歐洲官方貨幣金融機(jī)構(gòu)(OMFIF)認(rèn)為，世界(或多或少)正朝著由美元、歐元和人民幣組成的穩(wěn)定的多儲備貨幣體系的方向發(fā)展。美元依然處于主導(dǎo)地位，但將與更多的其他貨幣分享它的角色。 國際貨幣體系即將發(fā)生變革。美元作為主要儲備貨幣的地位面臨多重挑戰(zhàn)。

　　在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，美國經(jīng)濟(jì)依然最具彈性。雖然仍存在一些不平衡，特別是在財(cái)政方面，但是美國總體上在恢復(fù)平衡方面做得比競爭對手更加成功。結(jié)果之一便是，對于未來國際貨幣體系的大部分設(shè)想中，美元均是走強(qiáng)的。這將減少外匯儲備的累積。如果美元強(qiáng)勢，那么其他國家就不必為了獲得競爭優(yōu)勢而讓自己的貨幣貶值。

　　在所有設(shè)想中，中國將繼續(xù)推動人民幣國際化，雖然這背后的主要原因會根據(jù)環(huán)境而有所變化。盡管美元強(qiáng)勢通常并非黃金價(jià)格上漲的信號，但對歐元和世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)的不確定，以及朝著多幣種儲備體系的進(jìn)一步發(fā)展，將提升黃金作為對沖因動蕩和轉(zhuǎn)型引起的中斷風(fēng)險(xiǎn)的工具的吸引力。

　　關(guān)于黃金未來角色的6個(gè)結(jié)論：

　　第一，黃金在未來將發(fā)揮比現(xiàn)在更大的作用，但并非主導(dǎo)作用。

　　黃金的重要作用是作為終極安全港和對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的工具，而至關(guān)重要的是，它是對沖儲備貨幣(即美元)風(fēng)險(xiǎn)的工具。未來，隨著人民幣國際地位逐漸提高所帶來的不確定因素，黃金的這種作用可能再次凸顯出來。黃金在向多儲備貨幣體系過渡的時(shí)期發(fā)揮的作用可能大于這種貨幣體系形成后時(shí)期；但黃金在這兩種時(shí)期的作用都將大于現(xiàn)在。

　　第二，各國央行將更積極地進(jìn)行黃金交易。

　　黃金直接買賣，將伴隨著央行黃金在官方借貸業(yè)務(wù)中更廣泛的使用以及在一些交易中將黃金作為擔(dān)保的情況，從而反映出私營部門的發(fā)展。

　　第三，黃金不會取代法定貨幣，金本位制不會恢復(fù)。

　　對金本位制黃金年代的懷念，加上對于政府駕馭法定貨幣的能力的擔(dān)憂，不時(shí)引發(fā)人們對于將黃金恢復(fù)成為國際貨幣體系之根本基礎(chǔ)的呼聲或預(yù)測。但這是不可能的。黃金的相對稀缺性意味著，它只能部分地取代某一種法定貨幣，而作為歷史遺產(chǎn)，連這也是極不可能的。

　　第四，黃金將日益成為貨幣對沖工具，而不僅僅是美元對沖工具。

　　隨著世界向多幣種儲備體系發(fā)展以及黃金事實(shí)上成為該體系的一部分，黃金與美元的特殊關(guān)系將減弱。目前黃金與美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系將擴(kuò)大到其他儲備貨幣，使黃金在一定程度上成為所有法定貨幣的對沖工具。黃金將保留作為資產(chǎn)的特點(diǎn)，而非他人債務(wù)。此外，黃金很可能繼續(xù)作為對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的工具。

　　第五，央行儲備中的黃金很可能實(shí)現(xiàn)再平衡。

　　官方儲備中黃金持有量的集中現(xiàn)象有望從西方工業(yè)化國家逐漸向新興市場經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移，尤其是亞洲。例如，德國聯(lián)邦銀行過去幾十年來一直將黃金儲備保持在非常穩(wěn)定的水平，不愿賣出黃金，一定程度上反映出德國財(cái)政部在利潤分配上意見不一。如果這種分歧得到解決，德國聯(lián)邦銀行采取“再平衡”的舉措。

　　第六，更加關(guān)注央行金庫的地理位置。

　　各國央行及其他官方機(jī)構(gòu)將會注意把黃金存放在更便于作為擔(dān)保及用于其他形式交易的地方。便利性、可靠性和成本問題，將引發(fā)各國央行對將黃金存放在紐約聯(lián)邦儲備銀行和英格蘭銀行等主要傳統(tǒng)中心央行的更大關(guān)注。