昨天，上海期貨交易所的白銀期貨正式掛牌交易，當天高開低走，9月合約和12月合約全天成交活躍，總成交量超過30萬手。9月合約開盤6190元，比基準價高開24元，隨后震蕩走低，截至收盤9月合約收報6140元，跌0.42%，盤中一度探至低點6082元。記者從南京各家期貨公司了解到，昨天白銀期貨的操作相當活躍，南京逾8成“炒銀客”賺錢，一大戶半天放空單狂賺23%�！鯇嵙暽� 王潞萍 現代快報記者 張波

　　現場 首單賣家花落豫光金鉛

　　5月10日9點整，白銀期貨上市的金鑼在上海期貨交易所大廳鳴響。多家有色金屬企業參與了首日期貨交易，企業負責人紛紛表示，白銀期貨上市后，企業可以利用期貨來控制白銀價格波動帶來的風險，亦可利用期銀進行有效的套期保值。

　　昨日，滬銀開盤后，河南豫光金鉛股份有限公司賣出Ag1209主力合約，成為首單賣家；首單買家為海城誠信有色金屬貿易公司，首單成交價（開盤價）為6190元/公斤。其他合約方面，Ag1210合約的首單賣家為江西銅業股份有限公司，首單買家為水口山有色金屬有限責任公司。Ag1211合約的首單賣家為水口山有色金屬有限責任公司，首單買家為源金利冶煉有限責任公司。Ag1212的首單賣家為水口山有色金屬有限責任公司，首單買家為自然人。

　　在白銀期貨尚未推出之前，國內現貨企業主要利用境外期貨進行套期保值，不過，白銀出口政策、稅率及人民幣匯率變動等因素都會對套保業務造成較大影響。國內白銀期貨上市后，現貨企業進行套保將更加方便、有效。

　　湖南水口山有色金屬集團有限公司副總經理李誠星表示，國際白銀價格波動較大，生產企業從原料采購到加工的周期較長，銀價波動對企業生產經營帶來巨大的風險。去年，原料產品成本過高，如果不進行有效的套期保值，企業肯定面臨虧損。而國內白銀期貨上市后，將更方便企業利用期貨工具來控制白銀價格波動帶來的風險。

　　據了解，在國內白銀期貨上市之前，該公司已經參與了境外白銀套保，境外進口的高銀精礦基本上是全額套保。 “未來公司將積極參與國內白銀套期保值，套保量或達到總量的一半�！崩钫\星表示，去年，公司白銀產量為200多噸，今年預計白銀產量將達到約400噸。公司設有專門的市場期貨部門，配備了專業人才進行業務套保。

　　調查 南京逾8成“炒銀客”賺錢

　　根據上期貨的有關規定，白銀期貨合約上市交易保證金收取比例暫定為合約面值10%，若按照掛牌基準價6166元以及10%保證金計算，投資者買賣一手白銀期貨約需要1萬元。記者從多家期貨公司獲悉，白銀期貨上市首日，投資者收益不錯，大部分都能賺錢。

　　東華期貨戰略投資部經理顧炎華表示，昨天進行白銀期貨交易的客戶比較多，大部分都操作了。顧炎華表示：“因為近期黃金呈現頂部下行態勢，開盤普遍做空機會比較大，所以做空單的客戶也較多，但下跌之后價格行至6100之下，而當時上海黃金交易所白銀T+D價格還在6170左右，所以我們建議客戶開始選擇反手做多�！边@樣下來，顧炎華透露，盈利的人超過8成，但由于今天波動幅度不是特別大，盈利都不是很多，所以基本沒有留倉。

　　錦泰期貨的相關人士稱，昨天大約上百個客戶進行了白銀期貨的交易，其中大部分客戶都是有過期貨操作經驗的，僅有極個別的賬戶是新開的。該人士稱，昨天盈利的客戶較多，但也有虧損的，不過損失都不大，因為午后白銀期貨價格回升，因此損失大多在2%以內。

　　白銀期貨全天價格整體波動不大，但交易中價格變化活躍，最多波動為0.7%。南證期貨的期貨研究部分析員表示，若為短線投資客戶可能收益較多，而若對新品種把握不當也會造成虧損，但對于首個白銀期貨上市日來說，投資者的虧損有限。弘業期貨的分析人士認為，從資金來看，投資資金要多于現貨企業的資金，這種走勢也使得盈虧數額不會太大，10%~20%的收益就相當不錯了。

　　牛人 南京一大戶半天狂賺23%

　　投資者白先生是東華期貨的客戶，以往一直沒有嘗試過貴金屬期貨的投資。

　　“白銀是小品種，波動一般都比較大，我一直都是做波段的，所以今天試試手�！卑紫壬鷮τ跊]有嘗試過的品種也不敢掉以輕心，隔夜對于白銀外盤、紙白銀等都進行了了解。白先生表示：“在操作前先了解下這個品種，因為畢竟從來沒有操作過，對他的行情屬性都不太了解�！庇捎谝呀浻卸嗄昶谪浲顿Y經驗，因此白先生對操作駕輕就熟。他認為，白銀的波動比黃金大多了，由于價格低，所以價格也容易被推動，不過上海期貨交易所的白銀期貨每天只交易四個小時，存在跳空風險。白先生稱，這樣就使得很多投資者不得不關心隔夜外盤的銀價。

　　昨天早晨，白銀期貨開盤，白先生并沒有放出空單，等到12月合約漲到6180元的時候開始做空。下午，白銀期貨又走出一波反彈，白先生又及時跟進。他說：“今天賺了一點，大概50個點的下跌。”

