什么是利率市場(chǎng)化，利率市場(chǎng)化帶來了哪些影響，利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)展如何呢？第一期的藍(lán)洋金融圓桌請(qǐng)來了藍(lán)洋融資擔(dān)保股份有限公司總裁助理彭子商和清華大學(xué)副研究員張偉，為我們解答。歡迎各位專家、讀者、金融人士來本欄目做客、交流觀點(diǎn)。
開欄語
重慶晨報(bào)：我國(guó)現(xiàn)行的利率政策是怎樣的？
彭子商：我國(guó)現(xiàn)行利率政策的一個(gè)核心就是由央行確定“基準(zhǔn)利率”，各商業(yè)銀行所有的金融產(chǎn)品的市場(chǎng)定價(jià)，金融市場(chǎng)各層面的交易定價(jià)，包括金融債券、企業(yè)債卷和國(guó)債的票面利率等都以央行確定的“基準(zhǔn)利率”作為基本的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或者參考坐標(biāo)。
除了這一基本特點(diǎn)，利率政策另一個(gè)特點(diǎn)就是央行規(guī)定了商業(yè)銀行存款利率的上限，貸款利率的下限，超越這兩個(gè)上下限就是“違規(guī)”。
未來銀行利差將縮窄
重慶晨報(bào)：多家銀行凈利潤(rùn)增速下降，這個(gè)問題怎么看？
張偉：今年以來央行連續(xù)兩次降息，并且將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，許多銀行紛紛選擇上浮存款利率，利差縮窄，從而導(dǎo)致一些銀行凈利潤(rùn)增速下降，我認(rèn)為這是一個(gè)好事情，并且隨著利率市場(chǎng)化的逐步深入，未來銀行的利差將進(jìn)一步縮窄。
重慶晨報(bào)：如果完全市場(chǎng)化了，利率將會(huì)怎樣變化？
張偉：需分兩個(gè)方面來說，首先銀行的存款利率一定會(huì)上升，而貸款利率則會(huì)視企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、信用等級(jí)而定，如國(guó)有大型企業(yè)信用等級(jí)高、風(fēng)險(xiǎn)小，那么他們會(huì)享受較低的貸款利率，而中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行就會(huì)給他們較高的貸款利率。但隨著利率市場(chǎng)化的逐漸深入，大量銀行會(huì)加大對(duì)于中小企業(yè)的資金支持，到時(shí)民間金融的利率一定會(huì)隨之下降。
“闖關(guān)”條件已具備
重慶晨報(bào)：您把完全放開存款利率，特別是完全放開貸款利率下限和存款利率上限，比作利率市場(chǎng)化的“闖關(guān)”，那么如今我國(guó)具備“闖關(guān)”的條件了嗎？
張偉：經(jīng)過多年的培育，銀行間拆借市場(chǎng)已形成理性而成熟的短期市場(chǎng)利率體系。中央銀行可以通過公開市場(chǎng)操作，影響短期市場(chǎng)利率。隨著中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)，如國(guó)債市場(chǎng)、金融債券市場(chǎng)、企業(yè)債市場(chǎng)的券種、期限、參與機(jī)構(gòu)等多樣化，短期利率對(duì)長(zhǎng)期利率的引導(dǎo)作用將日益凸顯。中央銀行通過公開市場(chǎng)操作，改變資金供求狀況，從而引導(dǎo)市場(chǎng)利率，條件已經(jīng)具備。
其次，由于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)約束機(jī)制明顯增強(qiáng)，因?yàn)槔适袌?chǎng)化而導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)利率價(jià)格戰(zhàn)的可能性極低。第三，經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的利率浮動(dòng)試驗(yàn)，也逐步積累了一些經(jīng)驗(yàn)。
