澳大利亞意外收緊貨幣政策治通脹

　　澳大利亞央行11月2日宣布，上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至4.75%，這是該行連續(xù)5個(gè)月按兵不動(dòng)后再次開(kāi)啟貨幣緊縮通道。此前市場(chǎng)認(rèn)為，該行會(huì)在本月繼續(xù)維持基準(zhǔn)利率不變。同日，印度央行表示，將回購(gòu)利率和反向回購(gòu)利率分別上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6.25%和5.25%。至此，該行今年已六次升息。

　　分析人士認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)即將重啟定量寬松政策的背景下，亞太經(jīng)濟(jì)體央行面臨決策困境，貨幣政策的出臺(tái)需謹(jǐn)慎權(quán)衡物價(jià)上漲和匯率上行雙面掣肘。不過(guò)，從貨幣政策效果看，澳大利亞或能起到意料之外的作用。

　　澳央行加息“底氣足”

　　澳大利亞央行行長(zhǎng)史蒂文斯2日表示，截至6月底的一年里，全球經(jīng)濟(jì)增速快于平均趨勢(shì)；但未來(lái)一年，經(jīng)濟(jì)增速或有所放緩。但新興經(jīng)濟(jì)體仍將保持強(qiáng)勁復(fù)蘇且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更趨可持續(xù)性，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則會(huì)有所收縮。

　　史蒂文斯還表示，澳經(jīng)濟(jì)過(guò)去一年里保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這表現(xiàn)在過(guò)去幾個(gè)季度的政府公共支出已顯著拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)，而對(duì)外貿(mào)易的擴(kuò)張持續(xù)推動(dòng)國(guó)民收入的可持續(xù)提高。該行還預(yù)計(jì)，在未來(lái)數(shù)年內(nèi)，私人部門支出，特別是企業(yè)投資將大幅增長(zhǎng)。

　　分析人士認(rèn)為，受益于中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)原材料需求猛增刺激，澳經(jīng)濟(jì)今年以來(lái)運(yùn)行良好，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更表明該國(guó)正在強(qiáng)勁復(fù)蘇軌道中，這都為該行回歸貨幣正常化周期、抑制通脹預(yù)期奠定了基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，澳二季度GDP同比增3.3%，三季度CPI同比增2.8%，皆好于市場(chǎng)預(yù)期。

　　或繼續(xù)上調(diào)名義利率

　　史蒂文斯在貨幣政策聲明中表示，該國(guó)過(guò)去兩年物價(jià)水平穩(wěn)步回落的態(tài)勢(shì)或正近尾聲。盡管近期數(shù)據(jù)顯示該國(guó)通脹率或降至2.5%，但該數(shù)據(jù)會(huì)因煙草稅率的提高有所上行。因此，該行決定維持關(guān)于通脹率或會(huì)在未來(lái)幾年內(nèi)上升的判斷，決定再次啟動(dòng)貨幣緊縮政策。

　　穆迪駐悉尼分析師瑟科斯塔稱，澳央行試圖將通脹“扼殺于搖籃中”。他說(shuō)，“2007年，該行的緊縮政策未能阻止物價(jià)水平上行；這次他們不會(huì)重蹈覆轍。”澳新銀行澳大利亞經(jīng)濟(jì)研究主管科爾霍恩表示，因澳礦業(yè)保持繁榮，澳央行仍可能繼續(xù)收緊貨幣政策，這也意味著該行未來(lái)還會(huì)繼續(xù)上調(diào)名義利率，以避免實(shí)際負(fù)利率出現(xiàn)。

　　但11月2日的匯市中，澳央行加息決議使澳元對(duì)美元匯率跳漲，歐洲匯市盤中更一度觸及1.001美元，再次進(jìn)入“1比1”領(lǐng)域。不過(guò)，史蒂文斯倒似乎“胸有成竹”。他表示，澳元今年的大漲反映了澳大利亞和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的差別，也有助該行控制通脹壓力；這與澳副總理兼財(cái)長(zhǎng)斯旺“澳元走強(qiáng)反映了該國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好”的表態(tài)相互“輝映”。

　　印度央行再度加息25基點(diǎn)

　　印度央行此次加息符合市場(chǎng)預(yù)期，因該國(guó)通脹壓力持續(xù)維持高位。數(shù)據(jù)顯示，印度9月批發(fā)物價(jià)指數(shù)(WPI)同比增8.6%，增速高于8月的8.5%。而該行自今年初開(kāi)啟貨幣政策正常化通道以來(lái)，已分別累計(jì)上調(diào)回購(gòu)利率和反向回購(gòu)利率1.5%和2%。

　　印度央行行長(zhǎng)蘇巴拉奧表示，該行上調(diào)關(guān)鍵利率基于三大考慮。第一，該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁；本財(cái)年一季度8.8%的GDP增速表明印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平，而內(nèi)需的擴(kuò)大也在很大程度上抵御了全球經(jīng)濟(jì)放緩的負(fù)面沖擊。第二，通脹水平維持高位；隨著美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新一輪定量寬松政策的推出，大量追逐息差和資產(chǎn)溢價(jià)的國(guó)際游資將涌入包括印度在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體，推高物價(jià)水平和資產(chǎn)價(jià)格。第三，反通脹立場(chǎng)雖一定程度上導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性短缺，但該行主旨仍是將流動(dòng)性控制在合理區(qū)間以確保經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不受限。

　　印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰·香卡認(rèn)為，印度央行加息旨在確保物價(jià)水平不會(huì)失控，但這同時(shí)也會(huì)吸引更多國(guó)際游資流入。對(duì)此，蘇巴拉奧表示，該行將采取行動(dòng)減緩任何潛在的、過(guò)度波動(dòng)的資本流入和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性失衡帶來(lái)的沖擊，該行貨幣政策將與價(jià)格和產(chǎn)出穩(wěn)定目標(biāo)保持一致。