　　另一位南京期貨大戶韓先生昨天盈利23%，“我也是在早上用少量資金做了兩個空單，用26000元資金賺了6000元�！表n先生說，因為昨天白銀期貨的單邊走勢明顯，因此放了空單，賺錢相對容易。他表示，自己未來將繼續關注白銀期貨。

　　算賬 期現套利機會還沒出現

　　期現套利是指在期貨市場買入（賣出）某一月份商品期貨合約的同時，在現貨市場賣出（買入）同樣合約商品以期在有利時機對沖獲利了結的方式，是基于現貨交割基礎上的套利模式。2008年，黃金期貨上線后，期貨和現貨的價差讓不少投資者獲得套利機會。因此，在白銀期貨上線前，不少投資者都開始關注能否獲得套利機會。

　　一般而言，期現套利的成本主要包括：買入現貨的費用(包括運費)、交易手續費、交割手續費、交割升貼水、倉儲費、增值稅和資金占用利息。以白銀期貨1209合約最新價為6140元/千克，白銀T+D昨天以6187元/千克收盤，兩者的價差47元/千克。而根據專業人士計算，預期套利成本為162元左右，因此目前期貨與現貨市場價格看，并不存在正向或反向套利交易利潤。

　　另外，跨期套利也值得期待。因近期市場白銀供給量增加但需求減少，將有可能導致近期合約價格漲幅小于遠期合約，即可進行賣出近期合約、買入遠期合約的熊市套利策略。白銀上市的活躍合約可能為1209合約或者1212合約，若白銀1209合約與1212合約價差高于70元可進行品種的跨期套利。

　　雖然目前沒有期現套利的機會，但弘業期貨的上述分析人士稱，由于白銀期貨的交易單位設置比較合理，以千克為單位，15克為一手，門檻約在萬元左右，比黃金便宜不少。再加上有白銀T+D這樣的品種作為對照，因此交易很活躍，昨天的持倉量和保證金量都非常好。

　　股市 白銀概念股昨“見光死”

　　據統計，A股市場上與白銀相關的上市公司主要有11家，按白銀產量大小排列分別為豫光金鉛、銅陵有色、江西銅業、馳宏鋅鍺、中金嶺南、紫金礦業、西部礦業、盛達礦業、中金黃金、恒邦股份和山東黃金。

　　盛達礦業是比較典型的白銀概念股，目前該公司的白銀產量并不高，但它有鉛鋅銀礦，算是較為純粹的白銀生產企業。近期該股股價勢頭驚人，自1月初的最低價14.15元一路漲至5月9日的31.96元，價格翻番。不過，昨天，在白銀期貨上市后，該股卻大跌2.28%。不僅是盛達礦業，前期連續大漲的豫光金鉛，也已經連續三天收陰，昨天跌幅2.12%。

　　事實上，回顧商品期貨新品種上市前后相關概念股的走勢就不難發現，回調是這類股票短期走勢的寫照。如黃金期貨、螺紋鋼期貨、焦炭期貨等上市前夕，相關概念板塊呈現集體上漲格局，但在期貨新品種上市后，大部分相關概念股伴隨著成交量的萎縮，股價明顯回落。

　　從目前金屬價格的運行看，白銀、黃金價格處于震蕩狀態，鉛和鋅的走勢又不好，基本面難以刺激白銀概念股走高。

　　不過，有分析指出，撇開白銀期貨上市所引發的炒作，期貨概念股的成長性其實也值得期待。國內期貨交易所下調交易手續費之后，期貨、期權等新品種以及境外期貨代理等創新業務的推出，將持續提升期貨公司的盈利能力，期貨公司貢獻利潤占比較高的上市公司將明顯獲益。

　　提醒 波幅大 炒銀警防爆倉

　　目前銀價雖已大幅回落至30美元/盎司左右，對于白銀后市走勢，分析師看空者多于看多者。顧炎華表示，白銀工業金屬屬性將起到引領作用，全球制造業普遍放緩的前提下銀價將繼續下探為主。金融屬性方面美元強勁，量化寬松預期減弱，金價跌破1600美元，對白銀利空效果明顯，維持弱勢思路。他認為，白銀一方面經濟增長放緩工業需求下降，一方面首飾需求進入淡季，白銀的實物需求顯著下降，而白銀ETF的大幅減倉也導致市場拋壓加大。加上美聯儲在5月釋放QE3利好的概率較小，預計銀價近期將依然維持弱勢。

　　中國國際期貨高級研究員曾寧昨日表示：我覺得最關注的還是波動性的問題，我們看一下黃金的情況進行一下對比。黃金開盤的波動幅度只有0.2，而白銀波動幅度達到了0.65，白銀波動幅度是黃金的三倍，所以，我們要特別提醒投資者，白銀期貨的波動幅度非常大，轉換往往在瞬息之間，所以建議投資者要適當降低杠桿比例，不要把倉位放太重，防止穿倉和爆倉的危險。

　　國投中谷期貨金屬分析師郭睿昨日也表示，波動幅度比較大是投資者需要注意的一點，同時要提醒投資者，白銀不同于黃金，黃金大部分是專門生產的，白銀90%都是伴生的，是屬于銅鉛鋅這些企業生產的伴生副產品，所以它的生產成本比較低，國外生產成本10美元，所以投資者要注意防止它的大幅度下跌風險，因為它沒有大的成本作為支撐，所以它的下探幅度會比其他品種大許多，這是需要注意的。