面則因其可能帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)而引發(fā)國(guó)際社會(huì)的如潮批評(píng)。如何看待安倍新政可能帶來(lái)的溢出效應(yīng)？包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體(特別是亞洲各國(guó))又該怎樣應(yīng)對(duì)？

　　在上周末剛剛結(jié)束的達(dá)沃斯論壇中，盡管與會(huì)各國(guó)政要及金融人士在諸多問(wèn)題上看法不一，但他們不約而同地發(fā)出的一致聲音卻是討伐安倍新政。從德國(guó)總理默克爾、英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩、俄羅斯央行第一副行長(zhǎng)烏柳卡耶夫、韓國(guó)央行行長(zhǎng)金仲秀到投資大鱷索羅斯，均對(duì)安倍之舉可能引發(fā)的全球連鎖效應(yīng)表示擔(dān)憂。中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際投資研究室主任張明本月30日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次安倍政府遭遇海外集體討伐的最主要原因是，其推行的從財(cái)政到貨幣政策的一系列新政基本上是由國(guó)內(nèi)政治力量主導(dǎo)的單邊行為，與去年下半年美、歐、日、英協(xié)調(diào)推進(jìn)量寬措施大不相同。“作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體及主要的貿(mào)易出口國(guó)，日本此舉有著鮮明的以鄰為壑色彩，更從宏觀層面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅。”他說(shuō)。

　　三層面威脅全球經(jīng)濟(jì)

　　刺激經(jīng)濟(jì)、結(jié)束通縮，這是安倍政府?dāng)[在桌面上的新政動(dòng)機(jī)，但是人們更關(guān)注的是沒(méi)有擺在桌面上的實(shí)際效果———日元貶值，以及由此可能引發(fā)的各國(guó)貨幣競(jìng)相貶值即匯率戰(zhàn)的全面爆發(fā)。截至目前，歐元區(qū)、英國(guó)、瑞士、澳大利亞等國(guó)均表示對(duì)本幣走強(qiáng)的擔(dān)憂，暗示必要時(shí)不排除采取干預(yù)措施。張明認(rèn)為，各國(guó)的容忍度是有限的，如果日元持續(xù)貶值給別國(guó)出口能力帶來(lái)的沖擊超出后者承受極限，則匯率戰(zhàn)全面爆發(fā)的可能還是很大的。更重要的是，匯率戰(zhàn)的爆發(fā)意味著本幣貶值已無(wú)從影響出口，那么其他一些貿(mào)易保護(hù)措施將大行其道，從而引發(fā)影響范圍更廣的貿(mào)易戰(zhàn)。

　　匯率戰(zhàn)及貿(mào)易戰(zhàn)，這僅僅是安倍新政威脅全球經(jīng)濟(jì)的第一個(gè)層面，其可能帶來(lái)的第二層面威脅在于對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊。匯率市場(chǎng)方面，目前日元對(duì)其他主要貨幣已呈現(xiàn)顯著貶值，市場(chǎng)上做空日元和日本國(guó)債的聲音越來(lái)越強(qiáng)。日元套利交易的卷土重來(lái)也是日元貶值的一個(gè)必然結(jié)果，這本身會(huì)進(jìn)一步壓低日元匯率，令海外對(duì)日負(fù)債增加。資金流向方面，安倍新政加劇了本來(lái)就存在的全球流動(dòng)性過(guò)剩。張明認(rèn)為，判斷資金未來(lái)的具體流向還要看全球特別是歐洲金融市場(chǎng)會(huì)否惡化。如果不會(huì)惡化，則資金將從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流向新興經(jīng)濟(jì)體，從美國(guó)國(guó)債流向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如各國(guó)股市、房市、大宗商品市場(chǎng)等。如果歐債危機(jī)加劇或者日債危機(jī)爆發(fā)，則情況相反。“無(wú)論哪種情況發(fā)生，都可能意味著全球資本的大搬家。資金流向波動(dòng)加劇將給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)極大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，特別是目前高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)集中的新興經(jīng)濟(jì)體，資金的快速流入與逃離均可能帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。”張明說(shuō)。

　　相比于前兩個(gè)層面，安倍新政可能給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的第三層風(fēng)險(xiǎn)更讓人警醒，那就是有可能加劇甚至促成日本債務(wù)危機(jī)的提前爆發(fā)，而這對(duì)于剛剛經(jīng)歷過(guò)美國(guó)次貸危機(jī)、正在經(jīng)歷歐債危機(jī)的全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一場(chǎng)災(zāi)難。張明認(rèn)為，之所以認(rèn)為新財(cái)可能會(huì)令日本債務(wù)問(wèn)題惡化，主要有兩方面原因。一是新刺激計(jì)劃會(huì)令日債加劇，令其占GDP之比進(jìn)一步上升；二是量寬的目的是將通脹率提高至2%的水平，而這會(huì)導(dǎo)致日本債券的真實(shí)收益率下降。在這種情況下，即使是因愛(ài)國(guó)情結(jié)而大量持有日本國(guó)債的日本國(guó)民，恐怕也難以接受資產(chǎn)貶值的預(yù)期，從而可能引發(fā)日本國(guó)債拋售潮。“一旦日本債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的首要影響是重挫金融市場(chǎng)信心。剛剛經(jīng)歷次貸與歐債危機(jī)連續(xù)打擊的全球經(jīng)濟(jì)，在新一輪危機(jī)面前將更加不堪重負(fù)。”張明說(shuō)。“更重要的是，日債危機(jī)爆發(fā)將令日本金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表大受影響，迫使其從海外大規(guī)模撤離資金，收縮海外投資，這將給吸收日本投資較多的國(guó)家(以東南亞為主)帶來(lái)信用緊縮風(fēng)險(xiǎn)。”此外，如果全球經(jīng)濟(jì)因日債危機(jī)爆發(fā)而再陷衰退，那么全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及總需求必將大受影響，拖累能源和大宗商品價(jià)格下滑，這對(duì)于能源和原材料出口國(guó)又將構(gòu)成打擊。