近期以來，金價出現了上下翻飛的劇烈波動行情，不僅一日跳水上百美元，甚至跌破了1650美元關口。

　　再次走到十字路口的黃金如何尋求方向？

　　金價再現“蹦極”

　　今年前兩個月，黃金、白銀暫時告別了去年9月以來的震蕩，出現了穩定上升走勢，在最高點時現貨黃金漲幅超12%、現貨鉑金漲幅超22%、現貨白銀漲幅超26%，均遠超同期其他大宗商品及全球主要股票市場指數漲幅。

　　但在最近一周里，金價不僅難以收復“千七”大關，而且在周三再次大跌50多美元，讓市場擔心“千六”告急；但波動不定的金價，在周五又出現一輪1%的反彈，艱難回到每盎司1650美元關口以上。

　　“本輪黃金等貴金屬暴跌，可以說出人意料，非常突然。”興業銀行分析師蔣舒分析，觸發下跌的原因并不明顯，中東局勢依然緊張，歐美對伊朗的經濟制裁不斷深入，而歐元區的債務危機實際上也沒有大的進展，黃金市場在沒有突發事件的情況下出現暴跌，比較罕見。

　　蔣舒認為，進入2012年黃金市場出現連續上漲，主要因為匯率市場出現了大的變化，“而此次黃金大跌，與其說是基本面發生了變化，還不如說是資金炒作導致的市場震蕩，但必須看到的是，與去年下半年黃金市場‘過山車’行情一樣，高位震蕩可能成為目前金市的主流。”

　　三大因素撐金價

　　記者采訪的多位業內人士均認為，目前全球經濟危機陰霾未消，支撐高金價的基本面沒有改變，黃金市場就此出現“拐點”的條件并不具備。

　　上海金業分析師金多利指出，從當前影響貴金屬價格的關鍵因素來看，寬松仍是歐美發達經濟體貨幣政策的基調，在悲觀預期中艱難增長仍是全球經濟發展趨勢，持續動蕩仍是中東地緣政治的現狀，黃金等貴金屬宏觀牛市的基礎并沒有發生根本變化，因此黃金后市走勢仍值得期待。

　　首先，今年乃至明年，歐盟和美國的貨幣政策將會保持寬松。寬松的貨幣政策可能導致信用貨幣貶值，進而推高兼有貨幣屬性和商品屬性的黃金、以商品屬性為主的白銀和鉑金的價格。“面對通脹趨緩和仍需刺激的就業市場，美聯儲仍有一定概率推出QE3，可能進一步引發流動性泛濫，金價也就跌不下去。”金多利說。

　　其次，全球經濟前景不甚樂觀，但會逐漸好轉。“相對于去年下半年，今年全球經濟總體形勢將逐漸好轉，對主要用于工業原料的白銀和鉑金的需求將逐漸增加，這也是近期白銀、鉑金漲幅超過黃金的一個重要原因。此外，經濟好轉，大宗商品價格上升也會帶動具有商品屬性的黃金價格上漲。”大陸期貨分析師施梁說。

　　此外，地緣政治動蕩是支撐貴金屬價格的重要因素。隨著伊朗核問題、敘利亞動蕩升級，今年局部地區地緣政治不穩定局勢可能加劇，原油價格或將繼續維持乃至刷新高位，也將間接帶動包括黃金、白銀、鉑金在內的大宗商品價格上漲。

　　“雖然說美國貨幣政策走向是主導金價的最大因素，但不得不看到，近期國際油價已經出現了大幅上漲，繼續向上突破也不是沒有可能，原油與黃金的正向聯系比較穩固，所以金價還是可能上行。”蔣舒指出。

　　“炒金”追高是大忌

　　記者從市場人士處了解到，隨著本輪金價大跌，實際上國內黃金零售市場也受到了沖擊，銷量出現了明顯下跌，買漲不買跌依然是國內黃金市場的一個特點。

　　金多利指出，貴金屬市場有其特殊性，高位波動非常劇烈，盲目追高是大忌。“對貴金屬中長期上漲的判斷和價格可能再突破的預期，并不意味著投資者可以盲目做多，因為獲利回吐可以瞬間打壓金價。”

　　首先，價格波動是市場永恒的規律，行情不可能永遠穩定上漲；其次，歐美相關政策宣布的時機、內容對貴金屬市場影響巨大，甚至可能導致短期行情逆轉；再次，世界經濟復蘇的基礎仍顯脆弱，原油、白銀等大宗工業原料價格繼續上漲并不利于全球經濟發展；第四，商品價格上漲過快，漲得過高也意味著風險的急劇積累，獲利回吐盤可能引發市場暴跌。

　　但專家也指出，黃金投資最重要的作用是分散風險，而非盈利，所以可以在適當的機會增持實物黃金，風險比較小，尤其在遭遇大跌之后，機會可能更大。