去年風光無限的銀行理財產品，近期有點星光黯淡。“老爸去交行買銀行理財產品，銀行人員說現在理財產品不多，別折騰了，直接定存，3年期5%，以后利率看降就合算了。”一位網友在新浪微博上引用銀行理財經理的話說。

　　據了解，近期的市場上，銀行理財產品不僅數量有所下降，往日的高收益率也難覓蹤影。研究機構指出，這緣于當前通脹形勢趨緩，貨幣市場利率水平下降。“考慮到國內外經濟形勢，這種低收益率的趨勢仍將延續。”上海師范大學金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報》記者采訪時稱，部分較長期限的理財產品或也將受到拖累。

　　收益率走低

　　“前段時間去銀行購買理財產品，發現已經很難找到年化收益率達到5%以上的短期理財產品了。”一位去年多次購買銀行理財產品的銀行客戶面對記者有些無奈。據其介紹，今年元旦與春節前后，他曾購買過年化收益率在5%以上的短期理財產品。

　　這道出了銀行理財產品近期發售的詳情。記者查閱發現，工商銀行發售起訖于2012年3月28日至3月30日的第12期保本型個人人民幣理財產品(40天)，預期最高年收益率為4.30%；招商銀行于3月28日發售的2012年電子銀行理財夜市招銀進寶之點貸成金826號理財計劃(43天)，預期最高年收益率為4.90%。

　　另據普益財富統計數據，今年1月份銀行發行的1個月期限以下產品的平均收益率為4.36%，而2月份該類產品的平均收益率已經下降至4.06%，3月份至今該類產品的收益率進一步下降至3.4%。另外，上周31家銀行共發行了271款理財產品，較前一周減少13款。

　　然而按照往常經驗，往年月末、季末，為應付“沖時點”考核，各家銀行紛紛通過提高短期銀行理財產品收益率來拉攏客戶資金。普益財富研究員方瑞曾對《國際金融報》記者解釋，銀行理財產品在募集期間是以“活期存款”形式存在于銀行賬目上。過了這幾天，所募集的資金就要作為理財資金了。因此，為了應付考核，銀行在月末、季末就會加大短期理財產品的銷售。

　　資金面寬松

　　那么，是誰動了今年第一季度末銀行理財產品的奶酪？

　　“主要還是資金面寬松了。”泰隆銀行泰隆學院院長助理游春向記者分析，“去年下半年以來，央行兩度降低存款準備金率，這使得銀行的資金面大大緩解。”

　　在此情形下，銀行短期對資金的饑渴也大為緩解。據分析，此前，在貸存比的高壓下，各銀行對資金的需求愿望非常強烈。“從另一個側面說，當時負利率環境卻導致存款對公眾不具有吸引力。”游春說。不過，自今年2月開始，CPI漲幅回落，銀行定期存款的利率也在兩年內首次“轉正”。

　　與此同時，數據顯示，反映銀行資金面的上海銀行間同業拆借利率近期也持續回落，市場流動性緊缺的情況得到緩解。其中，其中7天SHIBOR從2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%，降幅近47%，14天SHIBOR和1個月SHIBOR降幅分別達到41.9%和29.3%。

　　此外，正回購利率也出現下行苗頭。“3月15日發行的91天正回購的中標利率已下降至3.14%，這是2011年8月18日以來該期限正回購中標利率首次下調。”游春提醒道。據了解，在此次下調之前，2月以來央行曾陸續開展總額1520億元，期限分別為28天和91天的正回購操作，回購利率維持在2.8%和3.16%不變。

　　或殃及中長期產品

　　分析人士認為，這或許還只是個開頭。

　　“銀行設計理財產品時，會重新核算相關的收益。今年不排除市場利率繼續走低，所以目前部分銀行推出的理財產品收益比前期低，而且如果CPI繼續走低，今后理財產品的收益率有可能更低。”一位銀行理財師如是分析。

　　不過，也有理財師持相反觀點。“上個月中長期理財產品銷量開始增加，估計下個月短期理財的銷量又要復活了。”在看到國家統計局發布的全國菜價統計數據后，部分理財師推測，隨著全國菜價和油價的上漲，3月的CPI增幅可能會回升。

　　“從宏觀經濟的基本面看，無論是國內還是國外，都并不理想。”孫茂輝告訴記者，“這導致銀行理財產品的收益率在今年年內不會有根本性的逆轉，甚至某些產品會有所虧損。”據其分析，央行進一步動用貨幣政策的預期始終存在，或許將導致部分較長期限的理財產品受此拖累。

　　“事實上，樓市低迷等因素，對于銀行來說，反過來也制約了其投資渠道。”孫茂輝提出一個“新穎”的觀點。一般認為，投資者在股市低迷、樓市受限的情況下，會紛紛轉向銀行理財產品升值保值。“目前政策層面也看不到放松某些領域信貸的跡象，這將導致銀行缺少高息攬存的意愿。”孫茂輝說。