“5月份我國(guó)金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款234.31億元人民幣”，央行日前公布的這個(gè)數(shù)據(jù)，令那些擔(dān)心5月份外匯占款將延續(xù)4月份負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的人，松了一口氣。

　　外匯占款自去年下半年以來起伏較大：去年四季度，受歐債危機(jī)惡化等多重因素影響，我國(guó)外匯占款曾連續(xù)3個(gè)月下降；今年前3個(gè)月，外匯占款由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中，1月份，外匯占款增加1409億元，2月份新增251億元，3月份增加1246億元，但到了4月份，盡管對(duì)外貿(mào)易順差184.2億美元，實(shí)際使用外資(FDI)為84億美元，但4月份外匯占款反而減少了605.71億元，出現(xiàn)了令人驚訝的負(fù)增長(zhǎng)。

　　如今，5月份的外匯占款扭轉(zhuǎn)了4月份負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)負(fù)為正。盡管與去年一季度前外匯占款月均增長(zhǎng)3000億元左右的水平相比，5月份的增幅微不足道，但由負(fù)轉(zhuǎn)正的變化，還是引起了很多人的關(guān)注。

　　是什么原因?qū)е铝?月份新增外匯占款的正增長(zhǎng)？

　　表面看，與4月份一樣，5月份我國(guó)進(jìn)出口同時(shí)創(chuàng)出月度新高，并實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差為187億美元。同時(shí)，商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月份全國(guó)實(shí)際使用外資金額92.3億美元，同比增長(zhǎng)0.05%。5月份貿(mào)易順差，加上實(shí)際使用外資(FDI)累計(jì)279億美元，這似乎成了支持5月份外匯占款小幅回升的基礎(chǔ)。

　　然而，與4月份外匯占款負(fù)增長(zhǎng)的背景相似，5月份人民幣匯率從5月2日的高點(diǎn)6.2670元兌1美元，貶到5月31日的6.3355元，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)回調(diào)591個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)貶值逾1%。按理，人民幣表現(xiàn)出的貶值態(tài)勢(shì)，將會(huì)使企業(yè)和個(gè)人更愿意持有外匯，比如保留美元，售出人民幣，而企業(yè)和個(gè)人結(jié)售匯意愿的降低，也將直接導(dǎo)致外匯占款增長(zhǎng)受到限制。這個(gè)因素在4月份外匯占款負(fù)增長(zhǎng)中扮演了重要角色，何以與5月份背景相似，而外匯占款卻出現(xiàn)了正增長(zhǎng)？

　　其實(shí)，盡管5月份與4月份一樣，都面臨相似的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)背景：國(guó)際金融危機(jī)的深層次矛盾尚未消除，新的風(fēng)險(xiǎn)又在形成和積累，歐債危機(jī)持續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)需求相對(duì)疲弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。在這樣的背景下，人民幣對(duì)美元貶值預(yù)期暫難扭轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)短期國(guó)際資本流出的壓力也難以消除。

　　但5月份與4月份的最大不同之處在于：5月18日至20日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在武漢市就經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行調(diào)研并主持召開六省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)時(shí)明確提出，要“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”。也正是從這個(gè)時(shí)刻開始，包括推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅、擴(kuò)大民間資本投資范圍、一批重大項(xiàng)目審批提速等在內(nèi)的一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”刺激舉措密集推出，而專家們也紛紛預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在二季度探底，三季度企穩(wěn)回升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面將支撐人民幣幣值穩(wěn)定。

　　人民幣幣值將保持穩(wěn)定的預(yù)期，穩(wěn)定了5月份那些擔(dān)心人民幣進(jìn)一步貶值而試圖流出中國(guó)的短期國(guó)際資本的預(yù)期，也穩(wěn)定了外匯占款的增長(zhǎng)。而隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策力度的不斷加強(qiáng)，人們普遍預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有可能在6月份止跌企穩(wěn)。加上希臘三政黨已達(dá)成聯(lián)合協(xié)議，承諾不退出歐元區(qū)，歐元區(qū)不穩(wěn)定因素減少。因此，短期國(guó)際資本在5月份流出的步伐明顯放緩，6月份也可能繼續(xù)保持放緩態(tài)勢(shì)。而5月份外匯占款的由負(fù)轉(zhuǎn)正，不僅拓寬了基礎(chǔ)貨幣投放的渠道，增加了銀行體系流動(dòng)性，也為央行在公開市場(chǎng)靈活調(diào)撥資金留出了空間。

　　不過，盡管5月份外匯占款由負(fù)轉(zhuǎn)正，但畢竟234.31億元的增量是2002年6月以來最少。并且，今年前5個(gè)月，外匯占款共增長(zhǎng)2534.29億元，月均增長(zhǎng)僅506.86億元。由于前5個(gè)月的外匯占款明顯低于去年同期，因此，為彌補(bǔ)市場(chǎng)流動(dòng)性缺口，央行今年已兩次分別下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)向銀行體系釋放了近萬億元資金。目前來看，6月中旬以來市場(chǎng)資金面持續(xù)趨緊，顯示6月份外匯占款增量仍不甚樂觀，加上7月公開市場(chǎng)到期資金量不多等因素，不排除有關(guān)方面為了保證“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而采取通過政策工具組合等手段，釋放流動(dòng)性，減輕銀行吸存壓力，刺激銀行放貸意愿，確保鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)，從而進(jìn)一步增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。